福建省金融支持与城镇化发展的动态关系.pdf

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1、第5卷第3期福建江夏学院学报V01．5No．3．2015年6月JournalofFujianJiangxiaUniversityJun．2015福建省金融支持与城镇化发展的动态关系(福建江夏学院金融学院，福建福州，350108)摘要：运用福建省1994年至2013g-金融支持与城镇化发展的相关数据，从信贷市场、股票市场、保险市场三个维度出发，分析金融市场支持对区域城镇化的促进作用。结果表明：从长期看，金融支持有力地提高了区域城镇化水平，即二者之间存在协整关系；短期内则存在方向调整效应。利用SVAtL模型进行研究，发现从长期来看，保险融资对城镇化率增量的作用要大于其他因素，同时股票市

2、场、保险市场的发展以及银行贷款额的增加都能提高当地的城镇化率，推动城镇化进程。关键词：金融支持；城镇化发展；协整检验；SVAR模型中图分类号：F299．275．7；F832．757文献标识码：A文章编号：2095—2082(2015)03—0007—10当前，城镇化成为扩大内需、调整经济结构、促进经济持续增长的重要推动力之一。在城镇化的推动过程中，金融提供了重要的资金基础，是城镇化发展的重要条件。金融对城镇化的推动，主要通过为要素的空间聚集提供支持，利用资金的引导，促进要素集中，从而降低交易成本，提高范围经济和规模聚集经济的作用，加快城镇化水平的稳步推进。一、文献综述关于城镇化发展

3、与金融支持的相关研究，早期主要从金融支持作为城镇化发展内生需求的角度出发。卡曼和弗农等人以产品生命周期理论为分析基点，发现城镇化发展引起了更多的金融资本需求。nStopher和PeterR发现金融系统可以为城镇化的交通发展提供资金来源。[2Chang和Miao证明金融支持为城市化进程中的水资源基础设施建设提供了大量资金，并有效地支持其发展。【31Kyung—HwanKim证明了在城市化进程中，金融支持对房地产投资和基础设施建设的发展都起到了至关重要的作用。Bronin和KathleenandJeffrey指出，无论是资本市场主导的金融体系，还是银行主导的金融体系，金融机构在市政建设

4、融资方面的作用都非常重要，并且随着资本市场的发展，市政债券、基础设施投资基金等直接融资工具所起的作用越来越大。[4近几年，也有国内的学者开始研究金融与城镇化的关系。蒙荫莉从实证的角度证明了金融深化与城市化之间的双向因果关系。陈树福等运用福建南平作为欠发达地区的代表分析金融支持对城镇化发展的影响路径。郭江山的研究表明金融支持显著促进城镇化的发展，同时也会对工业化进程产生显著的影响。【7高收稿日期：2015—04—20作者简介：丁杰(1980一)，女，福建平潭人，福建江夏学院金融学院讲师，金融学硕士。7友才和曹东坡发现城市化与金融支持正相关，但不同类型金融的支持力度不同，政策性金融的贡

5、献最为明显，商业性金融有待开发；间接融资作用较大，直接融资有待加强；金融对城市化规模的支持作用较大，对城市化质量的支持作用较小。[8】研究金融支持对城镇化发展的影响，对进一步完善金融体系、促进城镇化稳步发展具有重要的现实意义。从国外内已有的研究可以看出，大部分文献支持金融对城镇化的促进作用，研究视角多从全国或城市的某个方面(如交通、水利等)说明金融的支持作用。从金融市场的角度看，已有文献只从总量上进行研究，较少对不同市场进行细分。当前对福建省的相关金融与城镇化关系的研究还比较少，金融市场的平稳运行为福建省城镇化发展提供了重要的支持，然而不同的金融市场各自对福建省城镇化的影响及总量上

6、对城镇化的影响这方面的研究还比较缺乏。本文的目的在于，从较小的区域出发，对金融市场进行细分，分析不同的金融市场对区域城镇化的促进作用。结合福建省作为第二批自由贸易区试点和“海上丝绸”之路起点的契机，金融改革为成自贸区试点的重要举措，金融改革与发展也将进一步促进城镇化进程。本文从福建金融市场的三个维度(银行体系、证券市场和保险行业)出发，基于福建省1994-2013年的数据，运用相关计量分析方法实证研究福建省金融支持与城镇化发展的动态关系并提出政策建议。二、模型构建资产配置的途径有多种，其中金融要素流动是主要的方式，不同的金融要素流动方式形成不同的金融子市场。按照融资方式的不同，金融

7、市场可以分为以股票和债券为主的直接融资市场、以银行信贷为主的间接融资市场以及目前正在快速发展的新兴保险市场。[9因此，研究金融支持对城镇化的作用及二者相关关系，可以将其量化为城镇化率(城镇就业人口／就业总人口)受间接投融资贷款总额、直接融资股票市场筹资总额和保险融资保费总额P的影响，即理论模型可简化为：UR=f(Lr，ST，Pr)。利用协整检验的方法考察经济变量之间的长期互动关系，采用基于VAR模型的Johansen检验方法对变量之间的协整关系进行检验，从而建立协整方