公司金融学第二讲课件.ppt

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1、第二讲货币的时间价值一、终值计算二、现值计算三、四类现金流的计算一、终值计算1、单笔现金流的终值终值：指现在投入的资金经过一段时间后将为多少。单期：多期：其中，C0为0期的现金流；r表示复利率。。一、终值计算2、复利•一项投资为t年，每年按m次复利计息，其年末终值为：式中，C0是投资者的初始投资；r是名义年利率；m是复利计息的次数。复利计息次数越多，终值越大一、终值计算3、实际利率实际年利率的计算公式：式中，m是一年中复利计息的次数。•连续复利计息时的实际年利率的计算公式：式中，e是一个常数，其值约为2.718；r是名义年利率。二、现值计算1.单笔

2、现金流的现值现值：为了将来获得一定数量的资金现在应投入多少。单期：多期：其中，C1为1期后的现金流量；r为适用的利率。二、现值计算2、多笔现金流的现值其中，Ct为T期的现金流；r为适用的利率。二、现值计算3、折现率：折现率体现了：•当前的消费偏好（偏好越大，折现率就越高）•预期的通货膨胀（通货膨胀率越高，折现率就越高）•未来现金流的不确定性（风险越高，折现率就越高）三、四类现金流的计算012….mm+1…m+t’…tt+1t+2…..cc………………………ccc…….cc(1+g)…………c(1+g)t-1c(1+g)t….cc………………………cc

3、c(1+g)…………c(1+g)t-1cc…ccc………………………cc永续年金永续增长年金年金增长年金递延年金先付年金三、四类现金流的计算计算年金：借款人今天获得贷款后，在贷款期限内每月须等额偿还贷款。给定现值计算年金的公式：三、四类现金流的计算年金终值：是指一定时期内每期现金流的复利终值之和。比如银行的零存整取存款。复利计算表复利计算表（本金1万元）期限（年）581015202530年收益率10%1.612.142.594.186.7310.8317.4515%2.013.064.058.1416.3732.9266.2120%2.494.306.1915.

4、4138.3495.40237.3825%3.055.969.3128.4286.74264.70807.7930%3.718.1613.7951.19190.05705.642,620.0040%5.3814.7628.93155.57836.684,499.8824,201.4350%7.5925.6357.67437.893,325.2625,251.17191,751.06第二章货币的时间价值小结1.终值计算2.现值计算3.四类现金流的计算思考题150%的投资价值减少与50%的通货膨胀哪一个对你的影响更大?思考题2王先生现在准备为他6岁的小孩进行大学教育储蓄,估

5、计小孩在18岁时上大学,而每年的教育费用将达30000元.若年利率为10%,且其每年的存款额以4%的速度增长,那么,从现在开始到小孩上大学时为止进行储蓄,王先生存入的第一笔钱是多少?思考题3现年50岁的李某打算进行储蓄.他预计退休后将能活20年,而在这20年里每年的支出将有100,000元。若年利率为10%，从现在起一年后开始存款到65岁退休为止,他每年需要存入多少钱才能筹够退休后的生活费用?THEEND