我国投资银行发展思路探析

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1、我国投资银行发展思路探析　　投资银行是最典型的投资性金融机构，是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。投资银行是现代金融业适应现代经济发展形成的一个新兴行业，它属于金融服务业，是智力密集型行业，主要服务于资本市场。一、我国投资银行的发展现状中国投资银行业是为适应中国资本市场的发展，从满足证券发行与交易的需要而不断发展起来的。随着我国上世纪90年代初期证券市场的开放，一大批证券公司从原有商业银行的证券业务中分离出来，形成了以证券公司为主的证

2、券市场中介机构体系，并逐渐成为我国投资银行业务的主体。另外，还有一大批信托投资公司、资产管理公司、金融投资公司、财务咨询公司等也在从事投资银行的其他业务。9中国的投资银行主要分为全国性、地区性和民营性三种类型。全国性和地区性投资银行的主要构成是证券公司和信托投资公司，它们依托国家赋予的证券业务的经营特许权在我国投资银行的业务中占据主体地位。民营性投资银行主要由资产管理公司、金融投资公司和财务咨询公司等组成，它们具有一定的资本实力，在金融投资及金融创新等方面具有很强的灵活性，逐渐发展成为我国投资银行领域的重要力量。随着我国经济体制改

3、革的不断深入和中国资本市场的日益壮大，我国投资银行业务正面临着难得的发展机遇，但在国际经济全球化和市场竞争日趋激烈的情况下，我国投资银行也面临着巨大的挑战。这种机遇和挑战将迫使我国投资银行逐步走向规模化、专业化和国际化的发展道路。中国的投资银行业造就了中国的资本市场，为政府和企业提供了直接的融资场所，拓宽了融资渠道；也为广大的机构投资者和中小投资者提供了投资的场所和投资工具，有利于优化资源配置，提供社会资金的使用效率。投资银行体系是介于政府和企业之间的中观经济资源配置机制，为我国经济的改革开放和经济结构调整做出了重大的贡献。二、我

4、国投资银行的主要功能我国投资银行的主要业务有：（一）证券承销业务证券承销是投资银行最基本的业务活动。主要包括政府机构发行的债券、企业股票和债券的发行、外国政府和公司发行的证券、国际金融机构发行的证券等。投资银行一般按照承销金额及风险大小来权衡是否承销和选择承销方式，承销方式通常包括包销、投标承购、代销和赞助推销等。（二）证券私募发行9投资银行是私募证券的设计者，它与发行者商讨和设计发行证券的种类、定价、条件等多方面事宜；投资银行为发行者寻找合适的机构投资者，供发行者选择。同时，投资银行作为发行者的顾问，为发行者提供咨询服务。私募发

5、行能够缩短发行时间和节约发行成本，给投资银行和投资者带来更高的收益率。所以，近年来私募发行的规模越来越大。（三）证券经纪交易投资银行在证券交易市场中既是做市商、经纪商，又是交易商。作为做市商，投资银行有义务维持市场价格的稳定，保证证券交易的流动性。作为经纪商，投资银行接受客户的委托，代表买方或卖方，按照客户提出的价格代理进行交易。作为交易商，投资银行进行证券自营的买卖交易，实现资产的保值与增值。此外，投资银行还在二级市场上进行风险或无风险的套利活动。（四）兼并与收购企业兼并与收购是现代投资银行很重要的业务组成部分。在企业兼并、收购

6、过程中，投资银行主要帮助企业寻找兼并与收购的对象；为兼并方与被兼并方提供有关买卖价格的咨询，帮助被兼并方抵御恶意吞并企图；同时为兼并公司筹集并购资金，以完成购买计划。（五）基金管理9投资银行与基金有着密切的联系。投资银行可以作为基金的发起人，发起和设立基金；投资银行也可作为基金管理者管理基金；此外，投资银行还可以作为基金的承销人，向投资者发售受益凭证。（六）项目融资投资银行与项目发起人进行项目可行性研究，组织项目投资所需的资金融通。此外，投资银行也从事财务顾问与投资咨询、资产证券化、金融创新、风险投资等相关业务。三、我国投资银行存

7、在的问题（一）发展不够成熟我国投资银行的业务从发展到现在只有十几年的时间，主要是以专业证券公司为主体，如果按照国际标准的投资银行概念来衡量，它仍然不能被称之为真正的投资银行机构。虽然证券公司与投资银行在业务上有许多相同的地方，但我国的证券公司的业务范围仅仅局限于证券的发行承销和交易代理，还远远不能算作投资银行。（二）投资功能不够齐全我国还没有出现全能型的投资银行。就证券公司而言，仅局限在证券发行承销和交易代理等狭窄的范围内，兼并收购、资产重组、项目融资、风险投资等标准的投资银行业务却很少开展。对于商业银行，由于我国存在分业经营的限

8、制，没有证券公司业务方面的功能，也不能算作标准意义上的投资银行。9（三）经营规模小投资银行必须达到一定的规模，才能取得相应的规模效益，抗击较大的财务风险和经营风险。我国现行的准投资银行——证券公司的规模太小，国内近百家证券公司的总资产加在一起也没有