国际金融学（第四版）第15章国际协调的区域实践-欧洲货币一体化.ppt

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1、第十五章国际协调的区域实践：欧洲货币一体化内容结构第1节最适度通货区理论第2节欧洲货币一体化概况第1节最适度通货区理论一、最适度通货区的单一指标法二、最适度通货区的综合分析法第1节最适度通货区理论一、最适度通货区的单一指标法1.要素流动性分析2.经济开放性分析3.低程度的产品多样性分析4.国际金融一体化程度分析5.政策一体化程度分析6.通货膨胀率相似性分析第1节最适度通货区理论二、最适度通货区的综合分析法1.经济一体化与固定汇率区的收益分析2.经济一体化与固定汇率区的成本分析3.是否加入通货区的决策第2节欧洲货币一体化概况一

2、、欧洲货币一体化的沿革二、欧洲货币体系三、欧洲单一货币一、欧洲货币一体化的沿革1.第一阶段（1960-1971年）：跛行货币区2.第二阶段（1972-1978年）：联合浮动3.第三阶段（1979-1998年）：欧洲货币体系4.第四阶段（1999年至今）：欧洲单一货币二、欧洲货币体系1.欧洲货币体系的主要内容2.欧洲货币体系汇率稳定的运行机制的运行情况二、欧洲货币体系1.欧洲货币体系的主要内容（1）欧洲货币单位（2）欧洲货币合作基金（3）稳定汇率机制二、欧洲货币体系2.欧洲货币体系汇率稳定的运行机制的运行情况如果不考虑1992年

3、发生的欧洲货币体系危机，则欧洲稳定汇率机制的运行还是基本成功的。但是，这一机制的运行也并不是一帆风顺的，各国在经济发展方面的现实差异，在经济和货币政策协调方面的欠缺，以及在是否愿意让渡货币主权方面的态度变化，都对欧洲货币体系及其汇率机制的运行形成了冲击。三、欧洲单一货币1.欧洲货币联盟的发展过程2.欧洲单一货币的可行性3.欧元推出后第一个十年内的运行情况4.2009年以来的欧元区主权债务危机情况三、欧洲单一货币1.欧洲货币联盟的发展过程（1）《马斯特里赫特条约》的欧洲货币联盟计划（2）欧元实施时间表三、欧洲单一货币1.欧洲货币

4、联盟的发展过程（1）《马斯特里赫特条约》的欧洲货币联盟计划第一阶段（1990.7.1-1993年底），实现所有成员国加入欧洲货币体系的汇率制度，实现资本的自由流动，协调各成员国的经济政策，建立相应的家督机制。第二阶段（1994.1.1-1997年），进一步实现各国宏观经济政策的协调，加强成员国之间的经济趋同；建立独立的欧洲货币管理体系-欧洲货币局，作为欧洲中央银行的前身，为统一货币作技术和程序上的准备；各国货币汇率的波动在原有的基础上进一步缩小并趋于稳定。第三阶段（1997-1999.1.1），最终建立统一的欧洲货币和独立的欧

5、洲中央银行。三、欧洲单一货币1.欧洲货币联盟的发展过程（2）欧元实施时间表①1998年5月，决定参加国。②1998年6月1日，成立欧洲中央银行。③1999年1月1日，欧元正式启动。④2002年1月1日，欧元现金投入市场流通。⑤2002年7月1日，各参加国货币完全退出流通。三、欧洲单一货币2.欧洲单一货币的可行性（1）支持观点（2）反对观点三、欧洲单一货币2.欧洲单一货币的可行性（1）支持观点①单一货币的作用如同历史上货币中介对易货贸易的替代作用一样，可以降低成员国在国际贸易及货币兑换方面的信息成本与交易成本，便利价格与成本水平

6、在国际的比较，从而成员国用于搜集、加工、存储相关汇率信息和了解国外汇率政策及不同外汇管制规则方面的资源浪费将大大减少，汇率的不确定性和货币兑换方面的成本支出都会不同程度地降低。三、欧洲单一货币2.欧洲单一货币的可行性（1）支持观点②在一个实行单一货币的货币区内，由于执行统一的货币政策，各成员国更易于在政策目标方面达成一致，并可避免各国货币供应的政治化以及因国内选举而产生的所谓“政治商业周期”。三、欧洲单一货币2.欧洲单一货币的可行性（1）支持观点③单一货币的实行，有利于提高各国经济的开放性，推进成员国经济的一体化进程，商品与生

7、产要素在成员国间流动性的加强以及内部汇率不确定性的消除，可以提高价格机制在货币区内配置资源的效率，从而创造一个相对合理的竞争环境，提高整个货币区经济的平均增长率。三、欧洲单一货币2.欧洲单一货币的可行性（1）支持观点④内部汇率不确定的消除，可增强货币区内投资收益预期的确定性和相对价格的透明度，促进货币区内物价水平的稳定，并减轻固定汇率安排下国际收支调节对一国经济增长约束以及汇率投机的可能性，从而提高各成员国运用金融交易调节国际收支的能力，降低它们干预外汇市场，管理外汇储备的成本。三、欧洲单一货币2.欧洲单一货币的可行性（2）反

8、对观点①单一货币的实行，意味着成员国将彻底失去根据本国情况调整汇率的可能性，而只能以欧元区作为一个整体进行汇率调整。当一国彻底放弃汇率政策时，就意味着要素流动等汇率调整的替代机制应该足够有效，否则一国经济的外部均衡就无法维持。三、欧洲单一货币2.欧洲单一货币的可行性（2）反对