金融功能监管模式新论.pdf

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1、金融功能监管模式新论摘要：功能监管立足的原则是相同的功能应当受到相同的监管，而不管履行该功能的机构为何。虽然功能监管比传统的机构监管适合于混业经营，但存在很多弊端。纯粹的功能监管并不能满足对控股公司监管的需要。本文从功能监管模式解析入题，分析了功能监管模式的优势及存在的问题，提出了完善功能监管的建议。关键词：金融控股公司；功能监管；优势；弊端金融混业经营的发展产生了许多新的金融风险，对传统的机构监管方式提出了挑战，功能监管(funetionalregulation)等许多金融监论应运而生，并被付诸于金融监管实践。本文将以美国的金融实践为基础分析

2、功能监管模式的利弊。一、功能监管模式解析所谓功能监管，按照美国前财长RobertRubin的定义，是指：“一个监管过程，在这一过程中，一种特定的金融功能由同一监管者进行监管，无论这种业务活动由哪一个经营。”功能监管理论源自美国的金融监管实践，它在美国有关金融改革的文献中有较长的渊源。在上个世纪八十年代初，美国交易委员会就来用功能监管这一概念，并将其监管范围扩大到的证券活动，由此，功能监管有了针对银行业的特定含义。证券交易委员会认为，根据联邦证券，功能监管概念不但要求银行的证券活动接受监管，而且应当接受证券交易委员会的监管，因为证券交易委员会是负

3、责执行这些法律的主要机构。国会议员EdwardJ，Markey对证券交易委员会的观点作了非常形象的说明：当米歇尔·乔丹打篮球时，他有一个篮球裁判；当他踢足球时，他有一个足球裁判。我们不希望足球裁判执掌篮球比赛，也不希望篮球裁判执掌足球比赛。功能监管保证证券活动受到证券监管者的监管，银行活动受到银行监管者的监管。比较系统的功能监管理论则是由以诺贝尔学奖获得者RobertC，Merton为首的哈佛商学院的研究人员首先提出来的，主张依据金融体系的基本功能来设计监管制度，实现对金融业跨产品、跨机构、跨的协调。功能监管关注的是金融机构的业务活动及其所能发

4、挥的基本功能，而非金融机构的名称；政府政策的目标是在功能给定的情况下，寻找能够最有效地实现既定功能的制度结构(主要指金融机构、金融市场的构成和形式)。功能监管理论认为：一方面金融体系的基本功能比金融机构本身更具稳定性，它可以跨越时间和空间对经济资源进行配置；另一方面金融制度随着功能的实现方式而改变。在金融基本功能相对稳定的条件下，其实现方式各具特色，并在此基础上形成了不同的金融制度。金融功能是相对稳定的，尽管金融功能的实现方式千变万化、不断演进，但只要金融监管方式保持与金融基本功能的制度适应性，就可以达到有效监管的目的。功能监管方法关注的是金融

5、机构所从事的经营活动，而不是金融机构本身。功能监管根据金融机构所提供的金融服务的功能将其经营行为分成不同的类型，不同的监管机构分别监管不同的类型。因此，无论是银行还是人寿公司所从事的人寿保险活动，都作为同一种活动受到相同的监管，功能监管方法需要专业的功能监管人员。按照功能监管制度，监管权力在业务性质的基础上划分，而不是在从事业务活动的公司的机构性质的基础上划分。美国《金融服务现代化法案》(以下简称GLB法案)授权证券交易委员会监管金融控股公司的每个“接受功能监管的子公司”的业务活动，经纪交易公司、投资咨询商、投资公司、保险公司(公司的与保险相关

6、的业务活动归属州保险监管机构监管)和交易委员会监管的金融机构将根据功能范围接受监管。二、功能监管模式的优势功能监管是适应现代金融混业经营制度的新型监管理论，其制度优势明显，主要表现在如下三个方面。(一)为支持功能监管在银行和证券业领域的应用，美国证券交易委员会前主席施尔德列举了以下四个优势：首先，功能监管根据每一监管机构最为熟悉的经济功能来分配监管权限，银行监管者关注这一原则是为了确保银行体系的安全和稳固，他们的法令宗旨将保护银行及其存款人列于保护投资者之前。这样，就对投资者的保护而言，银行监管者的专业技术与证券交易委员会相比就稍逊一筹，可见，

7、将对活动的监管职责赋予证券交易委员会，而将对活动的监管职责赋予银行监管机构确实是明智之举。其次，根据功能分配监管权限能促使监念保持一致性。证券的一个重要特征是信息充分披露，而银行监管者关注的则是公众对银行的信心，所以他们更倾向于保密性。其结果是依据证券法律，银行监管者履行其职责的方法与证券交易委员会大不相同，所以根据功能监客能促使监管理念保持一致性，进而促进监管效率，实现公平监管。第三，功能监管能最大限度地减少监管冲突、重复和重迭。一个监管体系在某些方面采用根据行业领域划分的规则，而在其它一些方面则实行功能监管规则就会导致混乱。随着产业发展和条

8、件改变，以行业类别为基础的监管权限划分必然变得模糊不清。最后，功能监管还有一个独特的优势，那就是它为公平对待竞争者创造了条件，尽管现在银行证券活动的许