汉鼎咨询研究成果：网络购物市场投资机会及企业IPO上市环境分析.doc

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1、汉鼎咨询研究成果：网络购物市场投资机会及企业IPO上市环境分析一、网络购物市场发展现状分析网络购物是借助网络实现商品或服务从商家/卖家转移到个人用户（消费者）的过程，在整个过程中的资金流，物流和信息流，其中任何一个环节有网络的参与，都称之为网络购物。它是电子商务的一个重要组成部分。2007年-2011年中国网络购物用户规模稳步增长，将进一步带动网络购物市场快速发展。根据汉鼎咨询研究显示，当网络购物普及率基本稳定在一个水平上，就可以大致认为网络购物发展到成熟期。从事物发展的规律上看，中国网络购物进入发展成熟期，预计在2016年左

2、右。2007年-2011年中国网络购物用户数量及占网民总数比重（单位：万人）数据来源:汉鼎咨询2011年，网络购物市场呈现出的发展特点为：网上购物的商品品种丰富；发展模式多样，有综合品牌管理模式（如淘宝网）、广告展览贸易型模式（如阿里巴巴网）、专业品牌销售管理模式（如品牌网上手机店）以及其它模式；网上购物经营模式越来越分类集中化，出现了一大批网上品牌模式及品牌网上经营店；国内几大银行都支持网上支付交易，而且出现了一大批像“支付宝”、“网银在线”等公司支持安全的网上支付平台。二、网络购物市场规模及成长性分析根据汉鼎咨询研究显示：

3、到2015年中国在线购物市场规模将超越美国，达到2万亿元人民币（约合3150亿美元），2016年则达24000亿元。“十二五”期末网络购物交易额将达到中国社会消费品零售总额的5%，部分电子商务发展起步较早的地区将达到10%左右。预计2012年后网络购物市场将遵循成熟市场发展规律，市场呈现较为平稳增长。2005年-2015年中国网络购物市场交易规模数据来源:汉鼎咨询三、网络购物市场投资机会分析中国电子商务“十二五”规划提出：鼓励中小企业应用第三方电子商务平台，开展在线销售、采购等活动，提高生产经营和流通效率；积极发展农业电子商务

4、，促进农资和农产品流通体系的发展；鼓励生产、流通和服务企业发展网络零售，积极开发适宜的商品和服务。2012年“两会”提出：发展新一代信息技术，加强网络基础设施建设。上述利好政策的提出，同样标示出未来电子商务细分市场的发展重点。根据汉鼎咨询调研结果显示，在2005年-2015年互联网经济细分市场中，网络购物和移动互联网成为最具发展潜力市场，占据份额增长迅速。2005年-2015年中国网络经济细分市场占比（单位：%）数据来源:汉鼎咨询汉鼎咨询认为，未来中国电子商务会逐渐由“大而全”的模式向专业细分方向发展。综合性网站数量将逐渐减少

5、，垂直类细分行业电子商务网站数量将迅速攀升。原因是：垂直类平台会有自身明确的定位，目标客户比较清晰，具有渠道和专注的优势。所以中小企业B2B、及专业网络零售平台B2C将的到更好的发展。2005年-2015年中国网络购物B2B及B2C占比（单位：%）数据来源:汉鼎咨询全球移动电子商务占在线交易市场15%的份额，而2011年，中国移动电子商务仅占在线交易3%左右份额，市场空间巨大；便携式电脑、手机、PDA等各种各样的移动终端的大量出现，为移动电子商务的发展打下了良好的基础。随着移动互联网与有线互联网之间在一个界面登陆、交易信息实时

6、互通等技术和业务一体化方面的进展，移动电子商务必将前景广阔。2005年-2015年中国移动电子商务市场规模（单位：亿元）数据来源:汉鼎咨询四、网络购物市场上市公司主要竞争力分析目前中国网络购物市场上市企业主要有亚马逊、生意宝、麦考林和苏宁电器。以下分别就盈利能力、偿债能力、营运效率和现金流状况等核心指标逐一进行横向对比分析：首先对比公司的盈利能力：参考指标为净资产收益率(反映企业所有者权益的获利能力),苏宁电器除2009年外，其余年份获利能力均高于其他企业，。麦考林自2010年净资产收益率开始大幅下滑。2008年-2011年中

7、国网络购物行业主要上市企业净资产收益率对比（%）数据来源:汉鼎咨询公司年报其次对比公司的偿债能力：亚马逊资产负债率最低，说明企业偿债能力优于其他企业。苏宁电器和麦考林资产负债率一直处于高位。生意宝表现相对平稳。2008年-2011年中国网络购物行业主要上市企业资产负债率对比（%）数据来源:汉鼎咨询公司年报第三对比公司的营运效率：苏宁电器应收账款周转率明显高于其他四家企业，但自2008年开始一直处于大幅下滑态势。亚马逊和生意宝在2011年应收账款周转率都呈下降趋势，只有麦考林有小幅上扬。2008年-2011年中国网络购物行业主要

8、上市企业应收账款周转率对比（次）数据来源:汉鼎咨询公司年报第四对比公司的现金流状况：亚马逊现金流状况虽然高于其他企业，但在2011年出现下降趋势；苏宁电器呈现略微上扬；麦考林现金流状况自2010年起下降明显，说明企业竞争能力有所下降。2008年-2011年中国网络购物行业主要