计算实验金融的思想基础与研究范式.pdf

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1、第32卷第3期系统工程理论与实践Vo1．32．NO．32012年3月SystemsEngineering—Theory&PracticeMar．2012文章编号：1000—6788(2012)03—0495—13中图分类号：F830文献标志码：A计算实验金融的思想基础与研究范式张维，李悦雷，熊熊，张永杰，张小涛(天津大学管理与经济学部，天津300072)摘要计算实验金融作为实验经济学的发展和补充已经有了二十多年的发展，虽然其研究方法已经逐渐成熟，但是关于其思想基础和研究范式目前还存在一定的争议和挑战．本文从金融研究需求的视角讨论了计算实验金融的起源与发展，对常见的计算实验

2、金融模型的建模方法与类型进行了评述与总结，进而对目前比较典型的一些挑战性问题进行了讨论，从中展现出计算实验金融的思想基础和研究范式，并重点讨论了其相对于传统研究方法在金融市场异象、市场微观结构、行为金融学、以及交易机制设计等研究领域的优势．关键词计算实验金融；实验经济学；市场微观结构；行为金融；交易机制设计Ideologicalfoundationandresearchparadigminagent—basedcomputationalfinanceZHANGWi，LIYue—lei，X10NGXiong，ZHANGYong—jie，ZHANGXiao—tao(Colle

3、geofManagementandEconomics，TianjinUniversity，Tianjin300072，China)AbstractAgent—basedcomputationalfinance(ACF)，whichdevelopsandreinforcestheexperimentaleconomics，hasarepidbigdevelopmentforoverthe2decades．Althoughitsresearchmethodsisalmostperfect，therestillsomechallengesonitsideologicalfoun

4、dationandresearchparadigm．WediscussedthedevelopmentofACFfromtheangleoffinancialresearchneeds，thecategoriesofmodelsandansweredtheserepresentativechallenges．PromtheseanswerswecanlearnACF’Sideologicalfoundationandresearchparadigmverywell，andshowsomeadvantagesofACFtotraditionalmethodsinthefin

5、ancialmarkets’anomalous，marketmicrostructure，behavioralfinanceandtradingmechanismdesignetc．Keywordsagent—basedcomputationalfinance；experimentaleconomics；marketmicrostructure：behav—ioralfinance；tradingmechanismdesign1计算实验金融学定义计算实验金融学(agent—basedcomputationalfinance，ACF)，是将金融市场视为包含多个异质主体的系统

6、，应用信息技术来模拟实际金融市场(如股票市场、外汇市场、期货市场等)，在既定的市场结构下，通过市场微观层次Agent的行为来揭示市场动态特性及其成因的一门金融学分支[1]_在某种程度上，计算实验方法可以说是实验经济学的一种发展和补充，它们具有类似的科学思想和研究范式，即都是采用实验的方法，通过对实验环境进行控制来研究金融经济学问题．然而计算实验也并非简单地将实验经济学中的真人参与者换成了Agent(计算机程序或机器人)，它有其独立于实验经济学的特定的建模方法和研究思想．正如Tesfatsion所指出的【2j_经济学的计算研究就是通过构建可计算的实验室，在计算机的虚拟环境中

7、设置各种情景，进而考察Agent的反应及行为，以及市场的表现等．收稿日期：2011—04—08资助项目：国家自然科学基金(71131007，71071109)；教育部创新团队发展计划(IRT10281作者简介：张维(1958)，男，教授，博士生导师，研究方向：计算实验金融，金融工程；通讯作者：李悦雷(1981一)，男，博士，研究方向：计算实验金融，E—maihliyuelei@tju．edu．cn；熊熊(1972)，男，教授，硕士生导师，研究方向：计算实验金融，金融风险管理；张永杰(1979一)，男，副教授，硕士生导师，研究方