信贷决策中的财务报表分析课件.ppt

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1、十三章信贷决策中的财务报表分析第一节信贷决策中的财务报表分析框架一、概述二、会计与财务分析三、前景分析一、概述信贷决策中的财务报表分析仍适用于本书中财务报表逻辑分析框架：welcometousethesePowerPointtemplates,NewContentdesign,10yearsexperience首先，信贷决策中的财务报表分析应当以战略分析为起点，通过战略分析来了解贷款企业所处行业的竞争情况、企业的竞争战略、主要风险和关键成功要素等信息。其次，应当分析贷款企业的会计信息质量，以确保在此基础上计算出的财务比率能够如实反映贷款企业财务状况和经营业

2、绩，同时还必须关注会计报表中可能对信贷决策有重大影响的内容，如表外融资、非经营性损失等。第三，通过财务分析来了解贷款企业的财务健康度。第四，必须意识到当前财务报表反映出的只是贷款企业过去的财务健康度和经营情况，只能反映出贷款企业信用质量的部分内容，是否向其提供贷款更大程度上应当取决于贷款企业未来还本付息的能力。最后，在经过上述分析步骤后，还必须进行综合信用风险评估。二、会计与财务分析（一）会计分析在进行信贷决策分析中，必须充分意识到财务报表中的“会计地雷”，避免被错误的报表信息所误导而做出错误的决策。（二）财务分析二、会计与财务分析（二）财务分析1、资产负

3、债表比率分析流动比率=流动资产/流动负债流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标。应注意的问题：首先，流动比率并非越高越好。其次，流动比率较容易被粉饰。速动比率=（现金+有价证券+应收账款）/流动负债现金比率=（现金+有价证券）/流动负债营运资本有助于判断企业的短期流动性营运资本=流动资产-流动负债通过计算各种债务比率可以帮助债权人了解公司的财务杠杆运用情况和资本结构，常用的债务比率有：负债/资产比率=总负债/总资产债务/权益比率=（短期债务+长期债务）/股东权益长期债务比率=长期债务/股东权益债务净额对权益比率=（短期债务+长期债务-现金和有价证券）/

4、股东权益一般而言，上述指标越低，债务的“权益护垫”就越厚，债务的保障程度就越高。在利用资产负债表评估企业偿债能力时，应当注意以下事项：（1）短期债务现在有许多企业越来越依赖于短期债务，“短借长用”的现象也很普遍。此外，还必须关注短期债务给企业带来的财务风险。首先是到期无法偿还的风险，其次，短期债务还容易遭受利率波动风险。（2）可转换债券在考虑可转换债券时，不能一概而论，应当根据公司的具体情况分析此类债券转换的可能性及其对公司信用质量的影响程度。（3）优先股在信用分析中，不能将优先股视为纯粹的权益资本，而是应当考虑资本结构中的优先股的比例对企业财务风险带来的

5、影响。（4）经营性租赁经营性租赁可以使企业在享受债务融资的优势时避免违反现存债务契约中的某些限制性条款。（5）其他表外负债在进行信用分析时应当关注的是这些表外融资的经济实质，而不是会计表现形式。其他形式的表外负债可能包括：付款协议、附追索权的应收账款出售或应收票据贴现、未贴现的养老金负债、第三方债务担保等。（6）递延所得税负债（7）管理当局的财务承诺2、损益表比率分析信贷分析需要关注损益表中的各种经营效率指标，一些常见的经营效率指标包括：毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入营业利润率=营业利润/销售收入税前利润率=（净利润+所得税）/销售收入销售净利率

6、=净利润/销售收入利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用固定支出保障倍数=（净利润+所得税+固定支出）/固定支出固定支出包括了利息费用、本金偿还、租金支付、优先股股利、退休金等。在利用损益表指标判断企业的偿债能力时，应注意问题：（1）资本化的利息无论利息支出是费用化还是资本化，当期发生的利息支出都是必须支付的，都需要一定的盈利保障。此时利息保障倍数计算公式为：利息保障倍数=（净利润+所得税+利息费用）/（利息费用+资本化利息）（2）经营性租金一般而言，经营性租金中的1/3左右属于隐含利息，可以将利息保障倍数计算公式改为：利息保障倍数=（净利润

7、+所得税+利息费用+1/3经营性租金）/（利息费用+资本化利息+1/3经营性租金）（3）利息收入3、现金流量表比率分析信用分析中常用的现金流量表比率是经营活动现金流量与资本支出比率：经营活动现金流量与资本支出比率=经营活动现金/资本支出该比率反映了企业通过经营活动创造现金流量来满足企业保持和增加生产能力的资产支出需求的能力。该比率越高，企业的财务弹性就越大。在信用分析中必须注意企业的资本支出循环周期对上述比率的影响。在信用分析过程中还应当注意企业是否通过大量削减资本支出来提高经营活动现金流量与资本支出的比率。信用分析人员还必须关注与企业未来信用质量相关的指

8、标，通过折旧/经营活动现金流量比率来评价，比率越高，企业未来现金流