中央银行学论文备选.docx

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1、2001-2012上证指数从2077到2133，12年收益近零探析我国股市近期持续低迷的原因内容摘要：当前我国经济形势一片良好，可是与之相对，我国股市近期却是持续走低。上证指数自11月12日跌破3000点后一直无太大起色，深证成指亦是如此。本文从通货膨胀、政府政策与股市体制等三方面对股市走低的原因进行了探究，并针对其提出了几点建议。关键字:股市走低通货膨胀政策体制背景我国股市近期持续走低，上证指数自11月12日跌破3000点后一直无太大起色，12月下旬更有进一步下跌的趋势；深证成指则一直在12300点与12900点之间起伏，12月28日险些跌破12000点。12月26日央行上调存贷款基准

2、利率，却未能刺激股市回涨，反而令股市连续两个交易日暴跌。具体走势如下。上证指数近期走势图深证成指近期走势图6股市的涨跌与走势关系着亿万股民的切身利益，也间接影响着我国经济总体发展的速度与稳定。那么，究竟是何原因导致我国股市持续走低？郎咸平在《股市下跌的惊天秘密》中指出：股市下跌，是国家为了保护国家利益，反击应对美国金融战采取的有力措施套牢了外国不良资金，用外国人的钱支撑我国股市在没有大幅升值前的局面徘徊。业内人士王伟臣在题为《什么都在涨！唯独股市跌！》博文中认为，股市下跌的根本矛盾在于中国股市的生态环境遭到了破坏，不能把下跌简单归结为加息的政策所致。《华尔街日报》驻深圳的分析师在《中国股

3、市午盘下跌，持续受困于流动性担忧》中称，央行上调再贷款和再贴现利率加重货币收缩预期，流动性担忧是市场偏弱的主要因素；另外住建部表示延续地产调控，导致类股领跌。《大河报》记者彭泓源在《股市为何持续下跌》中指出：政策转向或是主因。货币紧缩政策已经出台，只是因为此前的股市运行在上升通道中，以至于反应迟钝；货币政策未来预期非常悲观，从而影响到了机构投资者的预期。苏培科在《股市改革不进则退》中说：在历次大灾大难面前，中国股市都采取“头痛医头，脚痛医脚”的缓解之策来回避根本矛盾，为了表面的“稳定”，来诱导投资者前赴后继地涌入股市，结果新一轮牛市泡沫再次破灭之后，发现以前的“毒瘤”不但继续存在，而且比

4、以前更大。《股市震荡之我见》一文指出：中国的股民尤其是散户乱炒作，政府政策的颁布与实施，行政问责机制的不完备都是股市动荡的原因。当务之急，是我们应该尽快熟悉现代金融与资本市场的规律，明白错误决策的风险。《我国股市当前存在的问题之源：股市的制度变迁方式》一文指出：股票投资概念正在转换过程中，旧的概念在退出，新的概念尚未形成;股权结构的分裂以及全流通的问题;股市是一个政策市，由于政策的不确定性导致股民的迷茫;上市公司赢利能力差;上市公司与中介机构的作假行为导致股民信心丧失。《为什么中国股市如此低迷？》一文指出：中国股市持续走低的原因在于中国股市陷入“流动性萎靡症”。流动性差，就必然导致股价的

5、不断下降！根本原因就是政府人为限制入市资金的范围，资金渠道非常有限，大资金现在即使想进入，但是出来的时候就会遇到非常大的困难。6名为“股中德仁”的网友在博客《看清现实，进入震荡》中说：低位建仓等待反弹，这是政经人士和精英阶层配合洗脑散户创造牛市的手段。散户盲目信任所谓专业人士，没有自己的对行情的预测，以致股市持续走低。9.30瞄股网网友panpan在《分析：大盘持续震荡走低野火春风A股大斗》中指出：压力主要来源于两点，一是地产股的持续走低，近期央行再出重拳，上调了再贴现率以及再贷款利率，从而加剧了市场资金面的供给压力，地产行业受此抑制，故地产股在今日反复走低，也是上证指数在早盘不振走势的

6、直接诱因。二是科泰电源等新股的持续不振，使得人气更趋于散淡，故大盘有所走低。12.30探析原因我国经济经历了30年的高速增长，持续增长的经济导致我国通货膨胀恶化，抑制了需求增长，我国开始出现物价房价等的飞速上涨，为此，政府采取了一系列措施抑制通货膨胀，而这些措施又对股市产生了重大影响。（一）通货膨胀以上是最近三年来我国居民消费价格指数走势，可以看出，10年我国CPI增长速度明显放缓，通货膨胀上扬势头得到抑制，说明我国政府采取的遏制物价飞速上涨的举措初见成效。要抑制物价，政府要采取紧缩银根,加息等措施来减少市场的流动性。股市本身有一大部分股票价格是靠流动性资全支撑的,一旦银根收紧,股价必然

7、要受重挫。而随着市场流动性的降低，许多企业盈利预期落空或大幅收窄,进一步压缩上市公司的利润空间,而这种实质性利空必然要在股价上反映和释放出来。因此，股市近期会持续走低。（二）政府政策央行25日晚宣布，自2010年12月26日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点，年内启动第二次加息，应对来年通胀压力。6加息，是央行应对通货膨胀的有力武器。根据以往央行调整存贷款基准利率的措施对股市的影