风险投资退出机制的问题研究

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1、风险投资退出机制问题研究姓名：王泽学号：212161429风险投资退出机制问题研究VentureCapitalExitMechanismResearch【摘要】：风险投资在现代经济中具冇举足轻重的作用，但曲于风险投资退出机制不完善，我国风险投资业的发展已受到严重制约。木文旨在通过对风险投资退出机制的介绍以及现今我国风险投资退出机制的现状与美国相比较得出问题症结，并且根据我国目前资本市场的现状，提出完善资本市场、政府职能及投资机构三方面的改进意见，以此健全我国的风险投资退出机制。【关键字】风险投资；退出

2、机制；现状；问题；Abstract:Venturecapitalplaysadecisiveroleinthemoderneconomy,butasaresultoftheventurecapitalexitmechanismimperfect,thedevelopmentofventurecapitalindustryinChinahasbeenseverelyrestricted.Thispaperaimstointroduceexitmechanismofventurecapitalandthe

3、currentsituationofthecurrentourcountryventurecapitalexitmechanismcomparedwiththeUnitedStatescometoquestionthecrux,andaccordingtothecurrentsituationofthecapitalmarketofourcountry,theSuggestionstoconsummatethecapitalmarket,thefunctionsofthegovernmentandin

4、vestmentinstitutionsthreeimprovements,toperfectourcountry^venturecapitalexitmechanism.Keywords:Riskinvestment;Exitmechanism;Actuality;Problem;一、绪论风险投资（VentureCapital,也被称作创业投资），是指通过一定的机构和方式向各类机构和个人筹集风险资木，然后将其投入到具有高风险和高潜在收益的中小型高新技术企业或项目，并以一定的方式参与所投资风险企业的管

5、理，期望通过实现项目的高成长率并最终通过出售股权等方式获取高额预期收益的一种投资行为。在风险投资的运作过程屮，风险投资的退岀具冇重要意义。风险投资能否顺利的退出，关系到风险投资企业能否收冋资本，使资本得以循环的流动,从而实现投资一升值一退出一再投资一再升值一这样一个风险投资的良性循环的过程。从投资行为的角度來讲，风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术研究开发领域的过程。从运作方式看，是指由专业人才管理下的投资屮介向具冇潜能的高新技术企业投入风险资本的过程，也是协调风险投资家、技术专家、投资者的关

6、系，利益共享、风险共担的一种投资机制。二、风险投资退出机制概述风险投资成功的重要检验标准之一：是否有成功的退出渠道风险资本的特征以及风险投资独特的运行方式，注定风险资本与创新项目只是阶段性的结合，风险资本从投入的那一天起，就在寻找一种便捷、安全、能够获得最大增值的退出通道。因此，能否成功地退岀是风险投资成功的重耍检验标准之一。所谓风险投资的退出机制，是指风险投资机构在其所投资的风险企业发展相对成熟后，将所投的资金由股权形态转化为资金形态，即变现的机制及相关的配套制度安排。资本退出机制是风险投资机制的重

7、要组成部分，它不仅为风险资本提供了持续的流动性，而口也为风险资本提供了持续发展的可能性。风险资木赖以牛存的基础是资木周期性的高度流动，流动性的存在构筑了资本退出的冇效渠道，使资本在不断的循环中实现增值。因此资本变现是风险资本进入卜•一个阶段的关键，即使被投资企业能实现资本增值，如果没有退出机制，风险资本就不能变现，无法持续运营，所以退出是结束阶段性投资的重要手段，有效的退出机制使资本不断循环，赋予风险资本活跃的生命力。风险投资退出机制的作用和意义风险投资公司经丿力了风险资本筹集、投资项目选择、签订投资

8、协议、对投资项目监管以使其资本收益最大化等阶段之后，随着风险企业的进一步发展，新产詁的市场认同度、企业的经营规模、经营业绩等都达到一定水平，企业知名度达到一定程度，初步创立了自身的品牌。此时，风险投资公司就面临着风险资本循环周期的最后阶段——风险资木退出的问题。风险资本退出是风险投资周期屮必不可少的环节，任何一个风险项目，无论成功与否，最终都必须实施风险资本退出。风险投资退出有两个重要的功能：一是可以使风险资木家将其非金融贡献从成功企业转移至其他的风险企