浅议企业财务管理目标和资本结构优化

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1、浅议企业财务管理目标和资本结构优化　　摘要：随着经济的快速发展，企业之间的竞争日益激烈。公司的财务管理目标是不断变化的，从利润最大化财务管理目标到企业价值最大化目标。为了实现此目标，企业必须加强资本结构管理。资本结构理论是现代企业财务管理理论的核心部分，也是企业融资决策的理论基础。本文在研究三种财务管理目标的基础上，论述了企业价值最大化为何为企业最优的财务管理目标。并找出了我国企业资本结构现状中存在的问题，还对如何优化企业资本结构进行了分析，并提出了以下几点建议。关键词：财务管理目标；资本结构；问题；优化措施财务管理目标与资本结构的优化是相辅相成的，两者之间要协调平衡，才能达到最佳平衡点

2、。如何科学地设置财务管理的最优目标，如何对企业资本结构进行正确确定及管理，对指导财务管理实践具有重大的现实意义。一、财务管理的目标（一）利润最大化这一目标的形成和发展是从19世纪初开始的，它的渊源是亚当·斯密的企业利润最大化理论。6首先，利润最大化作为财务管理的目标具有一定程度的合理性，反映了企业经济效益的高低。但是，随着商品经济的发展，企业组织形式以及经营管理方式发生了巨大的变化，利润最大化作为企业财务管理目标就表现出一定的不适应性。（二）股东财富最大化用公司的股票市场价格来计量股东财富最大化的财务管理目标，不仅考虑到了风险因素，而且考虑了货币时间价值，一定程度上避免企业只追求短期利润

3、而忽略长远发展。但是，此观点对企业其他关系主体的利益却不够重视。（三）企业的价值最大化企业价值是指企业资产的市场价值，市场价值不仅取决于企业潜在获利能力，还取决于未来的获利能力。通常有两种解释：一种认为企业价值指企业总资产价值，也就是已形成的价值；第二种解释认为企业价值指企业潜在获利的能力。二、财务管理最优的目标是价值最大化本文的观点是企业价值最大化应是最优目标。理由如下：首先企业价值最大化作为财务管理的目标，弥补了利润的最大化的不足。利润的最大化不仅没有分析企业创造的利润与投入资本比例的关系，而且利润最大化没充分考虑风险价值和时间价值等，此外，还可能发生短期行为。财务管理就是权衡报酬与

4、风险的得失，使其达到最佳的平衡点，使企业价值最大化。其次，企业价值最大化的财务管理目标更符合我国的国情。6由于我国证券市场尚处于起步阶段，因此找到一个合适的标准来确定“股东权益”是比较困难的。所以把“股东财富最大化”作为财务管理的目标，既不合理，又缺乏可能性。把企业价值最大化作为财务管理目标就显得更为科学合理。在我国，由于公有制经济占据主导地位，因此国有企业是全民所有制经济的重要部分，其目标是使全社会财富不断增长，不仅有经济利益。还要增加社会效益。该目标不仅深层次地认识了经济效益、考虑了风险与报酬的价值，还能够协调各相关利益人的关系。三、当前企业资本结构的现状（一）较高的负债比重中国企业

5、整体负债率比较高，这种情况下对应到一个更高的财务风险，也需要获得更高的利润。如果公司获利的前提下，更高的债务是可行的。但是，中国企业有一部分的业务损失，在这种情况下，如果有一个较高的负债比率是不合理的。（二）非经营性负债比例较大有关调查数据显示，许多公司靠债务来建立社会福利设施，以及企业利润和税金和各种社会支出非常大，导致在一个较高的负债比率的情况下企业只能获得相对较低的回报，导致更为严重的债务危机。（三）高比例的国有股6随着现代企业制度的改革，很多国有大型企业都重组改制，成为有限责任公司和股份有限公司。但是，在企业中，国有股比例仍比较高。（四）相对狭窄的融资渠道，企业的负债过度许多企业

6、融资渠道相对狭窄，导致严重的负债现象。主要的原因是，在中国，由于企业融资渠道不够完善，无法直接融集居民手中大量的闲置资金，导致企业在生产过程中缺乏流动的资金。这也使得企业的负债率大大提高，这也将增加他们的债务。四、企业资本结构优化措施面对企业资本结构的问题和资本结构理论的启示，我们不应该思考如何避免或逃避，而应提出相应的对策来应对。（一）确定合理的负债规模通常，公司借更多的钱，就会有更大的利润和更高的资本回报率。对于所有者来说，它是理想的，因为它实际上是用别人的钱，在企业管理中增加收益和获利。但从债权人的角度来看，公司的负债比率越高，债权人承担的风险更大，因此要想办法收回自己的贷款，使贷

7、款风险的降低。这会使得企业的负债规模受到限制，有可能会使企业的资金周转出现困难，从而影响企业经营的安全，更为甚者会影响企业顺利地发展。（二）提高资金的利用率6公司必须筹划如何管理和使用筹集到的资金，如果资金不能很好的管理和利用，那么后果会很严重。因此，在进行投资决策时，企业应尽量选择投资少，见效快，高收益的项目，使资金周转更加迅速。此外，公司应在产品结构，产品质量等方面来更好的管理和计划，从而确保国有企业优化管理，提高资金利用率。（