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《金融工程：改变金融面貌的尖端技术-论文.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、,针对日益复杂频繁变化的现实经济金融状况金融工程就是在现有金融工具及方法,的基础上不断创造和发展新的工具和方法以便金融市场的参与者能有效地应付他,们所面临的各类问题并达到他们的预期经济目的追求创造性是金融工程基本的学科要求和生命力所在。一:⋯金融工程改变金融面貌的尖端技术上海农襄资讯公司研究部陆风雷,”,本世纪70年代以来金融领域发融工程一词只是80年代中期才首见1993年夏法国政府开始大规模。生了极其深刻的变化从金融服务领于金融文献,但西方学者指出,近20地推进国营企业私有化政策,这项计、,,划吸弓}域的纵深拓展金融产品的推陈出年中层出不穷
2、日新月异地出现的各了各国投资银行的兴趣他们、,,新一直到金融经营战略的转变金种新型金融工具都归功于金融工程纷纷派员前往巴黎以争取股票承销业。,,融监管手段的更新无疑昭示一个金的发展金融工程是金融创新最核心务美国信孚银行(BankersTrust)也挤。。,融新纪元的到来人们习惯上把这种的理论基础也是迄今为止西方国家身其中信孚银行在买卖衍生金融工。“”,,Flnaneial变迁称之为金融仓』新(金融领域的最前沿最尖端的学科毫具方面素有成就但就其资产总额而。,,Innovation工Finaneial工)金融程学(不夸张地说金融程对于各种新型言它
3、只能算是家中小规模的投资银。,,Enginerin正是推动并伴随这场金金融工具无异于量子力学对于各种行更为不利的是时值法美两国就g)则。融变革而发展起来的新兴金融学科,原子武器乌拉圭回合贸易谈判中矛盾尖端相持。,如今已成为西方各大商学院金融专业不下法国的反美情绪正趋高涨当;一。.学生所热衷的必修课程虽然,“金金融工程的概念从个案例说起然,机会看来也是有的法国私有化政策在推行中遇到了一个令人头痛的,问题一方面政府希望被出售的公司,,股票尽可能分散化而另一方面由于法国向来缺乏个人持股的习惯,法,国工人的购股资金也显不足对股票风险更是深为担心,这样
4、,分散股权。计划就难以实施对此,有人曾向法国政府建议以给予较大折扣来鼓励被.私有化公司的员工认购股票但这样,,,一来公司将蒙受较大损失而且工人极可能将所购股票迅速脱手套,,现公司股票又将重新集中而非政府所期望的员工长期持股并在公司发。展中享受资本利益因此,这个建议。理所当然被拒绝证券市场导报,996年g月号,,。对于这种情况信孚银行研究发上,,信孚银行对贷款银行只需要赔偿的操作如股价下跌就多卖一些,,。.展部认为如果能设计一套办法既价格差额又因为信孚银行有着标准股价上升,则反之信孚银行对于这,,让工人在持股后享有涨价利益又能普尔AA级的资信等
5、.级所以成功说服样的避险操作素来就很有信心然,。同时保证其免受跌价损失问题就可了法国银行提供贷款工,对于员来而到这一步似乎又有新的困难出现.,7,,以迎刃而解同年月信孚银行设计说由于投资风险已受保障而利用了:RP公司的股票出售后已归其员工,,,出一套完整的解决思路向法国财政贷款购股5年后若股价上涨即使只所有,并已充当了法国银行贷款的担。e,部以及RhonPoulence化学公司提出申拥有那的收益部分亦甚可观因,,,此保品而非信孚银行所有因此信,请要求承办该公司私有化的金融服,RP公司员工认购踊跃申购数量大大孚银行就不能以抛出股票来进行避。,.
6、。务并最终点得了这笔业务超出售股数险另外,法国政府也不希望股票售:,信孚银行的具体操作办法是由最后的问题是信孚银行将如何出后立即被大量抛售,从而对本国股,它出面负责向员工安排购股融资每解决自己所面临的风险问题,即5年后.市造成不良影响,员工凡购买1股一家法国银行可借予股价真的跌至原价以下,它将蒙受损信孚银行通过自己所创造的叫做.。,“"其资金再购9股股票认购后至少须持失对此信孚银行只需以其早已轻合成股票(SynthetiePreduct)的衍生.,,。有5年5年后若股票市价下跌低。车熟路的各种避险技术来冲销风险金融工具成功地解决了这一难题它,
7、,于其购票原价信孚银行保证将以原具体操作思路是:根据资产组合理论事先已了解到法国证券市场中有一,,价购人若股价上涨涨价收益中的的传统规则,信孚银行将无法预知的5批机构投资者希望拥有RP公司的股,213归持股人另1/3将归信孚银行所年后RP公司股票涨跌概率确定为各票,但由于政府的某些限制而未能申.。有,,,50%在RP公司私有化改造之后立购信孚银行与他们签定合同双方,信孚银行以借贷员工所购的RP公工一“”,即卖出员所殉股票的半随后根就这种合成股票进行交易一切,司股票作抵押向一家法国银行申请据股市情况及公司经营状况等各方面操作与真正的RP公司股票
8、交易完全一.,,贷款5年后若股价下跌至原价以下因素持续不断地对RP公司5年期满市样,因而,这种交易所发生的损益情.,信孚银行承诺补偿跌价部分实际,价进行评估以此对该
