财务管理学练习题.doc

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1、99级教委班《财务管理学》练习题1．分析下面的现金流量单位：元现金流量年末1234511002002003003002600————3————12004200—500—300A．用10%的利率计算第五年年末每笔现金流量的终值。B．若折现率为14%，计算各现金流量的现值。C．若第一期期初初始投资为600元，计算各年现金流量的部收益率。2．S公司发行了利息率为14%的3年期债券，半年付息一次，面值为100元。A．若债券的市场价格为104元，求其到期收益率；若市场价格为97元和10元，答案又是多少？B．若债券收益率为12%，

2、求其价格；若债券收益率为15%和14%，答案又是多少？C．若此债券是纯贴息债券，且收益率为14%，求其市场价格（假设半年复利）。3．D公司目前每股支付红利2元，而且其股利在3年以15%的速度增长，其后3年以10%的速度增长，然后以5%的速度永久增长下去。A．若要求的回报率为8%，此股票的价值为多少？B．若你只希望持有此股票3年，那麽你对它的估价会改变吗？4．H合伙企业正在分析一项新的业务，估计投资的可能回报为：概率.01.02.04.02.01可能回报-10%5%20%35%50%A．求预期回报及标准差。B．假设A中的

3、参数服从正态分布，其回报小于0的概率有多大？小于10%的概率有多大？大于40%的概率有多大？5．华在65岁退休了。他想为自己寻找一份退休后的收入，于是他考虑与人寿保险公司签订养老年金合同。此合同可以保证他在有生之年每年获得相同的养老金。为了得到这样一个现金流量，他在开始时必须交纳一笔相当可观的底金。根据精算表，他的寿命预期还有15年。但这只是此公司计算出的期限，并不是他的实际寿命。A．若此公司在计算时将利率定为5%，为了得到每年10000元的养老金，华在开始时应支付多少现金？（假设在每年年底支付）B．若利率为10%，购

4、买价格应多少？C．若华能支付30000元的底金，利率为5%，他每年能得到多少养老金？3．F公司的β系数为1.45，无风险利率为10%，证券组合的预期收益为16%。公司现在每股的股利为2元，投资者预期在今后的数年中股利将以10%的速度增长。试问：A．根据CAPM原理，股票的要求收益率是多少？B．在上述的收益率下，股票当前的市价是多少？4．T热控公司普通股的预期收益率为20%，标准差为12%。S电子公司的普通股的预期收益率为12%，标准差为11%。两公司股票收益的相关系数为0.3。A．计算两种股票以不同比例投资组成的证券组

5、合将产生的预期收益和标准差。假设以0.1的变化幅度改变投资比例，S电子公司从1.00，T热控公司从0开始分别依次变为0.9和0.1、0.8和0.2××××××等等。B．估计最小方差组合。有效集合是什麽？C．若相关系数为0.7，将对多角化效应与最小方差组合有何影响？5．基于对过去的收益及通货膨胀预测的分析，波认为一般股票的预期收益为14%，国库券的无风险收益率为8%。波对G电子公司的收益前景很感兴趣。根据过去5年的每月分析，波描绘出一条与S&P500股票指数的超额收益相关的G公司股票超额收益的特征线,并发现此线的斜率为1

6、.67。如果金融市场是有效的，波从投资G公司中获取的预期收益是多少？6．W服务公司提供商用楼房的维修保养服务。目前它的股票β系数为1.08，无风险利率为10%，证券组合的预期收益为15%。W服务公司预计年底将支付每股2元的股利并且在今后的数年里以每年11%的速度增长。根据CAPM以及其他你可能作出的假设，计算W公司每股股票的市价为多少？10．N制药公司打算用一台更高效的新机器代替两台旧机器。这两台旧机器可在二手货市场上卖得70000元；它们计提折旧后的帐面价值为120000元，还剩8年折旧期，用直线折旧法。新机器的购买

7、和安装需480000元，期末预期有40000元残值。新机器使用寿命5年，用直线折旧法，新机器效率更高，它每年可产生120000元的增量现金收入。公司的所得税税率为34％。A．这8年中增量现金流入是多少？期初增量现金流出是多少？B．如果要求的回报率为14％，则该项目的净现值是多少？11．L公司打算收购一家与之业务有关联的F公司。现在F公司每年有2000000元的现金流。如果兼并成功，由于协同作用，预期在今后10年现金流量会以15%的速度增长，第10年后现金流量保持不变。为了维持现金流量，L公司需要每年投资1000000元

8、。为分析目的以及保险起见，L公司只估算25年的现金流量。A．从这项收购中L公司预期每年获得多少现金流量？B．如果它要求的回报率为18%，则L公司收购所能支付的最高价为多少？12．两个相互独立项目的现金流量情况如下：期间01234AB-10000-10000500005000050000500030000A．计算每个项目的部收益率。