《期货与期权：理论、实务、案例》习题解析及参考文献.pdf

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1、《期货与期权：理论、实务、案例》习题解析及参考文献一、单选题1.投资者拟买入1手IF1505合约，以3453点申报买价，当时买方报价3449.2点，卖方报价3449.6点。如果前一成交价为3449.4点，则该投资者的成交价是（）。A、3449.2B、3453C、3449.4D、3449.6试题解析：主要考察限价指令定义。限价指令是按照限定价格或更优价格成交的指令，在买进时必须以限价或限价以下价格成交；卖出时必须在限价或限价以上价格成交。在该题中，投资者以3453点申报买价，这意味着对手方卖方报价在3453点或是低于3453点则该投资者将会以卖方报价实现成交。题目中卖方报价

2、为3449.6，为此投资者实现成交的价位为3449.6。答案：D2.某基金公司10月20日持有股票组合9亿元，该基金选择利用沪深300股指期货来规避系统性风险，10月21日，该基金在2450（沪深300指数为2425）点时，卖出1000张12月份股指期货合约，12月10日时，该股票组合下跌了10%，此时12月份合约结算价为2210点，基差-40，若该基金公司在此期间对该组合和股指期货没有调整，则到12月10日时，该基金此时的权益为（）。A、8.10亿元B、8.28亿元C、8.82亿元D、8.85亿元试题解析：主要考察股指期货套保计算。股票现货头寸计算：股票组合下跌10%，

3、因此有股票组合市值为：期货头寸计算：从而得到该基金公司投资者组合价值为：8.1亿+7200万=8.82亿。答案：C3.当β系数大于1时，说明股票的波动或风险程度要（）指数衡量的整个市场。A、高于B、低于C、等于D、不低于试题解析：主要考察β基础知识。主要内容如下：β作为衡量证券相对风险的指标，在资产管理的应用中有非常重要的地位。β大于1的证券意味着风险大于市场投资组合型的风险，收益也相对较高，被称为进攻型证券。答案：A4.A投资者买入平仓10手IF1602合约，B投资者卖出开仓10手IF1602合约，A、B作为对手成交后，市场上该合约的总持仓量将（）。A、增加10手B、增

4、加20手C、减少10手D、没有变化试题解析：主要考察持仓量基本概念以及买入（卖出）开平仓对持仓量的影响。A投资者买入平仓10手IF1602合约，那么持仓量将减少10手；但B卖出开仓则有持仓量增加10手，为此市场该合约总的持仓量不发生变化。答案：D5.某投资者在前一交易日持仓有沪深300指数某期货合约10手空单，上一个交易日该合约的结算价是2500点。当日该投资者以2510点卖出该合约5手空单，又以2500点的价格买入平仓8手，当日结算价为2505点，则当日盈亏是（）。（不考虑手续费）A、亏损4500元B、盈利4500元C、亏损7500元D、盈利7500元试题解析：主要考察

5、股指期货交易盈亏计算。鉴于期货实行盯市结算制度，我们得知当日8手空单平仓可得其盈利为：新卖出开仓5手空单的结算盈亏为：；剩下未平仓的2手空单结算盈亏为：元；最后得到该投资者的总盈亏为：0+7500-3000=4500元。答案：B6.下列债券中，对利率变动最敏感的是（）。债券ⅠⅡⅢⅣ到期（年）101088票面利率（%）78810A、ⅠB、ⅡC、ⅢD、Ⅳ试题解析：1、久期是度量债券价格对利率变动敏感性的指标。久期越大，债券价格对利率变动敏感性越强。7.比较票面利率相同到期期限，票面利率小的久期较大。Ⅰ的久期大于Ⅱ，Ⅲ的久期大于Ⅳ。比较剩余期限相同票面利率，剩余到期期限长的久期

6、较大。Ⅱ的久期大于Ⅲ。结论：债券Ⅰ的久期最大，对利率变动最敏感，选A。答案：A8.2014年2月27日，中金所5年期国债期货合约价格为92.640元，其可交割国债净价为101.2812元，转换因子1.0877，则对应的基差为（）。A、0.5167B、8.6412C、7.8992D、0.0058试题解析：国债基差计算公式为：国债基差=债券现货价格-国债期货价格*转换因子。将相关数据代入公式可得到，国债基差=101.2812-92.640*1.0877=0.5167。其中，公式中债券价格是净价。答案：A9.国债期货合约的基点价值约等于（）。A、CTD基点价值B、CTD基点价值

7、/CTD的转换因子C、CTD基点价值*CTD的转换因子D、非CTD券的基点价值试题解析：国债期货价格等于CTD券的价格除以转换因子，国债期货基点价值约等于CTD券基点价值除以转换因子。答案：B10.某机构进行正回购交易200000000元，期限为7天，利率为3.0%，则交易到期时，该机构将（）。A、收到200000000元B、付出200000000元C、收到200115068元D、付出200115068元试题解析：明确交易方向，机构进行正回购，借入资金，到期还本付息；11.付息金额为：200000000*3％*（7／365）＝