从全球IDC龙头Equinix看中美IDC发展路径.docx

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1、正文目录数字化浪潮推动中美IDC行业发展4IDC行业起始于美国，随数字化进程而兴起4国内IDC行业尚处于成长期，近年来增速高于全球6国内IDC公司长期规模仍有空间6Equinix：全球龙头数据中心企业8高质量服务+全球化布局助力收入利润稳健增长8客户留存度高，云和IT服务提供商客户显著增多10紧抓全球数字化浪潮，内生外延推动公司成长12全球数据量快速增长推动数据中心需求12内生增长及外延并购推动公司成长13债权+股权融资双轮驱动，助力数据中心扩张14财务分析：收入利润稳健增长，依托互联服务挖掘客户价值16主机托

2、管服务：大规模、高利用率驱动收入增长16互联服务：提高用户粘性，提升毛利率18盈利能力分析：EBITDAmargin及调整后净利率稳步提升19REITs转型：享受税收优惠，改善融资效率20从海外IDC发展及估值水平看中国IDC公司未来成长空间21重点推荐标的23光环新网（300383CH，增持，目标价：28.29~28.84元）：A股IDC龙头23中际旭创（300308CH，买入，目标价：72.60~78.65元）：疫情不改行业增长，龙头地位稳固23新易盛（300502CH，买入，目标价：83.00元）：产品结

3、构优化与规模效应推动公司盈利能力提升23风险提示24图表目录图表1：全球IDC行业发展路径图4图表2：全球数据量及增长情况4图表3：全球云计算市场规模5图表4：全球IDC行业市场规模及其增速5图表5：全球数据中心市场结构（2018年）5图表6：我国公有云市场规模6图表7：我国IDC市场规模及其增速6图表8：2019年中美IDC企业营业收入对比7图表9：2019年中美IDC企业机柜规模对比7图表10：2018年中美企业PUE对比7图表11：Equinix业务覆盖地区8图表12：2010至2019年Equinix营

4、收及其增速8图表13：Equinix：主机托管服务介绍9图表14：Equinix：互联服务介绍9图表15：Equinix：基础设施服务介绍10图表16：2018年Equinix重点客户及所属行业10图表17：2010年Equinix重点客户及所属行业11图表18：Equinix客户结构演变11图表19：全球数据量及增长情况12图表20：全球IDC行业市场规模12图表21：2018年全球IDC市场结构12图表22：Equinix股价及发展历程13图表23：Equinix内生及外延成长驱动力14图表24：Equin

5、ix2015年以来主要融资梳理14图表25：Equinix2015年以来主要收并购项目15图表26：Equinix资本开支及收并购金额15图表27：2010至2019年Equinix收入及增速16图表28：2010-2019年主机托管服务营收及增速16图表29：Equinix各地区数据中心数量、机柜数量、上架率及MRR17图表30：2013-2019年各地区机柜总量17图表31：2016-2019年Equinix在建机柜数量17图表32：2015至2020年一季度机柜容量及利用率18图表33：Equinix季度

6、单机柜月租金18图表34：2010-2019年互联服务营收及增速18图表35：Equinix:互联服务示意图18图表36：2015至2020年一季度Equinix互联连接数量19图表37：2010-2019Equinix毛利及增速19图表38：2010-2019EquinixEBITDA及增速19图表39：2010-2019年EquinixEBITDAmargin、毛利率、调整后净利率情况20图表40：Equinix和DLREV/EBITDA走势图20图表41：年初至今（2020.1.1-2020.8.3）标普

7、500、Equinix、DLR走势图21图表42：海外IDC公司估值水平22图表43：中国IDC公司估值水平22图表44：重点公司估值表24数字化浪潮推动中美IDC行业发展IDC行业起始于美国，随数字化进程而兴起二十世纪九十年代，IDC产业诞生于美国，并随着互联网行业的逐步发展而兴起。在美国，IDC服务最早由电信运营商提供，例如AT&T、Verizon。随着行业多年的发展，目前参与主体逐渐运营商转变为第三方IDC公司，主要客户也从最初的运营商拓展至云计算公司。从全球范围来看，全球IDC行业发展当前处于第三阶段，

8、数据中心的概念得到扩展，大型化、虚拟化、综合化数据中心服务成为主要特征。服务内涵也由原来的机柜租出、线路带宽共享、主机托管维护等拓展至数据存储和计算能力虚拟化，设备维护管理综合化等。图表1：全球IDC行业发展路径图资料来源：IDC圈，据IDC数据，2019年全球数据量同比增长24.2%至41.0ZB。随着以文字为主的形式逐渐被视频影音所取代，娱乐相关数据（如数字电视、在线视频、游戏等）