当前国内国际经济金融形势下中国货币政策的分析.pdf

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1、Macroscopiceconomyl宏观经济当前国内国际经济金融形势下中国货币政策的分析王宇辉毛莹武汉纺织大学4302O0摘要：进入2014年以来，中国国内和国际经济和金融形势发生了一定的变化。国内方面，经济保持了高速健康的增长，内需不断扩大，通胀率出现了一定的回落。国际方面，在美国整体经济复苏，通胀上升的背景下，美联储正在逐渐停止量化宽松的货币政策。欧元区受财政紧缩的影响经济复苏止步不前且出现了一定的通缩的迹象。日本经济下行压力增大，因此可能会推出更为激进的经济政策。部分新兴市场国家出现金融动荡。这些外部环境的变化给

2、中国的金融稳定带来了很多不确定的因素。笔者认为，中国目前的稳健的贷币政策和具体的执行是合理的。与此同时，央行需要更密切的关注国际金融市场和国内经济形势的变化，更为灵活的使用各种货币政策工具对金融市场进行微调，以保持中国金融市场的稳定，为国家经济的平稳增长服务。关键词：经济；金融形势；货币政策进入2Ol4年以来，国际国内的经济形势发生了一些新的变化，国而言，这一变化所带来的影响可能是复杂的，多方面的。一方面，国内方面，经济保持持续高速增长，内需扩大，物价水平趋于稳定。美元的升值会给人民币带来更多的升值的压力，继而降低中国商

3、品国际方面，各国经济和国金金融市场出现了一些新的变化和趋势，和服务在其他国家的竞争力。另一方面，量化宽松的结束将使国际而这些变化很可能会对中国经济接下来的平稳运行带来正面或者热钱的流入显著减少，在降低中国国内的通胀压力的同时也会使得负面的影响。在本文中，笔者将首先介绍进入20I4年以来国内和中国的融资环境出现一定的恶化。国际经济和金融形势的主要变化以及国外的变化对中国的影响。与此同时，其他各主要货币市场也出现了不同的变化。欧元区然后笔者将讨论接下来一段时期内中国货币政策如何针对这些变国家受财政紧缩政策的影响，普遍出现了通

4、货紧缩的迹象。欧元区化进行调整和应对。的通胀率持续走低6月份全欧元区的通胀率已经低至0．5％，许多国家的通胀率已经接近甚至低于零点，通货紧缩的迹象明显。这也一、2014年上半年国际国内经济金融形势的变化明显拖累了欧元区复苏的进程，并经常性的引发全球对于欧元区金(一)国内经济形势保持稳定高速增长融危机卷土重来的担忧。作为中国的主要贸易伙伴，欧元区的长期20l4年上半年中国的经济运行总体平稳。我国政府继续执行疲软无疑会对中国的出口经济带来持续的负面影响。积极的财政政策和稳健的货币政策。国内生产总值(GDP)保持了在日本，安倍

5、晋三的新经济政策在2013年给日本带来了久违的7％以上的高速增长。国内消费平稳增长。外贸进出口总额保持基增长和繁荣。但“安倍经济学”的“三大利箭”的效果逐渐褪色本稳定，顺差有所收窄。国内的物价水平趋于平稳，通胀压力相比之后，日本的经济又开始出现下行的压力。特别是今年4月消费税去年显著下降。第一季度CPI增幅已回落到2．3％，第二季度的数据的上调不仅显著影响了第二季度的消费者信心，也使安倍政府的支预期也在2．3％左右。在这样的整体经济形势下，我国政府和央行持率第一次降到50％以下。我们不能排除日本政府在接下来推出有更大的空

6、间进行各种财政和货币政策的调整和操作。在国际经更为激进的经济和金融政策的可能。作为彼此的重要贸易伙伴，日济和金融形势持续变化的背景下，这样的政策调整和操作空间是非本经济的变化无疑会对中国的经济和金融市场带来明显的影响。常重要的。而日本未来政策的不确定性也给中国政府提出了更大的挑战。(二)国际经济金融形势趋于复杂化几大新兴市场国家的金融市场在2014年上半年都出现了不同国际方面，世界主要经济体的经济形势发生了一些变化。最为程度的动荡。美联储逐渐退出量化宽松导致跨境资本在多个市场显著和重要的变化是美国经济的复苏。虽然美国第一

7、季度国内生大规模流出，给全球市场带来了一定的不稳定。持续升级的乌克产总值(GDP)受寒冬气候因素拖累出现下滑，但第二季度强劲的就兰分裂危机给俄罗斯的经济带来了明显的负面影响。2014年上半业数据让全球多数分析师对GDP的增长持乐观态度。高盛预测美年，除中国以外的金砖国家的GDP增长都出现了明显的下滑甚至国第二季度GDP将出现3．1％的显著增长。美国的失业率已从二月停滞。随着国外热钱的不断流出，可以预期在接下来的一段时间里的6．7％大幅下降到6．1％。经济学家分析到明年美国失业率有可这些国家的经济将面对更大的下行压力。能下

8、降到5％以内，达到理论上的完全就业的水平。与经济复苏相(三)小结应的增长的还有美国的通胀率，从四月份起，美国的CPI已经连续2014年上半年国内经济总体平稳健康，这样的国内环境为我国三月达到或超过2．0％的警戒线。在这些因素的共同作用下，美国政府提供了更大的操作空间以应对国际形势的变化。与此同时，国联邦储备银行(美联