第1讲战略视角下的公司财务分析1

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1、财务报表分析自我介绍姓名：陈建国籍贯：湖南沅江学习经历：——上海交通大学管理学院，工学学士；——华南理工大学工商管理学院，工学硕士；——北京师范大学经济学院，经济学博士。工作经历：——湖南株洲火炬火花塞工业股份有限公司；——中国人民银行广州分行；——华南理工大学工商管理学院。Tel:83594511(H),13543402612E-mail:gzcjg@sina.comgzcjg@126.com教材和主要参考资料1、（美）LeopoldBernstein,JohnWild,《财务报表分析》（第五版），北京：清华大学出版社，2004年；或，北京大学出版社、科文（香港）出版公司，2

2、001。2、崔也光主编《财务务报表分析》，天津:南开大学出版社出版,2003年。3、张先治、陈友邦编著《财务分析》（第一版），大连：东北财经大学出版社2004年。4、金中泉《财务务报表分析》（第一版），北京：中国财政经济出版社出版，2001年。5、曹冈主编《财务务报表分析》（第一版），北京：经济科学出版社出版，2002年。第一讲战略视角下的公司财务分析华南理工大学陈建国公司财务分析财务报表分析一、财务报表分析二、财务分析的框架财务报表企业活动分析预测工具投资活动战略与计划活动筹资活动短期流动性及偿债能力分析长期偿债能力分析获利能力分析股东利益分析财务报表分析的其他领域经营活动

3、财务报表伴随信息财务分析三、从战略的视角理解公司财务分析战略意图公司发展目标战略模式决策职能战略决策措施与政策战略宗旨企业战略管理过程“知己知彼，百战不殆”——孙子资源与能力分析（知彼）外部环境分析（知己）（反馈和控制）外部环境分析社会文化经济环境政治法律技术环境行业竞争分析新的进入的威胁供应商的权力购买者的权力替代产品行业内部的竞争强度竞争对手分析资源*有形资源*无形资源能力资源的组合核心竞争力竞争优势的源泉战略竞争力高于平均水平的回报竞争优势通过核心竞争力获得发掘核心竞争力资源与能力分析可持续竞争优势标准价值链分析有价值的稀缺的难以模仿的不可替代的****战略外购战略制定S

4、WOT工具简介SWOT分析被大量地用于战略分析过程中，但它同时也是一个有效地进行战略制定的工具。SWOT是优势(Strengths)，劣势(Weaknesses)，机会(Opportunities)和威胁(Threats)的英文首词首字母缩写词。运用SWOT分析为公司评估其战略地位提供了一个简单而有效的工具，尤其对于在对业务进行根本性的重新评估的高级经理人十分有用。战略选择1.宗旨远景(vision)：企业未来将成为什么样子？使命(mission)：企业的任务是什么？企业的业务是什么？任何优秀的企业家都有梦想，这个梦想就是对未来的憧憬、以及如何实现这一憧憬。远景是对未来的憧憬，

5、使命则表达了如何实现这一憧憬。2.目标市场目标财务目标员工发展目标；社会责任目标；……核心能力企业成长核心能力企业内扩张核心能力企业外扩张加强型战略一体化战略多元化战略防御型战略市场渗透市场开发产品开发前向一体化后向一体化横向一体化相关多元化混合多元化收缩剥离清算出售核心产品虚拟运作战略联盟3.发展战略政策与措施企业在职能领域的基本政策和措施资源整合和资源的分配；财务政策与措施融资政策措施；投资政策与措施；资本运作政策与措施；人力资源政策与措施招聘政策与措施；薪酬政策与措施；激励机制；培训政策与措施；组织结构的调整组织架构的调整；部门职能的调整；营销政策与措施产品和产品线调整；

6、价格政策；销售渠道；销售推广；采购政策与仓储政策；企业文化；……战略过程中的财务管理公司财务的核心：投资与资产管理，通过资本运营增加公司价值传统的投资与资产管理方法通过估计现金流评估资产价值通过资本运营增加公司价值战略视角的投资与资产管理方法从战略的视角评估资产价值通过资本运营增加公司价值案例:通过财务分析提升公司价值美国E.G公司财务分析及财务改进方案分析思路问题与原因内在改进外在改进财务运作重组与整合公司背景（一）业务EG公司是美国一家公司，1992年销售额为35亿美元。主要有三个部门：消费品、饮食服务、家具。其中消费品部制造消费品，并直销给杂货店；产品占有市场优势，多数产

7、品占有40%的份额；品牌响亮，深受消费者欢迎。家具部门有八家公司，都是10年前收购过来的；这8家公司独立经营，使用收购前的商标；都属于中等竞争规模；EG公司计划将这8家公司整合为一家，建立统一品牌；消费品部门的经理们对此很有信心，原因是其他竞争者已经这么做了，并获得了持续的高收益。饮食部门连锁网络规模不大，同时为一些大公司提供饮食服务；食品部门主要是EG公司自己建立起来的，另外小规模收购了一些；该部门有一定的利润，竞争十分激烈；食品部门的经理们认为，食品业是EG公司的希望所在，因此制定了雄心