马骏：2014年中国经济将持续复苏.pdf

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1、M’aJun：ChinaSeconomywilIachievesustainedrecoveryin2014马骏：2014年中国经济将持续复苏文／《新财经》记者李斌’ThereisasomewhatdownbeatforecastofChinaSeconomyin2014underthe，marketpessimismanditispredictedthattheaverageeconomicgrowthratebeing7．5％．HoweverweredictthattheGDProwthratein2014willreach8．6％．,pg对于2014年中国经济的预测．

2、5％，但我们，市场比较悲观，平均预测是7．6％预计2014年GDP增长8。一德意志银行对中国经济的前景持乐观态度，中国GDP第，从实体经济及行业层面来看，很多国内外投资者增长将延续2013年下半年的复苏势头，在2014年上升至都认为中国很多行业是产能过剩的，但我们认为，实际I青况恐8．6％。但在经济复苏过程中，也不能忽视来自于外部和内部怕没有f刨门想象的那么糟糕，有些行业的确存在产能过剩的问的各种风险。题，但很多行业产能不足。而且，在产能过剩的行业中，其实情况也有所改善，比如光伏行业；还有造船业也是产能过剩的经济增长动力行业，虽然总产能很高，但需求增长也很快：再看水泥行业，

3、分析师从微观层面的数据收集中得出结论，2014年新产能将德意志银行对中国经济增长的预测很乐观，今后两年，减少35％。这样看来，几个比较典型的产能过剩行业，情况与过去几个季度相比，还有继续复苏的动力。对于2014年的都会有所改善。一经济预测．5％。hi2013年第二，中国还有很多供给不足的行业，这点被很多人，市场是比较悲观的，平均预测是7．6忽视了、医疗、铁路、地铁、环保等几还要低。但我们预计2014年GDP增长8％。。比如，包括清洁能源支持经济持续复苏有以下几个动力。个行业加起来，它们的增加值占到GDP的约10％：同时几大DPf,产能过剩行业中的钢铁、造船、光伏等，加起来总

4、规模占G]业、公用事业、金融业和医疗行业，国有企业的比重还是非常高5％左右。所以，我们有更多的行业面临供给不足的问题，这些的，发达国家远远低于我们，这些行业就是准人开放的主要改革一。新的年如果准人开放政策对象行业的规模远大于产能过剩的行业。到位的话，能引领民营资本进入供给不足的行业，那么经济增长第二是对外开放改革，在三中全会决议当中已经提到很多行潜力就可以得到提升。业，包括金融、医疗、教育等，会加大开放力度，允许更多的外第三一些正面预期管理，从2013年年中开始，政府采取了资进入。措施，这些措施已经开始提升经济。klan政府宣布建立铁路投资第三是金融改革，金融改革的内容非常

5、多，主要是利率市场基金，铁路投资基金在金融企业就会吸引大规模的私人资本进化和资本开放。我估计利率市场化有望在两年之内完成，具体步一来，这政策会带来对相关行业、企业售b的提升。像铁路设备骤包括允许银行发行CD存款(大额可转让定期存单)，此后将公司，如果它们认为明后年民间资本的进入会使订单大幅度上有存款保险制度的建立，还有基准存款利率的上调，最后是取消一～5升的话，这些公司花钱的速度就会加快，这就可以通过货币总量基准利率和建立个政策利率。在资本开放方面，3年可实现一～增长来提升经济总量的速度。这点我们通过具体的数据可以证基本可兑换，按我们的理解，35年后，个人和企业在人民币和：

6、明。从2013年第三季度开始，中国经过趋势调整以后的货币流外币之间的兑换l辱没有太大困难。具体步骤也很多，最近已经采通速度已经止跌反弹一。取了个步骤，上海自贸区基本建立了开放的框架，此后应该看4~2015年第四，我们对欧美经济很乐观，预计在201，到对QDII(合格境内机构投资者)、QFII(合格的境外机构投3％～3美国的经济增长速度将达到．5％；欧洲经济会有1％的增资者)会有更大的放松；另外，在跨境人民币流动方面也会拓宽长，欧美经济会有明显的提升。外部环境的改善，使中国出口增更多的渠道。-出臼增长比2013长也会有相应的增加。我们估计，中国2014~第四是土地和户籍改革。

7、今后几年，中国大部分农民会获得年要提高4个百分点。土地确权，土地确权在提升农民的收入和流动畦、加速城镇化步一些风险当然，中国经济增长也会面临，大家对此也应该关伐方面将起到非常重要的作用。对于资本市场来说，大家比较关-Ygl,~注。有些风险来自，有些则来自内部。心土地供给，从农村城市两类土地改革效果来看，都会有增加住一个是外部风险第，就是大家特别关注的美国推出量化宽宅土地供应的需求，还要减少工业用地，这个结构性的变化应该松政策对施行国家市场的冲击；13年8月份那么一，但中击不会像20会在今后段时间推动房地产行业量的增