国际金融课件第十章 宏观经济内外均衡理论

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1、第十章宏观经济内外均衡理论第一节宏观经济内外均衡目标充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡米德冲突—内外均衡矛盾和政策目标冲突布雷顿森林体系下，宏观经济内外状况的不同组合和政策冲突内部经济状况外部经济状况适用政策1经济衰退/失业增加国际收支逆差？2经济衰退/失业增加国际收支顺差扩张性货币/财政3通货膨胀国际收支逆差收缩性货币/财政4通货膨胀国际收支顺差？蒙代尔的政策分配（指派）原则蒙代尔认为，虽然货币和财政政策对内外均衡都产生作用，但作用的力度和效果有强弱之分。所以根据“有效市场分类原则”，通过两种政策的搭配同时实现内外部的

2、均衡。具体说，财政政策服务于内部均衡，货币政策服务于外部均衡G-Ti0YYEEⅠⅡⅢⅣE蒙代尔的政策指派·B1.YY和EE曲线的斜率为什么为正？2.为什么EE曲线更加平坦？财政政策投资/消费货币政策收入进口国际收支国际资本流动丁伯根原则内外均衡调节与政策工具的关系要实现若干个独立的政策目标，至少需要相互独立的若干个政策工具假定只存在两个政策目标T1和T2，两种工具I1和I2，政策追求调控的目标的最佳水平为T1*和T2*令目标是工具的线性函数，即：数学涵义只要就可以求解出达到T1*、T2*时所需的I1、I2的值，即当意味着两

3、种工具对这两个政策目标有着相同的影响，即两种工具不独立，那么同时达到两个目标就不可能斯旺模型丁伯根原则的运用和解释RD0EBIBI通胀/逆差II失业/逆差III失业/顺差IV通胀/顺差A●B●注意：此模型的基础是固定汇率制，R的变动代表官方汇率的调整，而非市场汇率的变动斯旺模型的意义和局限性意义为了实现内外经济均衡，政府至少同时采用两种政策工具（丁伯根法则）只有一个汇率水平能允许一国经济同时实现内外均衡；如果政府将汇率错误地钉在某一水平，那么无论国内的实际支出水平如何调节，都无法同时实现两个均衡局限性模型假设中未涉及资本流

4、动对外部均衡的影响EB和IB曲线的位置很难确定，均衡的汇率水平和现实的经济状况也就很难确定目标的重要性未做出区分第二节开放经济中经济政策的效果IS-LM-BP模型两种工具—货币政策/财政政策两个目标市场—实物市场/货币市场两个目标—内外部经济同时达到均衡实物市场均衡（IS曲线）IS（S+M+T）=（I+X+G）Yi●●●RAB●U（过高收入/过高利率）（过低收入/过低利率）IS曲线为什么向下倾斜？斜率受什么因素影响？导致IS曲线移动的因素？0货币市场均衡（LM曲线）LM（MS=MD）Yi●●●VAB●T（过低收入/过高利率

5、）（过高收入/过低利率）LM曲线为什么向上倾斜？斜率取决于什么因素？导致LM曲线移动的因素？（Ms，Md）BP●A●B●D●SiY0BP曲线为什么向上倾斜？斜率受什么因素影响？导致BP移动的因素？（P328表10-6）固定汇率制下财政政策的效果资本完全不流动YiLMISBPIS’EE’Y’i’Y0i0LM’E’’i’’在固定汇率制下，除了资本完全不流动的情况，财政政策在影响国民收入和就业方面是由效的，且随着国际资本流动性增强而提高固定汇率制下货币政策的效果无论国际资本的流动性如何，在固定汇率制下，货币政策对影响国民收入和就

6、业都无效浮动汇率制下财政政策和货币政策的效果用财政政策调节国民收入和就业不如在固定汇率制下有效，且随着国际资本流动性增强，效果逐渐减弱。当国际资本完全流动时，财政政策无效货币政策非常有效，且随着国际资本流动性增强，效果越明显