新凯恩斯主义菲利普斯曲线具有时变特征吗？———来自中国的经验证据.pdf

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1、经济新凯恩斯主义菲利普斯曲线具有时变特征吗?——来自中国的经验证据陈利锋(中共广东省委党校经济学教研部副教授，博士)[摘要]基于包含失业与用工成本上升的新凯恩斯主义动态随机一般均衡模型，分析我国新凯恩斯主义菲利普斯曲线是否具有时变特征的问题，并借助贝叶斯极大似然估计的模型，发现模型选择检验的事后优势比准则、边际似然值准则以及贝叶斯信息准则均倾向于支持带时变特征的新凯恩斯主义菲利普斯曲线，促进决策的科学化、尊重理性预期以及依据承诺行事将有利于降低不确定性，进而降低经济波动。[关键词]新凯恩斯主义菲利普斯曲线；时变特征；贝叶斯估计；动态随机一般均衡[中

2、图分类号]F830[文献标识码]A[文章编号]1003—7462(2014)03—0103—06一、引言及相关文献述评近十年来，在主流宏观经济学与货币经济学理论研究中，新凯恩斯主义动态随机一般均衡(即NK—DSGE)模型框架已经成为标准的研究范式；在货币政策实践中，Smetseta1．的研究发现发达国家的央行尤其是欧盟中央银行均采用这一框架进行政策评估。¨在这一模型框架中，新凯恩斯主义菲利普斯曲线(即NKPC)代表了经济中来自供给方的因素，是构成完整的新凯恩斯主义模型不可或缺的因素。更重要的，这一曲线通过边际成本对通胀的反应系数(即后文的)将边际成

3、本与通胀联系起来，构成了微观经济主体定价行为与宏观经济效应之间联系的桥梁。当然，这一参数也反映了微观企业之间的差价对于加总的宏观价格灵敏度的影响。近些年来，大量理论研究认定二者之间的关系表现出随时间波动的特征，即NKPC具有时变特征，但是对于时变特征的检验却几近空白。Varva基于Ss模型得到一个具有时变特征的NKPC曲线，从理论上论证了时变特征存在的可能性，但作者并未进行验证；_2在另一研究中采用GMM方法估计了一个带时变特征的NKPC曲线，结果发现美国的数据支持了时变特征的存在。这些研究均采用单方程计量方法，无法考虑政策机制的影响以及不同变量之

4、间相互作用的动态机制，因而可能遭遇“卢卡斯批判”，进而引起估计结论的偏误。另外，这些研究均基于美国的现实数据。那么，对于我国而言，NKPC曲线是否具有时变特征呢?基于这一思路，本文构建了一个包含失业与用工成本上升的NK—DSGE模型，并基于这一模型考察我国NKPC曲线是否具有时变特征。之所以在模型中引入以上两个因素主要是基于我国的现实情况考虑：(1)当前我国正面临严峻的社会失业问题；(2)自2002年以来，我国长期依靠《跨南亏》捌4年第3期·103·经济人口红利带来的廉价劳动力优势正在逐渐消失，用工成本上升问题日益正在成为我国经济发展过程中不然忽视

5、的问题。使用我国自2002年第1季度至2012年第4季度的相关数据，本文采用贝叶斯极大似然方法对模型进行了估计，并基于模型选择检验的事后似然比准则、边际似然值准则以及贝叶斯信息准则等进行模型选择检验，检验的结果显示所有准则均支持带时变特征的NKPC曲线；进一步，本文采用非正式的方法对模型进行选择，即通过贝叶斯脉冲响应函数考察整体外生冲击下边际成本对通胀的反应系数是否随时间变化。检验结果表明，整体外生冲击引起这一参数在冲击初期发生较大地上升，然后逐渐向稳态收敛，这意味着这一参数会具有随时间变化的特征。故认为在考察期内，我国的现实数据倾向于支持带时变特

6、征的NKPC曲线。具有时变特征的NKPC曲线意味着政策制定者面临更大的不确定性。因为对于企业而言，边际成本与通胀之间随时变变化的关系导致其难以依据通胀与边际成本的变化及时对价格进行合理的调整，进而引起经济的波动。因此，认为促进决策的科学化，让民众了解政策的意向进而形成有效的理性预期，将有利于降低不确定性，进而有利于提高政策实施的效果。由于当前我国货币政策倾向于相机抉择，l4因而本文的结论意味着央行应该放弃抉择，转向依据承诺行事。二、模型与设定考虑一个包含失业的NK—DSGE模型。在模型经济中，家庭成员通过向中间产品企业提供劳动力而获得工资，但是由于

7、名义工资刚性的存在，导致家庭中存在失业的成员。但是由于我国的传统观念以及利他主义的存在，家庭成员完全消费共享，这一设定与Merz及其之后的众多新凯恩斯主义的研究类似。家庭决策的目的在于最大化其一生期望效用贴现值之和，围绕这一决策，家庭选择最优的劳动力供给和消费。与真实经济周期理论相同，家庭劳动力供给决策过程中，实际工资扮演者非常重要的角色。具体的，家庭在实际工资相对较高的时期将增加劳动力供给，而在实际工资相对较低的时期减少劳动力供给。中间产品企业雇佣家庭的劳动，并采用一定的生产技术生产出具有差异性的中间产品。差异性中间产品使得中间产品企业在产品的定

8、价上具有一定的垄断势力，因而中间产品企业可以凭借这一垄断势力，在向最终产品生产企业出售产品时制定最优价格实现其利润的最大化