筹资案例分析.doc

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1、关于筹资的案例分析A公司为钢铁制品公司，具有30多年的生产历史，产品远销国内外市场。但是，近5年中，国外同类进口产品不断冲击国内市场，由于进口产品价格较低，国内市场对它们的消费持续增长；国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备，其产品的成本也较低。同时，市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料，A公司前景并不乐观。对此，公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力，拟投资800万元的新设备。投产后，产量将提高，产品质量将得到进一步的改善，降低了产品单位成本。公司1999年（上

2、一年）有关财务资料如下表：  利润表1999年             单位：千元项        目金   额销售收入 减：销售成本毛利 减：营业费用     销售费用管理费用折旧费用营业费用合计营业利润  减：利息费用税前净利润  减：所得税（40%）      税后净利润25375001852000 685500  325000 208000 76000 609000 76500 46500 30000 12000 18000 A公司资产负债表     1999年12月31日       

3、单位：千元资 产年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数流动资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计固定资产 固定资产原价 减：累计折旧 固定资产净值 12050381950381722.5775722.5 845853.5174000671853.5  125000402778350312.5765590.5 1046909.5250000796909.5流动负债 应付票据 应付账款 预提费用长期负债 负债合计所有者权益 股本 资本公积留存收益所有者权益合计 185000200250504

4、51350000785701 7500096875490000661875 15550011500037500582625890625 7500096875500000671875资产总计14475761562500负债与所有者权益14475761562500A公司历史财务比率财务比率年份行业平均值199719981999流动比率速动比率存货周转次数1.71.05.25045.8%1.80.95.05554.3% 1.51.210.24624.5%平均收账期资产负债率已获利息倍数毛利率净利率投资

5、报酬率权益报酬率2.227.5%1.1%1.7%3.1%1.928%1.0%1.5%3.3%2.526%1.2%2.4%3.2%分析要求：（1）计算1999年公司各财务比率。（计算结果保留小数一位，四舍五入。平均收账期按销售额计算，投资报酬率=、权益报酬率=）（2）通过横向与纵向对比分析公司的总体财务状况，对公司的偿债能力和盈利性分别进行分析。（3）你认为应采用何种筹资方式更新设备。【分析评价】（1）流动比率2.5；速运比率1.3；存货周转次数5.1次；平均收账期55.7天；资产负债率57%；已

6、获利息倍数1.6；毛利率27%；净利率0.7%；投资报酬率1.2%权益报酬率2.7%；（2）A公司财务状况分析①A公司流动比率和速动比率呈逐年上升趋势且高于行业平均值，但结合应收账款周转率和存货周转率分析可知，本年度流动比率和速动比率较前两年上升，主要是公司应收账款增加和流动负债下降所致。而公司应收账款周转率和存货周转率呈逐年下降且低于行业平均值，表明公司应收账款和存货管理方面存在的严重问题，这将会对公司偿债能力和盈利能力产生不利影响。②A公司资产负债率呈逐年上升趋势且高于行业平均值，表明公司负

7、债偏高，再举债将面临困难，公司财务风险高。③已获利息倍数逐年下降且低于行业平均值，主要是公司负债偏高，盈利能力不强所致，表明公司长期偿债能力可能会有问题。④A公司除毛利率本年略高于行业平均值外，其他获利能力指标都呈逐年下降趋势且低于行业平均值，表明公司盈利能力减弱。（3）鉴于以上分析可知，A公司已处于高负债的运作，因此，公司更新改造设备的资金可考虑采用主权资本，根据公司资产负债表可知，公司有5个亿的留存收益，所以，可考虑更新改造设备，使用留有收益。