青岛海尔偿债能力分析课件.ppt

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1、青岛海尔偿债能力分析组长：吴艳超组员：何国东江翀谢莎妮陈婷婷莫菲公司介绍1短期偿债能力分析2长期偿债能力分析3盈利能力分析4总结建议5青岛海尔2000年偿债能力分析行业背景家电行业壁垒基本形成，上游成本波动和行业恶性竞争的担心基本属于多虑。在这一点上市场还是有一定共识的。经过多年的惨烈竞争，目前行业竞争格局基本稳定，包括品牌、渠道、规模、研发等竞争因素在内，家电行业已经形成了一定的软壁垒，没有新的资本愿意进入家电行业，特别是白电领域，在行业集中度不断提高的背景下，行业生态不断优化：家电龙头企业对上游和终端的掌控能力已

2、经非常强，具有很强的成本转嫁能力和抗风险能力，并不会受要素成本波动的太大影响。未来白电龙头的市场份额会更高，产品平均单价会稳步上升，综合盈利水平也会逐步向上。海尔、美的、格力等基础扎实，布局良好的企业能够长期看好。从实证检验来看，过往几年，铜价大幅波动，现在相较6年前上涨4倍，一度钢价，原油价格上涨2倍，但是白色家电龙头的盈利水平不但没有下降反而持续上升。未来家电需求依然旺盛。1）三四级市场蕴含着很大的消费潜力，家电下乡只是推手。2）城镇化的持续推进，居民可支配收入的不断提高，将有效增加城镇居民家电更新需求，而且升级

3、特征明显。3）工程机市场（非居民家电需求）潜力很大。目前已经占到总内销的30%。4）家电出口不但不会萎缩，而且大有可为。一、海尔公司背景介绍海尔简介海尔集团是世界白色家电第一品牌、中国最具价值品牌。海尔在全球建立了29个制造基地，8个综合研发中心，19个海外贸易公司，全球员工总数超过6万人，已发展成为大规模的跨国企业集团。海尔集团于1984年创立于中国青岛，是一家以电冰箱、冷柜、空调、洗衣机、电视机、电热水器等为主流产品，兼营房地产、信息产品、金融投资、生物工程等业务的产品多元化、经营规模化、市场国际化大型企业。二、

4、海尔短期偿债能力分析短期偿债能力是指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,我们选取了流动比率、速动比率和现金流量比率这三个指标对海尔的短期偿能力进行了分析。（一）流动比率流动比率是流动资产与流动负债的比值，反应了每单位的流动负债由多少单位的流动资产对其提供偿债的保证。通常的计算公式：流动比率=流动资产/流动负债一般情况下，流动比率越高，说明企业短期偿债能力越强，但是这个比率不是越高越好，根据一般的商业经验，家电流动比率保持在1.5左右为好。如果过高的话说明企业流动资金占用很多，会影响资金使用效率，从而影响企业

5、的发展。下面根据海尔1998-2002年的财务数据得到了其流动比率。海尔1998-2002年的流动比率变化情况单位：万元下面是海尔近几年流动比率变化趋势图由上图可以看出1998-2001的流动比率呈上升趋势，2002年稍微下降，其中2001年比较高，之后2002下降到合理范围内，因此可以认为海尔在2001年后的短期偿债能力是比较强的。（二）速动比率速动比率又称酸性测试比率，是企业速动资产与流动负债的比值。是指流动资产减去变现能力较差且不稳定的存货，预付账款，待摊费用，待处理流动资产损失等之后的余额。其计算公式：速动比

6、率=流动资产/流动负债一般情况下速动越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。国际上通常认为，在家电行业，速动比率等于0.9时较为适当。如果速动比率小于0.9，必使企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于0.9，尽管债务偿还的安全性很高，但却可能因为企业现金及应收账款资金占用过多，可能失去一些有利的投资和获利的机会。根据1998-2002年的财务数据得到其速动比率的数值单位：万元由以上可以看出，海尔的速动比率在1998-2001年呈上升趋势，之后2002年有下降的趋势，说明与前期相比，海尔2002年调整了一些策略，适当的

7、调低了比率。（三）现金比率现金比率是指企业经营活动的现金流量与企业流动负债的比率，它可以从现金流量的角度反映企业的短期偿债的能力其计算公式：现金比率=经营活动的现金流量/流动负债这个指标是从现金流入和流出的动态角度对企业的实际偿债能力进行的分析，能够反映出本期经营活动所产生现金流量，可以很大的程度上保证当期流动负债的偿还，可以直观的反映企业偿还流动负债的实际能力，一般来说，现金比率越高越好，但是低于0.5则说明企业存在风险。海尔1998年-2002年的现金流量比率变化情况单位：万元下面是海尔近几年的现金比率变化趋势图

8、从上图可以看出2001年的现金比率比较高，达到0.71，远远大于0.6，过高意味着企业流动负债未能得到合理运用。2002年，企业有所降低，达到合理范围。三、海尔长期偿债能力分析反映企业长期偿债能力的财务比率主要有：资产负债率、产权比率、利息保障倍数。下面分别给予介绍：（一）资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，反映企业的资产总额中