展我国融资租赁业的几点思考.doc

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1、展我国融资租赁业的几点思考双击自动滚屏发布者：lixiaotao发布时间：2006-1-5裘企阳一、充分认识融资租赁在促进当前国民经济发展中的作用融资租赁是一种金融类的业务。对于它在促进当前国民经济发展中的作用，必须冇充分的认识。我们认为，首先，融资租赁对企业而言的融资功能，是第一位的和不言而喻的；但是，其次，对于融资租赁作为一种金融工具，其冇别于其它金融工具的根本特点，我们也必须冇足够的认识。概而言Z,它是一种以实体物为载体的融资手段。正因此，它乂不仅明显地具冇促进企业进行固定资产投资和促进各类设备销住的功能，而冃还具仃下面所述的配合企业理财和进行资产管理的功能

2、。融资租赁是出租人（各类租赁公司）向承租人（各类企业）提供固定资产（动产或不动产）的业务。这种“提供”的特点在于，它不是出卖，而是山出租人按承租人的意愿从制造商或供货商买入，同时出租给承租人使用。所谓“出租”。就是只出让标的物的占有、使用和收益权，而保留标的物的处分权。但是，山于在融资租赁交易中，随附于租赁物的风险和报酬一定是转移到承租人企业身上的，因此，融资租赁合同的后合同条件，儿乎都包括在该合同履行完毕时，租赁物的所仃权以名义价格向承租人企业的转让。可见，仅就经济实质（而不是法律关系）而言，融资租赁无异于企业利用银行贷款tl行购置或者是制造商对企业的分期付款销

3、悟。的确，无论如何，融资租赁使得企业取得了固定资产，当然也使得作为固定资产的货物的制造商实现了销售。正是从这个意义上，我们说融资租赁有促进投资和销售的功能。在这样论述时，立刻可能岀现的质疑是，难道银行对企业的固定资产贷款，不正是发挥着这种功能的吗？乂何必要融资租赁这种方式呢？对此我们的冋答是，一、言Z有理。走遍天下,企业取得固定资产的卞要途径的确是利川银行贷款；二、但这并不因此排除融资租赁的某些补充作用，更不能忽视融资租赁的某些特殊的作用。先说补充作用。首先，人所共知，商业银行对企业提供贷款时，无论该企业多么优秀，总是要遵循稳健性原则而不得超过某个限额的。而对企业

4、来说，在需要新的资金以取得设备时，不仅当时的借款余额或许已经接近授信额度,新增借款已经不再可能；即使额度尚余不少,但是，它必需为应对市场的变化，把该余额留作用于随时可能发生的流动资金Z急需。因此，明智的企业会将它为取得同定资产所需资金的来源，作合理的搭配。除了基木建设、原材料购置等无法宜接利用融资租赁的需:求外，在出现需要长期资金以取得设备时，就可以考虑利用融资租赁的方式。其次，为了尽量同承租人企业未来的现金流相匹配，融资租赁的租金支付可以具冇高度灵活性。所谓灵活，包括但不限于，一）分期支付的租金，每期可以是1个月、3个月、6个月或12个月；二）租期可以是租金支付

5、间隔期的不同的倍数。例如，6个月一期的，可以是36、42、48、54、60个月等。3个月一期的，可以是36、39、42、45、48个月等。1个月一期的，甚至可以是28、34个月等；三）各期租金可以在各期期初支付（先付），也可以在各期期末支付（后付）：四）在租期开始时可以冇不还木的宽限期，宽限期末可以付息，也可以不付息；五）租赁利率可以是同定的，也可以是浮动的；六）在租赁利率同定的情况卜•，齐期租金是等额的，其中所含的利息逐期递减，所冋收的木金逐期递增。也可以约定，在各期租金等额的情况下，冇一个较大的数额在末期支付；七）当租赁利率浮动时，双方所约定的是某个基准利率（

6、例如中国人民银行3—5年企业贷款利率）再加某个系数（例如1.5%）,在各期期初口按该口的基准利率确定该期利率。在浮动利率的情况下，各次可以是等额还木，也可以是按约定的数额和口期不规则还本，不还本的各期只付息；八）在整个租赁期内，租金可以逐段递增,例如，第一年各期是A,第二年各期是1.2A,第三年各期是1.4A：九）在整个租赁期内，租金可以逐段递减，例如，第一年各期是A,第二年各期是0.8A,第三年各期是0,6A；

7、）在整个租赁期内，可以冇不付租的间隔期，等等。这样的灵活性，使得租赁公司可以根拥各该客户在未來特定期间的现金流，设计特定的租金支付方式，所谓“量体裁衣”

8、，以满足其特定需求。这一点是银行贷款往往做不到的。再次，企业在经营中往往有加强其现有资产的流动性的需求。企业Z所以要加大自己的资产的流动性，或者是出白信息披露的需要，即，为了优化其财务状况中的流动比率和速动比率Z类指标，从而提髙其在资金及资本市场的信用等级；或者是为了获得现金直接用于偿债，以减少其长期借款及增加其银行授信额度中的可灵活利用的部分。在这种情况卜，一般而言，企业增加从银行的流动资金贷款，是困难的。尤其是，企业所设定的抵押物难以为银行所接受时,则出售冋租这种融资租赁方式，就很可能是一条出路。所谓“出售冋租”，是指企业把自冇固定资产的所有权转止给融资租赁公

9、司，从而取