我国零售企业应对外资并购的策略选择.pdf

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1、21308年第11期黑龙江对外经贸No．1】。20o8总第173期HIJForeignEconomicRelations&TradeSeri81No．173[跨国经营]我簪遣黄丽君(福建工程学院，福建福州350014)[摘要]随着零售业的规模化、微利化发展，加上全球范围的通货膨胀压力，并购已成为当前全球范围零售企业实现扩张和应对竞争环境变化的重要方式。本文在分析中国零售市场的外资并购浪潮及其影响的基础上，在我国零售企业审时度势、调整发展策略的同时，对利用并购这把利剑积极应对外资并购的策略选择提出建议。[关键词]零售企业；并购；反并购；海外并购[中图分类号]F713．32[文

2、献标识码]A[文章编号]1002—288o(2008)11—0058—03一、零售业并购售企业，既可能获得股东权益最大化和提高管理效率好国际零售业在其发展的过程中不断地借助了并购的处，也可能面临失去自主发展机会以及被动地被低价收方式，如沃尔玛就是靠收购兼并起家。根据一般并购理购的不利境地。论，零售企业并购行为能够促进提高市场势力、增强核心为此我们既要努力将外资并购的危害及不利影响降能力和多样化经营等战略目标的实现，实现管理、营运、至最低，保护好零售业的健康运行和国家经济安全，同时财务等方面的协同效应，同时解决由代理主义产生的相也要充分利用外资零售业带来的良好机遇，充分发展和

3、关问题。而在零售企业的海外扩张过程中，相比较而言，创新我国零售业，提高我国零售业的国际竞争力。对于属地性很强的零售业，跨国并购比绿地投资能使国三、我国零售企业应对外资并购的策略选择际零售企业以较低的成本更快地进入东道国市场，更快我国零售企业在审时度势、调整发展策略的同时，亦地获得当地的零售业竞争优势，更快地抢占市场，并延长可以利用并购这把利剑，积极应对外资并购所带来的激本国零售业态的生命周期。随着零售业的规模化、微利烈竞争和严峻形势。内资零售企业可选择的对策主要有化发展，加上全球范围的通货膨胀压力，并购已成为当前四种，即被并购、反并购、国内并购以及海外并购。根据全球范围零售

4、企业实现扩张和应对竞争环境变化的重要分析零售企业在采取并购策略时主要考虑以下几方面的方式。因素：企业自身的经营能力、企业竞争要素组合状况、企二、中国零售市场的外资并购及影响业并购条件、企业的国际化经营经验和海外市场知识。零售业是我国近年改革中变化最快、市场化程度最由此，我国零售企业在面对外资零售企业的并购压高、竞争最为激烈的行业之一。中国的零售市场具有巨力时，具体的对策是：大的发展潜力和爆发速度，外资零售企业在经过了跑马1．当企业自身的经营能力不充分，维持生存和发展较圈地扩张的“原始积累”后，正凭借资本优势纷纷采取并为困难，而并购方的并购价格超过企业的资产总价值时，购的方式

5、迅速扩容，如沃尔玛收购好又多，百思买控股江或者外资零售企业的竞争要素组合与自己的竞争要素具苏五星电器，家得宝并购家世界家居，特易购增资并控股有很好的互补性，合并可以使自身的竞争要素或资产创乐购，百盛收购输出管理百货店，摩根斯坦利与深国投联造更大的价值时，企业可以选择被外资零售企业并购。手收购20个大型购物中心，“7—11”收购上海联华快客2．当企业自身具有足够的经营能力，竞争要素组合较等。总之，近年外资零售企业并购活跃，涉及金额大，其有优势，足以保证企业的生存和不断发展，企业具有长远控制中国零售业的战略意图十分明显。的发展战略，其从预期的发展预估企业绩效大于企业选中国零售市

6、场当前演绎的外资并购浪潮对中国零售择被并购的预期所得时，或者企业发现并购方将实施的业既是机遇也是威胁。对整个零售企业而言，既可优化并购并不能改进企业的状态，反而会影响到原有股东、管资源配置和产业结构，提高行业集中度，实现技术和人力理层或整个公司的利益时，企业可以选择反并购的决策。资本效应，并从整体上提高零售业的市场绩效；但同时也3．当企业具有相当强的经营能力，竞争优势较强，企可能提高零售业的进出壁垒和垄断性，破坏公平竞争的业有迅速发展的战略计划时，可选择国内并购或海外并环境，并有可能影响到国家经济安全。而对被并购的零购。而在这两种并购中，若国内发展空间较大，企业国际一58一

7、黄丽君：我国零售企业应对外资并购的策略选择化经营的经验和海外市场不足，暂无国际化的计划时，可中设置反并购条款以此进行事前预防；而当目标公司面选择国内并购，而若企业在国内已经得到充分发展。国际临敌意收购时，预警机制也可以使其以较低的成本、更迅化经营的条件基本具备时，可选择海外并购。速及时地采取司法救济或寻找“白衣骑士”等措施保护目四、不同并购对策的建议标公司。第四，跟进反并购相关制度的创新，促进反并购1．对被并购决策的建议法律规范的完善。为有效防止并购中的违规操作及保护企业做出被并购决策最主要的原因是并购能增加企投资