上市公司的风险投资问题研究

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1、上市公司的风险投资问题研究　　摘　要：在风险投资发达的西方国家，企业是风险投资的积极参与者，而我国的风险投资资金主要于国家财政，企业的风险投资所占比重很小，尚未发挥出应有的作用。就上市公司的风险投资问题进行研究。上市公司的风险投资问题研究　　摘　要：在风险投资发达的西方国家，企业是风险投资的积极参与者，而我国的风险投资资金主要于国家财政，企业的风险投资所占比重很小，尚未发挥出应有的作用。就上市公司的风险投资问题进行研究。上市公司的风险投资问题研究　　摘　要：在风险投资发达的西方国家，企业是风险投资的积极参与者，而我国的风险投资资金主要于国家财政，企业的风险投资所占比重很小，尚未发挥出

2、应有的作用。就上市公司的风险投资问题进行研究。上市公司的风险投资问题研究　　摘　要：在风险投资发达的西方国家，企业是风险投资的积极参与者，而我国的风险投资资金主要于国家财政，企业的风险投资所占比重很小，尚未发挥出应有的作用。就上市公司的风险投资问题进行研究。上市公司的风险投资问题研究　　摘　要：在风险投资发达的西方国家，企业是风险投资的积极参与者，而我国的风险投资资金主要于国家财政，企业的风险投资所占比重很小，尚未发挥出应有的作用。就上市公司的风险投资问题进行研究。　　关键词：上市公司　风险投资　优势　　自上个世纪90年代开始，美国经济持续增长并一直保持前所未有的良好发展势头，这一现

3、象被众多学者和经济界人士誉为“新经济”。有研究表明，美国“新经济”的形成是与其高新技术产业的发展分不开的。据估计，美国经济增长的70%自于高新技术产业，而高新技术产业和风险投资是一对孪生兄弟，在风险投资贫瘠的土地上不可能出现高新技术产业的绿洲。撒切尔夫人曾说过，英国落后于美国的不在于高新技术而在于风险投资，风险投资对高新技术产业的发展所具有的巨大推动力是毋庸置疑的。在风险投资比较发达的西方国家，企业是风险投资的积极参与者，如1996年美国企业投资者的风险资本在总的风险资本中所占的比例达到30%，英国企业投资者的风险资本在总的风险资本中也占有18%，而我国的风险投资资金主要于国家财政，

4、企业的风险投资所占比重很小，尚未发挥出应有的作用。本就上市公司的风险投资问题进行研究。　　一、上市公司进行风险投资的必要性　　有研究表明，我国存在着两种不对称现象：一种是一些国有企业包括上市公司存在的低技术结构、低创新能力与高筹资能力的不对称；另一种是中小高新技术企业所存在的高科技含量、高增长潜力与低融资能力的不对称。这一方面使得上市公司筹集的大量资金因没有好的投资项目而闲置，或者在原有的主营业务上进行简单的扩张，或者存放于银行以获取较低的利息收益，或者简单地投资于债券以使资金得到保值，这些都造成了资金的大量浪费；而另一方面，大量高新技术成果因资金缺乏无法实现产业化，又造成技术资的大

5、量浪费。据统计，我国近几年每年都有将近3万项的科研成果，转化为生产力的只有20%，形成产业规模的不过%，从而严重地制约了我国经济的发展。针对这种资金和技术配置错位的情况，笔者设想：如果上市公司进行风险投资，便可以将上市公司的高筹资能力和高新技术企业的高科技含量相结合，既可为高新技术企业解决资金危机，也可使上市公司进行技术改造和产业升级，实现上市公司和高新技术企业的双赢。上市公司进行风险投资的必要性具体说主要有以下三个方面：　　1为上市公司的大量资金寻求了好的出路。上市公司是我国企业中的优秀代表，他们具有比较高的筹资能力，可以通过在证券市场发行股票、债券或从银行贷款取得大量资金。但由于

6、我国现处于买方市场，在物质和资本丰富的买方市场下，资本要想得到较好的收益日益困难，尤其是在竞争激烈、成熟的传统投资领域，要想得到较高的投资报酬率很难，投资者必须寻找新的投资机会。高新技术企业具有较高的成长性，投资于高新技术企业可以获得比传统投资高的收益，当然也要冒着较高的投资风险，所以风险投资是上市公司资本的一个好去处。　　2降低上市公司内部研发的风险，使上市公司获得新的技术创新。21世纪是信息时代，在信息社会里，技术的发展可谓日新月异，企业之间的竞争主要表现为技术上的竞争，企业只有科技上不断创新并处于领先地位才能在竞争中立于不败之地。上市公司要想获得新的技术创新，途径主要有两种：一

7、是通过公司内部研发直接获得，二是通过风险投资投资于高新技术企业间接取得。上市公司如果通过内部研发直接投资于高新技术，将可能由于较高的技术风险和市场风险面临投资失败；上市公司如果通过风险投资投资于具有一定技术和市场基础的高新技术企业，同时辅之以良好的运作优势，将会极大地提高投资的成功率，从而凭借高新技术企业不断更新自己的技术，使企业跟上科技进步的步伐而不断地发展壮大。如著名的朗讯科技成功的一个重要原因便在于他的技术优势，其贝尔实验室拥有遍布全球2个国家的3万