习题答案培训讲学.doc

《习题答案培训讲学.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、习题答案精品文档1.假定你管理的风险组合的预期收益率是17%，标准差是27%。国库券利率是7%（请根据这一数据计算1－3题）（1）你的客户将70%的资金投资于你管理的基金，30%投资于国库券或货币市场基金。请问，这位客户的投资组合的预期收益率与标准差是多少？预期收益17%×0.7+7%×0.3=14%标准差27%×0.7=18.9%（2）假定你的风险组合的构成比例如下股票A股票B股票C27%33%40%那么，你的客户的总投资组合（包括国库券）的构成比例如何？国库券30%股票A0.7×27%=18.9%股票B0

2、.7×33%=23.1%股票C0.7×40%=28%（3）你的投资组合和你的客户的投资组合的方差报酬率各是多少？你的组合的方差报酬率（17－7）÷27=37%你的客户的方差报酬率（14－7）÷18.9=37%（4）在方差报酬率预期值的基础上，请绘出你的风险组合的资本配置线，这条线的斜率是什么？标出你的客户的投资组合在这条线上的位置。收集于网络，如有侵权请联系管理员删除精品文档2.假定上题中的客户要调整投资与你的风险组合在整个投资组合中的比重（y），以期整个投资组合的预期收益率达到15%。（1）调整后的比例应当

3、是多少?17%×y+7%×（1－y）=15%解得y=0.8（2）你的客户投资于股票A、B、C三种股票的比重与投资于国库券的比重是多少？国库券20%股票A0.8×27%=21.6%股票B0.8×33%=26.4%股票C0.8×40%=32%（3）你的客户投资组合的收益率的标准差是多少？27%×0.8=21.6%收集于网络，如有侵权请联系管理员删除精品文档3.假定你的客户要调整投资于你风险组合在整个投资组合中的比重（y），目的是要在整个组合的标准差不超过20%的前提下，使得整个组合的预期收益最大化。（1）调整后的

4、比例是多少27%×y=20%y=74%（2）整个组合的预期收益率会是多少？74%×17%+26%×7%=14.4%4资本配置线由直线变成曲线，是什么原因造成的？Aa.风险回报率上升b.借款利率高于贷款利率c.投资者风险承受力下降d.无风险资产的比例上升5.股票的预期收益率是18%，标准差是22%。黄金的预期收益率是10%，标准差是30%。（1）无论从预期收益率还是标准差来考虑，黄金都要弱于股票，那么，什么样的投资者会持有黄金呢？如果有人愿意持有黄金，请解释原因。因为黄金与股市收益的相关性很小，股票投资者可以通

5、过将其部分资金投资于黄金来分散其资产组合的风险。黄金仍然可以在一个分散化的资产组合中起重要作用。（2）如果股票和黄金之间的相关系数是1，那么你如何解释（1）？解释投资者为什么愿意或者不愿意持有黄金。这样预期收益率、标准差相关系数资料能否体现证券市场的均衡关系。6.组合的标准差与成分资产标准差的加权平均值之间是什么关系？7.一个投资项目有0.7的可能性使你的投资收益率是100%，有0.3的可能性使你的投资贬值50%。那么，这个投资项目收益率的标准差会是多少？收集于网络，如有侵权请联系管理员删除精品文档均值=0.

6、7×100+0.3×(－50)=55%方差=0.7×(100－55)2+0.3×(－50－55)2=4725标准差=47251/2=68.74%8.下面哪种组合不属于马柯威茨的有效组合？选择资产组合期望收益（%）标准差（%）A11536B21215C357D4921D不是。因为B提供了更高的收益和更低的标注差9.ABC三种股票有这相同的期望收益和标准差，下面是三种股票之间的相关系数，根据这些系数，风险最低的组合应该是哪个？名称ABCA1B0.91C0.1−0.41a.平均投资于A，Bb.平均投资于A，Cc.平

7、均投资于B，Cd.全部投资于CC10.表给出了一证券分析家预期的两个特定市场收益情况下的两只股票的收益市场收益（%）激进型股票（%）防守型股票（%）5−26253812收集于网络，如有侵权请联系管理员删除精品文档a.两只股票的β值是多少？β是股票的收益对市场收益的敏感程度。称A为一激进型股票，而D为一保守型股票。则β是市场收益每变化一个单位股票收益的相应变化。因此，我们可以通过计算在两种假设情况下股票的收益差别除以市场的收益差别来计算出该股票的β值。βA=(－2－38)/(5－25)=2βB=(6－12)/(

8、5－25)=0.3b.如果市场收益为5%与25%的可能性相同，两只股票的预期收益率是多少？在每种情况的可能性相等的情况下，预期收益率是两种可能结果的平均数。E(rA)=0.5(－2+38)=18%E(rB)=0.5(6+12)=9%c.如果国库券利率6%，市场收益为5%与25%的可能性相同，画出这个经济体系的证券市场线(SML)。证券市场线由市场预期收益0.5(25+5)=15%决定，此时β为1；国