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时间:2020-08-29
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1、关于筹资的案例分析A公司为钢铁制品公司,具有30多年的生产历史,产品远销国内外市场。但是,近5年中,国外同类进口产品不断冲击国内市场,由于进口产品价格较低,国内市场对它们的消费持续增长;国外制造商凭借较低的劳动力成本和技术上先进的设备,其产品的成本也较低。同时,市场上越来越多的日用制品都采用了铝、塑料等替代性材料,A公司前景并不乐观。对此,公司想通过一项更新设备计划来增强自身的竞争力,拟投资800万元的新设备。投产后,产量将提高,产品质量将得到进一步的改善,降低了产品单位成本。公司1999年(上
2、一年)有关财务资料如下表: 利润表1999年 单位:千元项 目金 额销售收入 减:销售成本毛利 减:营业费用 销售费用管理费用折旧费用营业费用合计营业利润 减:利息费用税前净利润 减:所得税(40%) 税后净利润25375001852000 685500 325000 208000 76000 609000 76500 46500 30000 12000 18000 A公司资产负债表 1999年12月31日
3、单位:千元资 产年初数年末数负债和所有者权益年初数年末数流动资产 货币资金 应收账款 存货 流动资产合计固定资产 固定资产原价 减:累计折旧 固定资产净值 12050381950381722.5775722.5 845853.5174000671853.5 125000402778350312.5765590.5 1046909.5250000796909.5流动负债 应付票据 应付账款 预提费用长期负债 负债合计所有者权益 股本 资本公积留存收益所有者权益合计 185000200250504
4、51350000785701 7500096875490000661875 15550011500037500582625890625 7500096875500000671875资产总计14475761562500负债与所有者权益14475761562500A公司历史财务比率财务比率年份行业平均值199719981999流动比率速动比率存货周转次数1.71.05.25045.8%1.80.95.05554.3% 1.51.210.24624.5%平均收账期资产负债率已获利息倍数毛利率净利率投资
5、报酬率权益报酬率2.227.5%1.1%1.7%3.1%1.928%1.0%1.5%3.3%2.526%1.2%2.4%3.2%分析要求:(1)计算1999年公司各财务比率。(计算结果保留小数一位,四舍五入。平均收账期按销售额计算,投资报酬率=、权益报酬率=)(2)通过横向与纵向对比分析公司的总体财务状况,对公司的偿债能力和盈利性分别进行分析。(3)你认为应采用何种筹资方式更新设备。【分析评价】(1)流动比率2.5;速运比率1.3;存货周转次数5.1次;平均收账期55.7天;资产负债率57%;已
6、获利息倍数1.6;毛利率27%;净利率0.7%;投资报酬率1.2%权益报酬率2.7%;(2)A公司财务状况分析①A公司流动比率和速动比率呈逐年上升趋势且高于行业平均值,但结合应收账款周转率和存货周转率分析可知,本年度流动比率和速动比率较前两年上升,主要是公司应收账款增加和流动负债下降所致。而公司应收账款周转率和存货周转率呈逐年下降且低于行业平均值,表明公司应收账款和存货管理方面存在的严重问题,这将会对公司偿债能力和盈利能力产生不利影响。②A公司资产负债率呈逐年上升趋势且高于行业平均值,表明公司负
7、债偏高,再举债将面临困难,公司财务风险高。③已获利息倍数逐年下降且低于行业平均值,主要是公司负债偏高,盈利能力不强所致,表明公司长期偿债能力可能会有问题。④A公司除毛利率本年略高于行业平均值外,其他获利能力指标都呈逐年下降趋势且低于行业平均值,表明公司盈利能力减弱。(3)鉴于以上分析可知,A公司已处于高负债的运作,因此,公司更新改造设备的资金可考虑采用主权资本,根据公司资产负债表可知,公司有5个亿的留存收益,所以,可考虑更新改造设备,使用留有收益。
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