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时间:2020-07-09
《拥抱“5G+云”新基建.docx》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、内容目录一、以新基建的确定性,面对外部的不确定性61、新冠疫情开年,中美摩擦贯穿62、新基建进击,稳经济与产业升级并行7二、招标落地格局集中,5G提速正当时81、运营商资本开支加速向上,两个50%占比指引投资方向8(1)运营商资本开支重点投向5G8(2)2020年无线网和有线网投资均提升,无线网开支占比超50%仍是重点92、海外疫情影响将逐渐减弱,国内率先复产建设提速9(1)海外5G建设节奏受到影响,但网络需求迫在眉睫9(2)国内全年建站有望超70万,6月后加速交付113、格局:打铁还需自身硬,国内设备商扩大领先11(1)全球市场:中国企业国际竞争优势还在提升11(2)国
2、内招标:中兴华为取得绝对份额124、5G发牌一周进展积极,静待应用侧景气度提升13三、复苏与升级驱动,云计算基础设施迎来大年141、5G应用及云计算发展,驱动云基础设施需求长期景气14(1)流量角度:5G时代,流量加速爆发14(2)云计算:继续高歌猛进,向巨头集中152、Capex预期+上游回暖,流量基建拐点到来16(1)资本开支:海内外云巨头Capex上行,国内更具增长弹性16(2)上游服务器与芯片:出货量与营收显示行业已走出向上拐点183、流量+业务+要素驱动,数据中心网络向下一代更大带宽升级184、国内政策多面支持,推进云基础设施发展19(1)REITS新政盘活存量
3、资产,降低融资成本19(2)能耗指标供给:在PUE限制的基础上,总量或有所松动21四、5G+流量驱动下的新基建投资机会分析221、PCB:高频高速板需求高增,国内龙头产品结构改善23深南电路:5G+数通驱动高成长,新产能接力释放232、光模块:5G+数据中心共振,持续高景气24中际旭创:受益400G上量及5G爆发,光模块龙头重回增长快道25新易盛:产品升级结构改善,5G+数通市场有望双受益263、IDC:短/长期驱动力足,一线城市核心资源强化26光环新网:资源战略地位突出,拟定增加码IDC扩张274、铁塔租赁:5G基站提出站址刚需,深度共享提升效益28中国铁塔:铁塔龙头全
4、球称雄,“5G+共享”驱动新增长29五、投资建议30六、风险提示31图表目录图1:通信行业主要子板块20Q1净利润及增速6图2:新基建的七大领域7图3:2012-2020E运营商资本开支及增速8图4:2019运营商资本开支构成9图5:2020E运营商资本开支构成9图6:运营商无线侧投资(亿元)及增速9图7:运营商传输侧投资(亿元)及增速9图8:拥有商用5G服务的运营商数量(含受限可用)10图9:投资5G和已推出商业服务的运营商数量(含受限可用)10图10:全球70家运营商5G网络的地区分布(截至2020年3月)10图11:全球81家运营商5G网络的地区分布(截至2020年
5、5月)10图12:按季度国内5G建设节奏及预计11图13:全球电信设备市场最新排名12图14:全球5G专利排名12图15:移动5G二期无线招标结果13图16:中国电信与中国移动5G用户发展情况及20年底目标13图17:运营商5G用户渗透率预测13图18:5G消息生态14图19:韩国5G用户人均流量与4G用户人均流量对比14图20:爱立信预计5G用户将在2025年达到26亿15图21:全球数据中心流量(ZB)15图22:数据中心流量分布15图23:全球云计算市场份额16图24:亚太云计算市场份额16图25:北美云厂商单季度资本开支16图26:北美4家云厂商Capex约是国内
6、3家云厂商的7.2倍17图27:北美和国内云厂商资本开支占收入比较17图28:国内云厂商单季度资本开支17图29:全球服务器出货量创新高18图30:intel数据中心业务营收增速自19年底迎来拐点18图31:决定数据中心网络升级的关键要素19图32:公司型REITs组织结构19图33:契约型REITs组织结构19图34:Equinix11-19年按地区分布机柜数情况20图35:Equinix10-19年收入及增速20图36:Equinix10-19年净利润及增速20图37:Equinix10-19年净利润率及资产负债率20图38:Equinix11-19年债务资金成本减小
7、20图39:Equinix加权平均资本成本转型REITs后减小20图40:数据中心能耗构成21图41:2019-2023年中国数据中心机架数和能耗预测21图42:上海新基建35条的4大重点领域22图43:高端服务器板22层PCB表层器件布局示意图23图44:高端服务器板22层PCB底层器件布局示意图23图45:2020年起光模块需求较快回升25图46:中国5G基站建设节奏预测28图47:全球铁塔公司拥有铁塔数量份额的情况29图48:截至2019年底全球领先铁塔公司铁塔数量对比29表1:美国18-20年对中国机构的实体清单制裁情
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