我国外汇储备规模的影响因素研究.pdf

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1、◇科技论坛◇科技盈向导2014年11期我国外汇储备规模的影响因素研究张骁腾(武汉理工大学湖北武汉430070)【摘要】本文利用因素分析法，结合1990#--2o~1年的数据对我国外汇储备规模的影响因素进行了实证分析，并构建了外汇实际储备量与宏观基本经济变量间的协整关系，得出了进口总额、出口总额、外债余额是我国外汇储备规模最主要影响因素的结论。并提出在当前经济形势下对我国外汇储备管理的政策建议。【关键词】外汇储备规模；影响因素；平稳性检验；协整关系1．现状以上五个等式分别是实际外汇储备量的进El总额、出口总额、外外汇储备对于一个国家来说意义重大．它是国家经济实力和金融债余额、美元对人民币的年均汇

2、率、国民生产总值设立的回归方程，其实力的标志进入新世纪后我国外汇储备规模一直维持着一种快速增中y为实际外汇储备量，为进口总额，：为出口总额，乜为外债余长的趋势．目前我国的外汇储备额已超过3万亿美元，成为全球第一额，为美元对人民币的年均汇率，屁为国民生产总值，G为回归方的外汇储备大国巨额的外汇储备表明了我国抵御金融风险能力的增程得到的常数项，为回归系数的估计值为由回归方程得到的残强和经济地位的提高，但也会引发一系列负面影响。因此，确定一个适差序列。度的外汇储备规模至关重要2．3．2对回归方程的残差序列e用ADF检验方法做单整检验2．实证分析运用Eviews对残差序列做ADF检验从回归方程的残差序

3、列的外汇储备规模的大小．主要受到供给与需求因素的影响因此要ADF检验结果来看，在5％的显著水平下，et,e：、e的t检验的统计研究外汇储备规模的影响因素．也主要从供给与需求的角度出发本值是小于临界值的。因此．我们可以确定进口总额的对数形式lnX，、出文结合近几年外汇储备的发展和经济发展情况．提出了以下几个变口总额的对数形式lnX2、外债余额的对数形式l．国民生产总值的量：外债余额、进出13规模、贸易差额、国民生产总值、外商直接投资额对数形式lnX与我国实际外汇储备量的对数形式lnY是存在协整性及汇率变动。这些因素究竟是否对我国的外汇储备规模有所影响．其的．可以运用回归分析对其估计。影响力的大小

4、如何．针对这个问题进行了深入的实证分析。本文选取2．4模型估计1990年至2011年区间的数据作为研究样本根据国家外汇管理局网为避免解释变量出现多重共线性的问题．采用逐步回归的检测方站、国家统计局及中国统计年鉴得到的相应数据指标。法来对数据进行回归分析逐步回归的基本思想是把解释变量逐个引设定自变量：，：进121总额，：：出El总额，：外商直接投资额，：入回归模型．每引入一个变量就要进行一次F统计值检验．并且对已外债余额．：美元对人民币的年均汇率，：国民生产总值。选人的变量进行t统计值检验．当最开始引入的变量由于后来引入的以上数据为时间序列数据．如果直接用普通最小二乘法对回归模变量而变得不显著的

5、时候．则说明存在引起多重共线性的变量在对型进行估计可能会存在“伪回归”的问题因此．需要对时间序列的平结果进行对比之后．保留最优的解释变量．剔除会引起多重共线性的稳性进行检验。本文采用的是单位根检验，而单位根检验又分为两个变量。部分：一是对表中各自变量的时间序列数据进行平稳性检验．二是对通过lnY对1、lnX2、lnX4、lnX逐步回归发现，lnX会引发严各自变量的时间序列数据进行一阶差分后的平稳性检验。对于单位根检验．将采用ADF的检验方法ll重的多重共线性．所以这次予以剔除．同时说明国民生产总值对我国2．1原始数据平稳性的ADF检验实际外汇储备量变动的影响不显著所以根据Eviews的分析结果

6、。我运用计量软件Eviews对以上时间序列数据进行处理．我们可以们可得回归方程：得到各个指标对数形式的ADF检验结果。我们可以得出结论：在5％1nY=-8．628-1．497X1+1．932X2+1．692X~的显著水平下．实际外汇储备的进口总额、出口总额、外商直接投资从Eviews得到的回归分析结果来看，可决系数R为O．991442，这额、外债余额、美元对人民币的年均汇率、国民生产总值时间序列的t说明模型的拟合程度非常高．F统计值比较大，为695．0756．这说明被检验的统计值大于临界值，存在单位根，是非平稳的。因此，需进一步解释变量和所有解释变量之间的存在的线性关系很显著同时．对回对它们的

7、一阶差分序列进行ADF检验．以查看它们之间是否存在长归方程的残差序列也进行了单位根检验。可以得到t统计值小于三个期协整关系。显著水平下的临界值．说明残差序列不存在单位根，是平稳的。所以，2I2一阶差分后时间序列的ADF检验我国实际的外汇储备量和进口总额、出121总额、外债余额之间的长期运用Eviews6．0对各指标时间序列数据的进行一阶差分后的ADF协整关系是存在的检验。从检验结果来看。除了外商直