公司金融第五章筹资决策.ppt

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1、某IT公司业务发展很快，营业额年增长率达到10%，急需增加资金。公司领导要求财务经理制定筹集资金的预案。有关资料如下：　　１．公司现有资本情况：股本1900万元　　　　　　资本公积150万元　　　　　盈余公积350万元　　　　　　未分配利润140万元　　　　　　长期负债2900万元合计5440万元案例资料Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.1２．在证券市场上，该公司普通股每股高达26元，扣除发行费用，每股净价为24.5元

2、。预计每股股利2.5元。收益年增长率为5%。若公司的资产负债率提高至70%以上，则股价可能出现下跌。　　３．公司尚有从银行取得贷款的能力，但是，银行认为该公司进一步提高资产负债率后，风险较大，要求负债利率从6%提高到8％。公司所得税率为33%　　假如你是财务经理，你将怎样制定筹资预案呢？案例资料返回Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2阐述资本成本的概念、性质熟练地计算资本成本理解筹资风险及其衡量熟悉资本结构的涵义掌握确定最佳

3、资本结构方法学习目的第五章筹资决策Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.3筹资决策第二节杠杆原理第一节资本成本第三节资本结构Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.4生产经营对外投资调整资本结构通过筹资渠道资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹集企业所需资金。回顾筹资筹资是指

4、企业根据的需要，Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.51、定义为筹措和使用资金而付出的代价。资本成本是投资者对投入资本所要求的收益率，是投资本项目（或企业）的机会成本。第一节资本成本Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.6K=IL（1-T）L（1-f)×100%=RL（

5、1-T）(1-f)×100%（1）个别资本成本——长期借款成本K资本成本的计算IL——借款年利息L——借款总额RL——借款年利率T——所得税率Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.7（1）个别资本成本——长期借款成本KIT公司案例中:Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.

6、8（2）个别资本成本——债券成本KBKB=I（1-T）B（1-f)×100%B——筹资总额(按发行价计算)I——债券的年利息(按面值和票面利率计算)Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.9例：某公司准备以1150元发行面额1000元，票面利率10%，期限5年的债券一批。每年结息一次。平均每张债券的发行费用16元。公司所得税率33%。该债券的资本成本率为多少？KB=Evaluationonly.CreatedwithAspose.Sl

7、idesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.10（3）个别资本成本——优先股成本Kp=Pp（1-f)Dp×100%Pp——按预计的发行价计算的筹资总额KpDp——优先股股利Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.