“成长唱戏”延续强势表现.pptx

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1、2KEYPOINTS投资要点本周海外市场涨跌不一，A股领涨全球，上证综指收于3383点(涨7.3%)。市场风格未变，依然是核心资产的扩散与再平衡。中国各行各业的核心资产，正在吸引全球投资者的目光，核心资产的风格不会变。居民配置财富转移，拥抱权益时代正在发生。展望后市，我们继续维持“蓝筹搭台，成长唱戏”的看法。资产配置把握低估值地产周期等蓝筹绩优核心资产龙头；受益于本轮资本市场改革，作为重要载体的龙头券商；作为本轮行情主角的“成长唱戏”。相关观点请参考A股策略报告《这就是“蓝筹搭台，成长唱戏”——风格的扩散与再平衡》。本周上证综指收涨7.3%，深证成指收涨10.0%；海外市场涨跌不

2、一，纳指上涨4.0%再创新高，澳洲标普指数和富时100指数分别下跌2.3%和1.0%，跌幅靠前。从大类资产来看，本周基本面继续恢复、市场资金充裕、投资者情绪高涨，股票表现优于债券，中小盘股表现更佳，中证1000(10.4%)和中证500(10.3%)涨幅较大；债券收益率继续上行，国债期货(-1.4%)和10Y国债(-1.1%)跌幅较大。从A股表现来看，本周日均成交额超过1.6万亿，创业板指(12.8%)领涨A股。从行业维度来看，本周国防军工(18.7%)和商贸零售(16.9%)迎来估值修复，计算机(13.4%)继续上攻，表现相对较弱的是家电(3.1%)。市场风格：市场风格出现扩散

3、与再平衡，本周成长风格、高市盈率指数表现较好本周表现相对较好的是中盘指数(10.7%)，成长风格(12.3%)，高市盈率指数(13.3%)，微利股指数(14.1%)；本周表现相对较差的是大盘指数(7.5%)，稳定风格(4.7%)，低市盈率指数(4.7%)，绩优股指数(8.4%)。指数估值：上证综指(15.2倍，历史分位水平47%)，沪深300(14.4倍，历史分位水平62%)，全部A股(22.2倍，历史分位水平72%)，创业板指(76.7倍，历史分位水平95%)。行业估值：PE估值前三的行业为消费者服务(85.9)，计算机(79)，电子(64.6)，后三为银行(6.2)，煤炭(9

4、.1)，建筑(9.3)；PE历史分位数前三为消费者服务(99.4%)，电子(96.0%)，医药(95.3%)，后三为农林牧渔(2.8%)，煤炭(7.8%)，建筑(9.7%)；相对PE估值前三为消费者服务(6.1)，计算机(5.6)，电子(4.6)，后三为银行(0.5)，煤炭(0.7)，建筑(0.7)。风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”。市场表现和市场风格3全球主要股票市场：A股领涨全球，纳指再创新高10.0%7.3%4.0%3.4%1.8%1.6%1.4%1.4%1.0%0.8

5、%0.8%-0.1%-0.1%-0.7%-1.0%-2.3%12%10%8%6%4%2%0%-2%-4%本周上证综指收涨7.3%，深证成指收涨10.0%，市场表现领涨全球主要股票市场海外市场涨跌不一，纳指上涨4.0%再创新高，巴西圣保罗指数上涨3.4%，标普500上涨1.8%，涨幅靠前；澳洲标普200指数和英国富时100指数分别下跌2.3%和1.0%，跌幅较大全球主要股指本周涨幅4资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理大类资产：股票表现优于债券，中小盘股表现更佳10.410.37.50.70.0-0.1-0.618.218.917.70.91.44.70.10.10.7

6、2.5-0.5-0.30.6-1.1-1.6-1.4-1.5-6-4-202468-505101520本周基本面继续恢复、市场资金充裕、投资者情绪高涨，股票表现优于债券，中小盘股表现更佳，中证1000(10.4%)和中证500(10.3%)涨幅较大；债券收益率继续上行，国债期货(-1.4%)和10Y国债(-1.1%)跌幅较大近1个月以来表现较好的是中证500(18.9%)，表现较差的是10Y国债(-1.6%)本周涨跌幅,%近一个月涨跌幅,%相比上周涨幅变化,%右轴5资料来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理中国权益市场：日均成交额超过1.6万亿，创业板领涨A股本周表现较好的

7、是创业板指(12.8%)，表现较差的是上证50(6.1%)近一个月表现较好的是创业板指(26.5%)，表现较差的是上证综指(15.8%)本周A股日成交额达1.6万亿元，日换手率达2.46%，较上周的1.34%上升本周创业板日成交额达0.3万亿元，日换手率达5.15%，较上周的3.2%上升12.8%10.4%10.0%7.5%7.3%6.1%26.5%23.7%21.6%19.0%15.8%16.5%-2%0%2%4%6%8%10%12%0%5%10%15%20%25%30%创业板