国际金融学 第五单元 国际金融市场课件.ppt

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1、第五章国际金融市场1金融海啸对全球金融市场的冲击波金融市场波动指数Volatilityindex(VIX)达到近19年来的极值，超过了东南亚危机、“Com危机”和911危机。TEDspread指标用来标示一国信贷风险的程度，通常其数值在50左右徘徊，而今达到460basispoints。Source:BloombergSource:Bloomberg波动指数(2January1990–20October2008)LIBOR和美国国债的利差(3month)(1January2007–6October2008,basispoints)Long-termaverage

2、2FinancialTurmoilUSAEurope截止2008年10月，全球金融市场体系遭受了6590亿美元的损失；IMF将其预期的全球金融资产损失从9450亿美元调高到1.4万亿美元；由于金融海啸，银行面临显著的损失，提高信贷标准，紧缩经济银行和金融部门的损失数量(billionUSdollars)Source:BloombergWorldAsia信贷紧缩的银行占全部银行的比例(2006Q1–2008Q3,quarterly,percentage)USAEuropeSource:FED,ECB3各大银行的市值45美国金融市场规模与结构Source:Bankof

3、EnglandStabilityReport,10/20076第一节国际金融市场概述一、国际金融市场的构成国际金融市场是在国际范围内进行资金融通、证券买卖及相关金融业务活动的场所，包括货币市场、外汇市场、证券市场、黄金市场和金融期货期权市场等。按照资金融通期限的长短，可以分为国际货币市场和国际资本市场。按照交易对象所在区域和交易币种，可分为在岸市场和离岸市场，离岸市场是目前最主要的国际金融市场。7第一节国际金融市场概述二、在岸国际金融市场在岸国际金融市场是指居民与非居民之间进行资金融通及相关金融业务的场所，典型的在岸市场是外国债券市场和国际股票市场。（一）外国债券

4、市场外国债券是指外国借款人在某国发行的，以该国货币标示面值的债券。外国人在美国发行的美元债券是“扬基债券”(YankeeBond)；在日本发行的日元债券是“武士债券”(Samuraibonds)；在英国发行的英镑债券是“猛犬债券”(BulldogBond)。在中国发行的外国债券叫？8第一节国际金融市场概述二、在岸国际金融市场（一）外国债券市场外国债券的发行分公开发行和私募发行：公募是公开向社会各界人士发行，要求发行者有很高的资信级别，并有严格的信息披露规定，二级市场交易活跃；私募向特定范围内的公众发行（如专业投资机构），对发行人的资信及信息披露要求低，市场流动性较

5、低，但债券收益率要求高。9第一节国际金融市场概述二、在岸国际金融市场（二）国际股票市场国际股票是对发行公司所在国家以外的投资者销售的股票；国际股票市场就是筹措国际股票的国际金融市场。开放本国股票市场是股票市场国际化的重要前提。开放市场分直接开放和间接开放。在直接开放形式下，外国投资者可以直接投资于国内股市，本金和收益能够自由汇出、汇入，目前多数国家的股10第一节国际金融市场概述二、在岸国际金融市场（二）国际股票市场市采取的有限制的直接开放，在股票行业、外国投资人持股比例、税收等方面进行限制（我国B股市场即为有限开放）。间接开放的主要形式之一是通过基金投资开放本国市

6、场，从而达到间接投资于他国证券市场的目的。开放的方向性：对比QFII和QDII11交易所股票市值结构12全球股票成交额占比13第一节国际金融市场概述三、离岸国际金融市场是境外市场，使自由兑换的货币在其发行国以外进行交易，例如在伦敦经营美元的存款放款业务。由于此类业务最早在伦敦国际金融中心大规模展开，而英国是岛国，境外市场常被称为离岸市场（Off-shoreMarkets）。离岸市场交易不受任何国家的有关金融法规的管制。14第一节国际金融市场概述三、离岸国际金融市场根据营运特点，离岸金融中心可以分为：离岸金融中心名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、安第列斯群岛、巴林等）

7、功能中心隔离性中心（美国、新加坡等）一体化中心（伦敦、香港）15第一节国际金融市场概述三、离岸国际金融市场一个地区成为国际金融中心的条件可能是什么？只要政府采取鼓励性政策措施，并且具备下列这些主要条件，都有可能成为国际金融中心：政治制度稳定金融制度完善不实行外汇管制与资本流动等控制，外汇交易自由具有现代化的通讯设备和完善的金融服务设施具有优越的地理和时区位置16第一节国际金融市场概述四、国际金融市场的新发展国际金融市场规模空前增长世界金融市场日益全球化和一体化国际金融市场证券化的趋势衍生金融工具市场的增长远快于现货市场，场外交易市场的发展远快于有组织的交易所机构投

8、资者的作用