股权特征、社会责任与企业价值——基于我国商业银行的实证检验.pdf

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1、专稿叶西部金融曳2014年第11期股权特征、社会责任与企业价值要要基于我国商业银行的实证检验伍伦渊西南财经大学会计学院袁四川成都611130冤摘要院本文选取我国上市银行2008-2012年的面板数据为样本袁实证分析了股权特征尧商业银行社会责任与企业价值之间的关系遥研究发现院相比于国有控股银行袁非国有控股银行履行社会责任更为充分袁第一大股东持股比例与商业银行履行社会责任存在显著正相关;当期社会责任与当期企业价值呈正相关袁说明商业银行履行社会责任有助于提高企业价值曰同时袁社会责任履行对银行价值具有滞后影响袁且表现为滞后一期袁即前

2、一期社会责任的履行会提高当期的企业价值袁并且相比于当期社会责任袁前一期社会责任对当期企业价值的贡献更大遥建议商业银行应增强社会责任意识以提升企业价值袁保持适度的控股股东持股比例有助于社会责任的履行遥关键词院商业银行曰股权特征曰社会责任曰企业价值中图分类号院F830.31文献标识码:B文章编号院1674-0017-2014(11)-0012-06一尧引言企业社会责任渊CorporateSocialResponsibility袁简称CSR冤是指在现代化经济发展进程中袁企业除了追逐高盈利的发展目标外袁还要考虑对利益相关者主体袁诸如

3、债权人尧员工尧服务对象尧社区居民以及环境等的影响遥商业银行作为我国国民经济运行的重要枢纽袁承担着资源配置尧经济调节以及风险管理等诸多职能遥自2006年浦发银行对外公布了第一份企业社会责任报告后袁社会对商业银行社会责任领域的关注和重视日益凸显遥目前国内外的相关文献主要集中在讨论企业社会责任与公司财务绩效渊资产收益率ROA尧净资产收益率ROE等关键财务指标冤的相关性上袁得出的结论主要分为正相关尧负相关或不相关三种袁很少讨论影响企业履行CSR活动的因素遥另外袁由于金融行业的特殊性袁相关文献在进行实证研究时一般都会剔除金融行业袁这样

4、就造成了对商业银行社会责任领域的实证研究较为缺乏遥本文选取我国上市银行2008-2012年的面板数据袁以商业银行社会责任为联结点袁一方面研究商业银行履行社会责任的影响因素即股权特征袁另一方面研究商业银行履行社会责任所产生的经济后果即对企业价值产生的影响袁以期丰富商业银行社会责任领域的学术成果袁为商业银行树立正确的社会责任观提供经验支持遥下文的结构安排如下院第二部分为理论分析与研究假设曰第三部分为研究设计曰第四部分为实证分析曰第五部分为研究结论与建议遥二尧理论分析与研究假设渊一冤股权特征与商业银行社会责任按照世界银行的定义袁国

5、有企业是指政府拥有的或者实际控制的经济实体遥从性质上讲袁国有企业的产权归根结底为全体社会成员所有袁决定了国有企业需要承担社会责任的必然性遥因为从本质上看袁国有企业承担社会责任的支出都用于其所有者本身渊张炳雷袁2008冤遥从功能角度看袁由于全民所有以及政府拥有或实际控制袁导致了国企具有非营利性的社会功能袁然而袁国企追逐的经济利益最大化是为了实现全民渊股东和其他利益相关者冤的利益最大化袁使得国企的经济功能与其他企业不一致袁它根源于社会功能渊乔明哲和刘福成袁2010冤遥目前袁我国上市银行既有国有控股银行也有非国有控股银行袁国有控股

6、银行的本质仍然是国有企业遥基于此袁本文提出假设1院H1院在其他条件相同的情况下袁相比于非国有控股银行袁国有控股银行履行社会责任的程度可能较强遥收稿日期院2014-8作者简介院伍伦渊1990-冤袁男袁湖南耒阳人袁西南财经大学会计学院硕士研究生遥12叶西部金融曳2014年第11期专稿一般而言袁股权集中度会对企业的行为造成影响遥BerleandMeans渊1932冤曾指出袁公司的股权结构越分散袁股东安排决策控制权的成本就越高袁管理者用其他目标替代股东财富最大化的目标就越容易遥第一大股东持股比例越高袁其利益与公司利益越会趋于一致袁大

7、股东会产生与企业野共存亡冶的动机袁因此袁会对上市公司的长远发展和社会影响越加关注渊林晓华等袁2012冤遥这样一来袁大股东可能会推动商业银行积极主动地去履行社会责任遥基于此袁本文提出假设2院H2院在其他条件相同的情况下袁第一大股东持股比例可能与商业银行履行社会责任呈正相关遥渊二冤商业银行社会责任与企业价值利益相关者理论认为袁在整个社会系统中袁企业的本质是与各利益相关者所缔结的一系列多边契约袁在这一系列多边契约中袁各利益相关者以直接或者间接的方式为企业提供资源袁为企业创造价值做出了贡献袁作为回报袁企业理应以承担社会责任的形式回馈

8、给各利益相关者遥只有这样袁各利益相关者才会能主动积极地参与企业价值创造袁进而提升企业的价值遥同时袁企业在履行社会责任的过程中证明了自身的能力袁增加了消费者对企业的信任袁提高了企业的吸引力渊Senetal袁2001冤袁根据社会认同理论袁人们对具有吸引力的企业会产生认同感袁会提高对企业声誉的评