银行证券投资业务.ppt

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1、第六章银行证券投资业务本章目录学习指引第一节银行证券投资的功能和主要类别第二节银行证券投资的风险和收益第三节银行证券投资业务第四节银行证券投资策略第五节：银行证券投资的避税组合学习指引课时安排：4学时本单元重点：证券投资的功能及策略本单元难点：银行证券投资策略本单元学习目的和要求：通过本章教学，使学生掌握银行证券投资的功能及策略，了解证券投资的风险和投资业务方式。。4第一节银行证券投资的功能和主要类别本节知识点：一、银行证券投资的功能二、银行证券投资的主要类别三、银行证券投资业务的方式一、银行证券投资的功能（一）分散风险、获取收益信贷资产收益高，但风险大现金资产

2、风险小，但无收益银行证券投资的意义：避免资产结构单一化带来的高风险；增加收益（二）保持流动性商业银行投资于短期国库券，既有一定的收益性，也可以低成本出售满足其短期流动性需要。证券投资形成满足银行流动性需要的二级储备，对降低流动性风险有重要意义。（三）合理避税合理避税是增加收益的重要途径。各国政府在发行国债和市政债券时，均有税收优惠，银行可以通过合理的证券组合达到有效避税，增加收益的目的。（四）逆经济周期的调节手段经济高涨时期，可以发放贷款，风险较低经济衰退时，可以投资证券，获取收益二、银行证券投资的主要类别（一）政府债券政府债券：指中央政府、地方政府及政府机构发

3、行的以其信誉为保证的债券，通常无需担保品，是风险最小的投资工具（1）中央政府债券：中央财政部发行的以国家财政收入作为担保的债券，也称国债。特点：风险小，“金边债券”，利息收入税收豁免国库券≤1年特点：期限短、风险低、流动性高，一般不含息票，贴现发行，是商业银行流动性管理的重要工具。中长期国债＞1年特点：期限长、收益高，银行可用此满足较长期的流动性需要（2）政府机构债券：政府部门机构和直属企事业单位发行的债券。特点：信用风险小，交易活跃，变现快，收益稳定（3）市政债券或地方政府债券：一般义务债券：本息偿还由地方政府征税能力作保证而发行的债券，用于政府服务支出，如教

4、育，治安。收益债券：本息偿还以所筹资金投资项目的未来收益作保证（如收费公路，电力，自来水设施）而发行的债券。特点：有一定的违约风险，有减免税的优惠，实际收益较高。（二）公司债券特点：违约风险较大，收益较高，通常以法律规定银行只能购买信用等级在投资级别以上的公司债券。（三）金融债券主要是商业银行和其他非银行金融机构发行的债券。12银行证券投资的其他种类商业票据：安全性高，有利于银行提高资产流动性。央行票据：中央银行为调剂商业银行超额存款准备金而向商业银行发行的短期债务凭证。回购协议：银行出售预先购回的证券的协议，买卖的差价为银行的收益。银行承兑汇票：银行对从事进出

5、口等业务的企业提供的一种信用担保，可以增加银行的资产流动性并增加银行收益。股票：大多数国家禁止银行投资工商企业的股票，但随着银行业务的综合化，股票有可能成为投资品种。创新的金融工具：金融期货、金融期权、资产证券化等。根据《中华人民共和国商业银行法》规定，我国商业银行在中华人民共和国境内不得从事信托投资和股票业务，不得投资于非自用不动产，不得向非银行金融机构和企业投资。因此，我国商业银行证券投资主要种类是债券投资。目前，我国商业银行债券投资业务包括债券投资与债券交易业务。自2005年12月中国人民银行对商业银行投资公司债券解禁以后，我国商业银行可以投资的债券有三类

6、，即政府债券、金融债券和公司债券。目前我国商业银行证券投资的可供选择有国库券、国家建设债券、国家投资债券、国家特种债券、金融债券、企业债券、央行票据、回购协议和银行承兑票据。第二节银行证券投资的风险和收益本节知识点：一、投资风险的测量二、证券投资风险的类别三、证券的收益率和价格一、投资风险的测量1.预期收益证券资产的未来收益收到宏观经济形势以及利率、汇率波动等很多因素的影响，通常是不确定的。但在不同的经济状况下，我们可以对资产的未来收益作出不同的估计。数学期望为我们估计证券未来的收益提供了一个科学的工具。根据不同的经济状况，我们会对资产的未来收益做出不同的估计，

7、每一个估计的出现都有自己的概率，两者的加权概率平均值就是数学期望。计算公式如下：例：证券甲预期收益率的估算（%）经济状况i可能的收益率概率102021010320404302054010计算结果：2.风险-方差方差反映的是随机变量对数学期望的离散程度。因此我们可以借助预期收益的标准差（方差）作为衡量风险的标准。代表投资风险的标准差根据上表中的数据计算，证券甲的方差为0.0149，标准差为0.122二、证券投资风险的类别信用风险通胀风险利率风险流动性风险（一）信用风险－－违约风险（非系统风险）信用风险指债务人到期不能偿还本息的可能性和企业的经营管理水平相关易于产生

8、信用风险的债券：公司债券