行业公司调研方法及分析报告的撰写课件.ppt

《行业公司调研方法及分析报告的撰写课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、行业公司调研方法及分析报告的撰写王智慧华宝兴业基金管理有限公司主要内容一、引言二、行业研究方法回顾三、公司研究方法回顾四、行业及公司调研方法五、行业及公司报告撰写引言1—公司（股票）研究的基本产业链宏观经济研究行业研究上市公司研究建立模型盈利预测股票估值许多的模型假定来自行业研究许多公司的增长驱动因素来自行业策略研究投资评级引言2—分析师的主要工作查找资料，收集信息调查讨论交流信息分析建立模型预测判断（我们不是读报机、传声筒、新闻记者）撰写报告推介公共关系其它主要内容一、引言二、行业研究方法回顾三、公司研究方法

2、回顾四、行业及公司调研方法五、行业及公司报告撰写1行业的外部环境政治与法律环境经济环境税法，外贸法规，外商投资法，环境保护法，反垄断法，特许，国内与国际政治局势利率，汇率，货币供应，通胀，失业率，居民可支配收入，能源危机社会文化环境技术环境人口变动，收入分配，生活方式的改变，劳动保护，社会福利，教育水平，劳动力素质，消费习惯政府对技术的重视，新技术开发，知识产权保护，一般生产线的建设周期、使用周期与投资规模要求，技术更替2一个实用的分析模型：波特模型潜在进入者买方替代品供方行业内现有的竞争对手3“需求与供给”依

3、然是最基本的分析方法变动分析弹性分析蛛网定理价格管制征税效应不同行业的差异QPDS3.1分析行业的成长阶段新兴行业（导入，成长）成熟行业衰退行业主要根据需求量的变化及未来趋势来判断取决市场结构与市场行为不同阶段吸引不同性质的资金时间需求量成长成熟衰退导入3.2需求是研究行业的基本出发点需求量的估计与预测（市场调查，权威资料，数理模型，经验估计，注意经验的局限性）影响需求量变化的因素（购买能力，消费倾向，替代产品，消费习惯，消费政策）需求量变化的特征（周期性，反周期性，无周期性）注意行业内的需求结构变化（彩电产品

4、不断升级换代）注意行业间的需求结构变化（从温饱到小康的行业兴衰，关注新兴行业的出现，例：网络股、文化、娱乐）3.3关注产能变动当前的产能利用水平（产量与产能之比）正在建设的产能企业未来的投资冲动一般生产线的使用周期、新建周期与资本要求（水泥，钢铁）注意产能的结构寻找产能与需求之间的差距（正，负，结构）3.4观察产销量、销售收入的变动这些指标影响着人们对未来需求量变化的预期产销量特别注意产销比率及产销量的增长率的变化（充分利用权威机构的统计资料。例：2009上半年的统计资料显示，汽车产销量再次爆发性增长）销售收入

5、注意是存量企业带来的增长还是增量企业带来的增长3.5注意行业的周期波动波动的周期特征波动的根源预期未来谁在影响价格4市场结构分析（企业之间的关系）规模经济性与市场集中（规模经济不仅要看绝对产能，还要看单位产品成本的下降趋势）完全竞争，垄断竞争，寡头垄断，完全垄断（案例：有色金属，移动通信）4市场结构分析（续）竞争战略：成本领先战略差别化战略（竞争的主要手段，物理，品牌，产地，售后服务）聚焦战略进入壁垒与退出障碍(还须注意新生产线建设的平均周期和平均的资本规模）经验曲线计划经济的历史对许多行业的市场结构产生不利的

6、影响（如汽车中的轿车和卡车）5市场行为分析价格（价格变动，定价权）研究与开发企业联合与重组多元化产业技术及其进步6注意关键原料价格及产品价格变动原料价格、能源价格（例：炼铝：氧化铝、电力铝锭；炼油：原油成品油）产品价格（例：有色金属伦敦金属期货交易所）注意影响它们变动的因素（例：美铝氧化铝价格，中东局势原油价格）7产业链结构的变动产业链上行业之间的关系多对多（多数行业）一对多（移动通信服务商与手机用户多对一（通信设备商与通信服务商）影响供给、需求、定价权等诸多因素利润总额在产业链上的分配结构案例：手机

7、产业链核心技术设计--芯片生产--外观设计组装--销售8产业政策产业政策的出现合理评估产业政策对经济增长的作用（有限的）日本的经验：推动日本经济增长的不是产业政策，而是良好的市场机制加上日本式的企业家精神9行业管理结构的变革行业主管部门及主管人员的变动（例：中石化与中石油的成立）主管部门的意图变动（例：有色金属工业局在1999年进行的属下上市公司的重组，电力行业、民航业在2001及2002年的重组）行业政策变动（包扩产业政策、税收政策等，会改变需求、供给、竞争格局、产业链的关系等）在危机中孕育的变革（例：入世与

8、金融业）-----行业重组主要内容一、引言二、行业研究方法回顾三、公司研究方法回顾四、行业及公司调研方法五、行业及公司报告撰写1公司研究的目的为投资策划/信贷投放评估服务公司业绩增长(经典型)重组制度变革其他（题材等）盈利预测估值科学与实用相结合定性分析与定量分析相结合宏观研究行业研究公司治理战略分析会计分析报表分析营销分析财务分析初步建模公司调研思考提练盈利预测估值评级撰写报告2公司