论资本预算决策对企业的影响-论文.pdf

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1、I2014．届团圈圈函圜图露论资本预算决策对企业的影响文／施其敏摘要：资本预算就是对资本性投资项目的价值进行估计，从而分析出哪些项目可取，哪些应该放弃，以及原因何在。它还能够分析出新项目将为本企业价值和股东财富带来怎样的影响。并为项目运行期间的现金流量管理提供一个可靠的蓝图。关键词：资本预算；投资项目；管理体系一、资本预算的重要性目，反之，则放弃该项目。净现值法的计算公式为：NFV=‘”Ll—+÷KJ预算是对事情的最初计划，当计划制定出来以后，就会成为下一步行动的标准。如果这个预算是错误的，那么

2、接下来所发生的问题就可想—CF，其中，NPV表示净现值，CF0表示项目初始投资额，CFt表示而知。项目经营期现金流量，k表示项目资本成本，n表示项目生命周期，t表资本预算也不例外，它对企业的各个重大项目产生重要的影响，掌示第t年。握着企业的生死存亡。因为重大的资本性投资是企业战略的一部分，并(2)内含报酬率法内含报酬率就是使项目预期现金净流人的现值可能影响甚至改变企业的战略方向，这些资本性的投入会占用企业大量与项目成本的现值相等时的折现率，即当项目净现值等于零时的折现的资金、管理力量等，同时，投

3、资决策一旦确定，很难中途退出，如果rF率。用公式可表示为：NPV=：o其中，IRR表示内含报酬投资项目失败，企业损失惨重，管理层深陷泥潭，企业发展前途渺茫。⋯l十1131II．，因此，只有将企业的目标和想法具体化，并对其进行可靠的评估才能保率。如果项目所有的现金流都可以以现有资金成本进行再投资，便可得证企业稳健、长足的发展。因此，做好资本预算责任重大。到修正后的内含报酬率。修正后的内含报酬率模型能更真实地反映项目=、资本预算决策方法的选用资本预算决策方法是一种有机的、动态的系统，该系统的根本功能

4、的实际经营情况：砉—：=砉}其中，c0Ft表示现就是对企业的战略责成进行最有效的配置。它由一系列科学的评价方法金流出，CIFt表示现金流入，MIRR表示修正后的内含报酬率。组成，这些方法评价的侧重点虽然不同，但是从逻辑上推理，并在实践(3)可获利指数法可获利指数就是项目预期现金净流人现值与项应用中检验都是有利于企业价值最大化的。尤其是贴现评价方法，将贴目成本现值的比值，进行资本预算决策的方法。用公式可表示为：其现率作文资源配置的标准，对资源进行合理的分配。该系统是由若干个中，P1表示可获利指数。

5、根据可获利指数进行资本预算决策，当PI大于1，相互依赖、相互作用的部分联系结合而成的有机整体。说明该项目投资回报率高于资金成本；当H等于1，说明该项目投资回报率资本预算决策方法从确定资本预算战略到资本项目的现金流量，选等于资金成本；当P1小于1，说明该项目投资回报割、于资金成本。择贴现率，再到选择资本预算方法，控制风险，经历了调查、计算、评三、资本预算管理体系的构建估、选择这样一个动态的过程，该过程中几个阶段相互联系、相互制目前，无论是理论还是实务界都在强化预算管理的作用。预算管理约，并不断与外

6、部环境交换信息，从而组成一个完整的系统，所以选择作为一种管理机制绝不只是针对经营活动及经营预算而言的，资本预算作为最适合本企业发展的资本预算方法就显得尤为重要。全面预算管理的—个重要组成部分，不应被排斥在控制体系之外，资本预算(一)资本预算决策原则管理也不可能单纯地表现为单—决策技术，而应当是—个管理体系。1、战略管理原则。战略管理是企业管理者从长远的、系统的角度(一)资本预算管理目标出发确定战略目标，综合考虑企业内外部环境中各相关因素，制定并实资本预算管理是从价值管理与行为管理两方面对资本支出

7、在不同项施达到目标的战略和一系列行动计划的过程。目间进行分配、规划与控制的一种管理行为。它至少应该达到以下目2、决策科学原则。资本预算决策作文投资活动的起始点和依据，标：(1)通过确定资本分配原则，并借助于资本分配决策技术，来选择其方法的正确与否直接关系到投资活动的成败，因此必须强调科学性，出有助于企业价值最大化的项目或项目组合；(2)强化对资本支出过程要掌握其项目运行的规律，建立科学的决策程序。的预算控制，包括支出过程的时间控制与支出结构控制；(3)为了保证3、风险效益原则。资本预算决策涉及面

8、广、影响大、周期长等特资本支出的落实，通过预算技术来规划资本筹集，包括时间安排与总量点使其面临的风险比一般的生产决策更大，这迫使管理者必须要增强投安排。资风险意识，综合考虑各种风险因素，搞好科学的预测决策，强化项目(二)资本预算战略与企业战略投资管理，使风险与收益相对称。资本预算用于规划和控制资本支出，必须将企业战略引入预算分配4、系统原则。系统是由若干相互作用、相互依存的部分有机结合之中。从公司战略角度，它需要考虑不同的战略类型及相关因素分析对而成的整体，因此做好资本预算决策必须从各组成部分的