2012同等学力工商综合财务管理复习.doc

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1、财务管理第一章1.财务管理环境的分类：（1）按照其包括的范围，分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境。宏观环境：经济环境（经济周期、经济发展水平、经济体制、具体的经济因素）、法律因素、社会文化环境。微观环境：企业类型（独资、合伙、公司）、市场环境、采购环境、生产环境。（2）按照其与企业的关系，分为企业内部财务管理环境和企业外部管理环境。内部环境：生产情况、技术情况、经济规模、资产结构、生产经营周期。外部环境：国家政治形势、经济形势、法律制度、企业所面临的市场状况及国家财务管理环境。（3）按照变化情况，分为静态财务管理环境和动态财务管理环境。TI

2、PS：内部环境一般均属于微观环境；外部环境有的属于微观环境，有的属于宏观环境。2.财务管理建设（1）财务管理基本假设：是研究整个财务管理体系的假定或设想，是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。包括：理财主体假设、持续经营假设、有效市场假设、资金增值假设、理性理财假设。（2）财务管理派生假设：是根据基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。包括：自主理财假设、理财分期假设、市场公平假设、风险与报酬同增假设、资金再投资假设。（3）财务管理具体假设：是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。3.财务管理目标：（1）产值最大化：缺点：一是只讲产值，不讲

3、效益；二是只讲数量，不求质量；三是只抓生产，不抓销售。四是只重投入，不讲挖潜。（2）利润最大化。缺点：一是没有考虑时间价值；二是没有有效考虑风险问题；三是会使企业财务决策带有短期行为倾向。（3）股东财富最大化缺点：一是只适合上市公司；二是只强调股东利益；三是股价是受多种因素影响，并非公司所能控制，列为目标不合理。（4）企业价值最大化。企业价值V=FCF（企业报酬）/i（与风险适应的贴现率）企业价值与预期报酬成正比，与预期风险成反比，而报酬和风险是同增的，因此企业价值只有在风险和报酬达到均衡时才能达到最大。优点：一是考虑了时间价值；二是考虑了风险

4、；三是能够克服在追求利润上的短期行为。第二章第一节1.时间价值：是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。2.复利终值和现值：（1）FVn——复利终值、PV——复利现值、i——利息率、n——计息期数。FVIFi,n——（1+i）n复利终值系数、PVIFi,n——1/（1+i）n复利现值系数（2）终值：又称未来值，是指若干期后包括本金和利息在内的未来值，又称作本利和。FVn=PV*FVIFi,n（3）现值：指以后年份收到或支出资金的现在价值。PV=FVn*PVIFi,n3.年金终值和现值（1）年金：指一定时期内每期相等金额的收付款项。折旧、利息

5、、租金、保险费等均为年金形式。（2）后付年金：是指每期期末有等额收付款项的年金。FVAn=A*FVIFAi,nPVAn=A*PVIFAi,n（3）先付年金：是指在一定时期内，各期期初等额的系列收付款项。XFVAn=A*FVIFAi,n*(1+i)XPVAn=A*PVIFAi,n*(1+i)TIPS：年金终值和现值的系数表是按后付年金编制的。（4）延期年金：是指在最初若干期m没有收付款项的情况下，后面若干期n有等额的系列收付款项。V0=A*PVIFAi,n*PVIFAi,M（5）永续年金：是指无限期支付的年金。（如无期债券）V0=A*1/i4.贴

6、现率的计算方法P541第二节风险报酬1.企业财务决策：确定性决策、风险性决策、不确定性决策。（1）风险型决策：决策者对未来的情况不能完全确定，但对它们出现的可能性——概率具体分布是已知或者可以估计的。（2）风险报酬：指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值的那部分报酬。（二）风险的计量2.期望报酬率：是各种可能的报酬率按其概率进行加权平均得到的报酬率，是反映集中趋势的一种度量。K=∑Ki*Pi3.标准离差：是各种可能的报酬率偏离期望报酬率的综合差异，是反映离散程度的亮度。δ=[∑（Ki-K）2*Pi]开方TIP：标准离差越小，说明离散程度越

7、小，风险越小，反之风险越大。（三）证券投资组合的风险P.5481.证券：是指票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的凭证。2.非系统性风险：又叫可分散风险或公司特别风险，是指某些因素对单个证券造成经济损失的可能性。（1）相关系数r:r=0.1时是完全正相关，r=-0.1是完全负相关。（2）股票种类多，能分散掉大部分风险；当股票种类足够多时，几乎能把所有风险分散掉。3.系统性风险：又称不可分散风险或市场风险，指的是由于某种因素，给市场上所有的政权都带来经济损失的可能性。（1）风险报酬率Rp=βp(Km-RF)βp——风险报酬率；Km

8、——市场报酬率；RF——无风险报酬率。（2）资本资产定价模型：Ki=RF+Rp=RF+βi(Km-RF)Ki——必要报酬率。计算TIP：当i种股票的报