长期筹资方课后习题及答案.doc

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1、长期筹资方式教材习题答案一思考题1、试说明投入资本筹资的主体条件要求以及优缺点答投入资本筹资的主体是指进行投入资本筹资的企业。从法律上讲，现代企业主要有三种组织形式，也可以说是三种企业制度即独资制合伙制和公司制在我国公司制企业又分为股份制企业包括股份有限公司有限责任公司和国有独资公司。可见采用投入资本筹资的主体只能是非股份制企业包括个人独资企业个人合伙企业和国有独资公司。企业采用投入资本筹资方式筹措股权资本必须符合一定的条件和要求主要有以下几个方面：A、主体条件采用投入资本筹资方式筹措投入资本的企业应当是非股份制企业包括个人独资企业个人合伙企业和国有独资公司而股份制企业

2、按规定应以发行股票方式取得股本B、需要要求企业投入资本的出资者以现金实物资产无形资产的出资必须符合企业生产经营和科研开发的需要C、消化要求企业筹集的投入资本如果是实物和无形资产必须在技术上能够消化企业经过努力在工艺人员操作等方面能够适应投入资本筹资是我国企业筹资中最早采用的一种方式也曾经是我国国有企业集体企业合资或联营企业普遍采用的筹资方式它既有优点也有不足投入资本筹资的优点主要有投入资本筹资所筹取的资本属于企业的股权资本与债务资本相比它能提高企业的资信和借款能力投入资本筹资不仅可以筹取现金而且能够直接获得所需的先进设备和技术与仅筹取现金的筹资方式相比它能尽快地形成生产

3、经营能力投入资本筹资的财务风险较低投入资本筹资的缺点主要有投入资本筹资通常资本成本较高投入资本筹资未能以股票为媒介产权关系有时不够明晰也不便于产权的交易2、试分析股票包销和代销对发行公司的利弊答股票发行的包销是由发行公司与证券经营机构签订承销协议全权委托证券承销机构代理股票的发售业务采用这种办法一般由证券承销机构买进股份公司公开发行的全部股票然后将所购股票转销给社会上的投资者在规定的募股期限内若实际招募股份数达不到预定发行股份数剩余部分由证券承销机构全部承购下来发行公司选择包销办法可促进股票顺利出售及时筹足资本还可免于承担发行风险不利之处是要将股票以略低的价格售给承销商

4、且实际付出的发行费用较高。股票发行的代销是由证券经营机构代理股票发售业务若实际募股份数达不到发行股数承销机构不负承购剩余股份的责任而是将未售出的股份归还给发行公司发行风险由发行公司自己承担。3、试分析股票上市对公司的利弊答股份有限公司申请股票上市基本目的是为了增强本公司股票的吸引力形成稳定的资本来源能在更大范围内筹措大量资本股票上市对上市公司而言主要有如下意义提高公司所发行股票的流动性和变现性便于投资者认购交易促进公司股权的社会化避免股权过于集中提高公司的知名度有助于确定公司增发新股的发行价格便于确定公司的价值以利于促进公司实现财富最大化目标因此不少公司积极创造条件争取

5、其股票上市但是也有人认为股票上市对公司不利主要表现为各种信息公开的要求可能会暴露公司的商业秘密股市的波动可能歪曲公司的实际情况损害公司的声誉可能分散公司的控制权因此有些公司即使已符合上市条件也宁愿放弃上市机会3、试说明发行普通股筹资的优缺点答股份有限公司运用普通股筹集股权资本与优先股公司债券长期借款等筹资方式相比有其优点和缺点A、普通股筹资的优点普通股筹资有下列优点普通股筹资没有固定的股利负担公司有盈利并认为适于分配股利就可以分给股东公司盈利较少或虽有盈利但资本短缺或有更有利的投资机会也可以少支付或者不支付股利而债券或借款的利息无论企业是否盈利及盈利多少都必须予以支付普

6、通股股本没有规定的到期日无须偿还它是公司的永久性资本除非公司清算时才予以清偿这对于保证公司对资本的最低需要促进公司长期持续稳定经营具有重要作用利用普通股筹资的风险小由于普通股股本没有固定的到期日一般也不用支付固定的股利不存在还本付息的风险发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉普通股股本以及由此产生的资本公积金和盈余公积金等是公司筹措债务资本的基础有了较多的股权资本有利于提高公司的信用价值同时也为利用更多的债务筹资提供强有力支持普通股筹资的缺点资本成本较高一般而言普通股筹资的成本要高于债务资本这主要是由于投资于普通股风险较高相应要求较高的报酬并且股利应从所得税后利润中支付

7、而债务筹资其债权人风险较低支付利息允许在税前扣除此外普通股发行成本也较高一般来说发行证券费用最高的是普通股其次是优先股再次是公司债券最后是长期借款利用普通股筹资出售新股票增加新股东可能会分散公司的控制权另一方面新股东对公司已积累的盈余具有分享权会降低普通股的每股收益从而可能引发普通股市价的下跌如果以后增发普通股可能引起股票价格的波动4、试分析债券发行价格的决定因素答公司债券发行价格的高低主要取决于下述四项因素A,债券面额债券的票面金额是决定债券发行价格的最基本因素债券发行价格的高低从根本上取决于债券面额的大小一般而言债券面额越大发行价格越