社会责任、股权结构与企业价值创造能力——基于国内上市互联网企业的实证研究

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1、社会责任、股权结构与企业价值创造能力——基于国内上市互联网企业的实证研究重庆大学硕士学位论文（学术学位）学生姓名：项飞指导教师：张宗益教授专业：技术经济及管理学科门类：管理学重庆大学经济与工商管理学院二O一六年五月SocialResponsibility,OwnershipStructureandAbilityofEnterpriseValueCreation——BasedonTheEmpiricalStudyofListedInternetCompaniesinChinaAThesisSubmittedtoChongqingUniversityinPartialFulfil

2、lmentoftheRequirementfortheMaster’sDegreeofManagementByXiangFeiSupervisedbyProf.ZhangZongyiSpecialty:TechnologicalEconomicsandManagementCollegeofEconomicsandBusinessAdministrationofChongqingUniversity,Chongqing,ChinaMay2016重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要价值创造能力对于企业的市场竞争力和可持续发展具有直接的影响，而优化股权结构、提升企业社会责任是增强公司价

3、值创造能力重要因素。其中，良好的股权结构能够吸引更多的投资者和改善公司运营状况，从而提高价值创造能力；而企业社会责任的承担则有助于提升企业的形象和声誉，帮助企业与各利益相关方塑造良性的互动关系。特别是对于互联网企业而言，由于其具有轻资产性和股权变动频繁的特点，企业形象和商誉在经营过程中具有较为重要的作用，因此企业的价值创造受到股权结构和社会责任的影响较大。由于当前学术界对于社会责任还没有统一的定义，因此本文中的社会责任是在利益相关者理论的基础上，从股东、债权人、员工、消费者、政府五个维度进行定义的，属于相对狭义上的社会责任。互联网信息技术行业作为推动当前经济社会发展的一支重要

4、力量，在很大程度上增强了国家的经济活力、提升了国家的创新能力。作为互联网信息技术行业的核心载体，互联网企业承担了推动自身发展和社会发展的双重职责。而这些企业的发展，最为关键的一点就是如何提升价值创造的能力。对此，本文首先利用DEA模型对国内上市的互联网企业价值创造能力进行了测度，发现当前这些上市企业价值创造的技术效率平均水平较高，但是能够达到技术有效的企业数目较少。其次，利用Tobit模型分析了企业社会责任、股权结构与价值创造能力的关系，发现国内上市互联网企业的股权集中度、股权制衡度与企业价值创造能力呈显著的倒U型关系，而且目前的第一大股东持股比例还没有达到最优水平，前五大股

5、东对第一大股东的制衡度略高于最优的制衡度；企业对股东、债权人、消费者的社会责任对于价值创造能力具有正向的作用，而企业对员工和政府的社会责任对价值创造能力具有负向的影响。针对这些结论，文章还从经营管理与规模效率、股权结构、利益相关者的社会责任承担等方面提出了相应的对策建议，以提升我国互联网企业的价值创造能力，同时为其他行业企业的发展提供一定的参考。关键词：价值创造能力，社会责任，股权结构，互联网企业I重庆大学硕士学位论文英文摘要ABSTRACTThevaluecreateabilityhasdirectimpacttothemarketcompetitivenessandsus

6、tainabledevelopmentoftheenterprise,andoptimizingequitystructure,improvecorporatesocialresponsibilityisanimportantfactortoenhancecompanyvaluecreateability.Amongthem,thegoodownershipstructurecanattractmoreinvestorsandimprovethecompany'soperatingcondition,soastoimprovetheabilityofvaluecreation

7、;Andcorporatesocialresponsibilitycouldhelpimproveenterprise'simageandreputation,tohelpenterprisesconstructwellinteractionrelationshipamongstakeholders.EspeciallyforInternetcompanies,sinceithasthecharacteristicsoflightfrequentassetsandfrequentlychangesine