当前宏观经济金融形势与货币政策

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1、当前宏观经济金融形势与货币政策!第3期当前宏观经济金融形势与货币政策一、认识中国经济要有全球视角认识中国经济要立足全球化背景。改革和开放是中国前进的两个轮子,中国经济融入全球分工和市场体系的趋势不可逆转。中国开放的大门是关不上了,原因是中国的生产、贸易、资本、人员都在全球范围内流动,价格由国际市场决定,中国经济对外部世界的依赖性在增强。中国每年都要从国外大量进口原油、大豆、铁矿石等原材料,比如最近国内钢铁企业受国外铁矿石涨价的影响,纷纷上调国内钢铁价格。同时,中国的产出也要依赖世界市场。2007年,中国对外出口12

2、180亿美元,进口9558亿美元,有2622亿美元的贸易顺差。产品、产出对世界市场的依赖性在增强,尤其是对欧美国家有大量的贸易顺差。世界经济学家普遍认为,中国既是对全球经济增长贡献最大的经济体,也是全球化的最大受益者。以往,只有实力强大的发达国家才倡导全球化,而次强或者落后的国家都反对全球化。历史上,英国曾经最强,当时该国的亚当·斯密、李嘉图两位著名经济学家就提倡全球化,发展自由贸易,这样英国就会成为全世界的工厂,主导全世界。反之,落后国家如果接受自由贸易,就等于当地工厂要倒闭,英国生产的纺织品要占领全世界。后来,

3、美国强大起来,也积极提倡全球化。中国近20多年参与全球化进程,却是一个让全世界都没有想到的反例。这些发达国家恰恰没有估计到,他们所提倡的全球化、自由化、平等竞争,却使得中国迅速崛起。这些发达国家原本以为用WTO规则来限制中国、约束中国,没料到中国对外贸易发展如此迅速,贸易顺差在逐年扩大,这是WTO规则制定者始料未及的。因此,认识中国经济的成绩、问题、寻求对策,都要有个全球视角。二、中国经济的快速增长和“成长的烦恼”中国经济增长是个奇迹,增长速度之快,增长时间之长,远远超过曾经有20年增长史的日本、韩国。1978-2

4、007年,中国GDP年均增长约9.78%;2003年以来呈现平稳较快的增长特点,2003-2007年平均增长达10.5%。支撑这一奇迹的是两个关键要素:劳动生产率(特别是制造业)快速提高,全要素生产率(TFP)显著提高,这反映了体制、激励制度和管理的改进。购买力是指购买商品和服务的能力,发展中国家的购买力平价折扣是指按购买力平价计算,大多数发展中国家币值都被低估。造成发展中国家货币价值被低估的原因很复杂,除商品质量、货币可兑换性、关税、运输易纲(中国人民银行,北京100032)摘要:1978年中国开始实行改革开放政

5、策,经过近30年的发展,中国经济已经完全融入全球分工和市场体系之中。由于中国的商品物美价廉,资产投资回报率高,其他国家对中国的商品和资产需求旺盛,导致中国出现了巨额的经常项目和资本项目双顺差。由于中国建立了社会主义市场经济体制,坚持依法治国、保护产权,同时伴随着劳动生产率和全要素生产率的快速提高,中国的资产价格正处于重新评估的过程,人民币一直面临升值的压力。面对经济的不均衡,市场调整主要通过要素和资产价格的上涨与人民币升值两个渠道来实现。但人民币汇率调整不可能一步到位,流动性过剩和资产价格的重估进一步加大国内通货膨

6、胀的压力。因此,实行从紧的货币政策,坚决抑制通货膨胀是当前宏观金融调控的首要任务。关键词:宏观经济;金融;形势;货币政策中图分类号:F830文献标识码:9><>A文章编号:1674-2265(2008)03-0003-03专稿3!第3期成本外,法治环境、产权保护、治安问题、人口素质、自然环境等都是影响因素。发展中国家的购买力平价对实际数字的解释力不强。中国社会主义市场经济体制的初步确立,中央提出坚持科学发展观与建设和谐社会,依法治国、保护产权,《物权法》的出台,建设资源节约型、环境友好型社会,所有这些,都起到稳定预

7、期、提高信心的作用,从而改变世界对中国商品、不动产和人力资源的价值评估。中国的商品、能源、劳动力和不动产都是物美价廉的,价格未充分反映其价值,这是近年来中国经济如此红火,大量外资进入、纷纷投资建厂和大量购买房地产的基本原因。正是因为“中国的东西太便宜”,导致全世界对中国的需求增高,积极购买国内升值空间较大的商品和资产,造成我国经济发展的不均衡:投资过热、贸易顺差加大、外汇大量流入、货币供应量偏多。这些都是中国经济发展中“成长的烦恼”。投资多、顺差大、储蓄高、税收好、本币强,这些本都是其他发展中国家求之不得的,但是“

8、太过”就成为影响可持续发展的问题,也是全球经济失衡的一部分。大幅的贸易顺差并非常态,1994-2004年,我国贸易顺差相对稳定,反映出汇率接近均衡水平。此后贸易顺差快速增长和人民币升值压力加大主要可归因为劳动生产率的提高和制度改进,以及2002年以后美元的走软。即使如韩国、泰国、菲律宾、日本等奉行出口导向的国家20多年来虽持续顺差,但占GDP比例并不高,目前