注会讲义《财管》第十二章普通股和长期债务筹资.pdf

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1、第十二章普通股和长期债务筹资本章考情分析本章属于筹资管理的基础章节，主要介绍了基本的长期资本的筹集方式。本章的题型主要是客观题的考核。年度2014年2012年2013年题型试卷一试卷二单项选择题1题1分1题1分1题1.5分多项选择题计算分析题综合题合计1题1分1题1分1题1.5分2015年教材的主要变化本章内容与2014年教材相比的变化主要是删除了部分内容，包括“股票的概念和种类”、“普通股发行定价的确定方法”和“股票上市”。第一节普通股筹资一、普通股筹资的特点（一）优点1.没有固定利息负担；2.没有固定到期日；3.

2、筹资风险小；4.能增加公司的信誉；5.筹资限制较少；6.在通货膨胀时普通股筹资容易吸收资金。（二）缺点1.普通股的资本成本较高；2.会增加股东，可能会分散公司的控制权；3.信息披露成本大，也增加了公司保护商业秘密的难度；4.股票上市会增加公司被收购的风险；二、普通股的首次发行（一）股票的发行方式公司通过何种途径发行股票。发行方式特征优点缺点发行范围广，发行对象多，易于足额筹集通过中介机构，公开手续繁公开间接资本；股票的变现性强，流通性好；还有向社会公众发行股杂，发行发行助于提高发行公司的知名度和扩大影响票。成本高。力

3、。不公开对外发行股发行范票，只向少数特定的不公开直围小，股对象直接发行，因而弹性较大，发行成本低。接发行票变现不需经中介机构承性差。销。【例题1•单选题】与不公开直接发行股票方式相比，公开间接发行股票方式（）。（2013年）A.发行范围小B.发行成本高C.股票变现性差D.发行条件低【答案】B【解析】公开间接方式发行股票的发行范围广，发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好。但这种发行方式也有不足，主要是手续繁杂，发行成本高。（二）股票的销售方式股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票销售方法。股票的

4、销售方式优点缺点发行公司可直接控制发行过筹资时间较长，发行公司要承担自行销售方式程，实现发行意图，并节省全部发行风险，并需要发行公司发行费用。有较高的知名度、信誉和实力。可及时筹足资本，不承担发包销损失部分溢价，发行成本高。委托销售方行风险。式可获部分溢价收入；降低发代销承担发行风险。行费用。【例题2•多选题】对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票的特点有（）。A.可及时筹足资本B.免于承担发行风险C.节省发行费用D.直接控制发行过程【答案】CD【解析】自销方式发行股票筹资时间较长，发行公司要承担全部发行风险。采用包

5、销方式才具有及时筹足资本，免于承担发行风险等特点。（三）普通股发行定价根据我国《证券法》的规定，股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。发行人通常会参考公司经营业绩、净资产、发展潜力、发行数量、行业特点、股市状态等，确定发行价格。三、股权再融资（一）配股1.含义及特征是指向原普通股股东按其持股比例、以低于市价的某一特定价格配售一定数量含义新发行股票的融资行为。（1）不改变老股东对公司的控制权和享有的各种权利；（2）因发行新股将导目的致短期内每股收益稀释，通过折价配售的方式可以给老股东一定的

6、补偿；（3）鼓励老股东认购新股，以增加发行量。配股权的是普通股股东的优惠权，实际上是一种短期的看涨期权。特征配股价格配股一般采取网上定价的方式。确定配股价格由主承销商和发行人协商确定。2.配股条件上市公司向原股东配股的，除了要符合公开发行股票的一般规定外，还应当符合下列规定：（1）拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的30%；（2）控股股东应当在股东大会召开前公开承诺认配股份的数量；（3）采用证券法规定的代销方式发行。3.除权价格通常配股股权登记日后要对股票进行除权处理。除权后股票的理论除权基准价格为：配股除权

7、价格=（配股前股票市值+配股价格×配股数量）/(配股前股数+配股数量)除权=（配股前每股价格+配股价格×股份变动比例）/（1+股份变动比例）价格【提示】如果除权后股票交易市价高于该除权基准价格，这种情形使得参与配股的股东财富较配股前有所增加，一般称之为“填权”；反之股价低于除权基准价格则会减少参与配股股东的财富，一般称之为“贴权”。【例题3•多选题】A公司采用配股的方式进行融资。2015年3月25日为配股除权登记日，以公司2014年12月31日总股本1000000股为基数，拟每10股配1股。配股价格为配股说明书公布前

8、20个交易日公司股票收盘价平均值的8元/股的85%，若除权后的股票交易市价为7.8元，若所有股东均参与了配股,则（）。A.配股的除权价格为7.89元/股B.配股的除权价格为8.19元/股C.配股使得参与配股的股东“贴权”D.配股使得参与配股的股东“填权”【答案】AC【解析】配股的除权价格=（8×1000000+100000×6.8）/（1000