未来五年中国股市市值大预测.doc

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1、未来五年中国股市市值大预测□国泰君安证券研究所徐凌峰前言　　本文并非要准确的预测证券市场股票市值的变动，因为一个能够被精确预测结果的市场，往往说明它的市场化程度不高，有效信息传播不充分。本文更关注的是股票市值与相关指标趋势的变动关系、推动市场规模扩大的应对措施以及市场规模扩大后的利弊影响分析。由于非流通股的存在，目前的总市值反映的市场规模实际上存在相当大的股权结构泡沫，股票价格的人为操纵或盲目投机也造成目前的流通市值有相当大的投机泡沫。中国证券市场发展体现的形式就是在扩大股票总市值的同时，逐步提高流通市值在总

2、市值中的比重，尽量减少各种泡沫带来的负面影响。国外证券市场股票市值与GDP比率的变化轨迹与借鉴　　最新的统计资料表明，1999年，美国股票市值15万亿美元，GDP是9万亿美元，股票市值是GDP的1.66倍；马来西亚股票市值是1310亿美元，GDP是780亿美元，股票市值是GDP的1.67倍；而香港99年的股票市值是GDP的3倍。(见表一、表二)表一：1810-1997年各国股票市值与GDP的比例1810185018751895191319291939195019651973197819811986199119

3、97加拿大-------59463641364645法国01238-6523-25111633972031德国-6172637291713312724929未来五年中国股市市值大预测□国泰君安证券研究所徐凌峰前言　　本文并非要准确的预测证券市场股票市值的变动，因为一个能够被精确预测结果的市场，往往说明它的市场化程度不高，有效信息传播不充分。本文更关注的是股票市值与相关指标趋势的变动关系、推动市场规模扩大的应对措施以及市场规模扩大后的利弊影响分析。由于非流通股的存在，目前的总市值反映的市场规模实际上存在相当大的

4、股权结构泡沫，股票价格的人为操纵或盲目投机也造成目前的流通市值有相当大的投机泡沫。中国证券市场发展体现的形式就是在扩大股票总市值的同时，逐步提高流通市值在总市值中的比重，尽量减少各种泡沫带来的负面影响。国外证券市场股票市值与GDP比率的变化轨迹与借鉴　　最新的统计资料表明，1999年，美国股票市值15万亿美元，GDP是9万亿美元，股票市值是GDP的1.66倍；马来西亚股票市值是1310亿美元，GDP是780亿美元，股票市值是GDP的1.67倍；而香港99年的股票市值是GDP的3倍。(见表一、表二)表一：181

5、0-1997年各国股票市值与GDP的比例181018501875189519131929193919501965197319781981198619911997加拿大-------59463641364645法国01238-6523-25111633972031德国-6172637291713312724929未来五年中国股市市值大预测□国泰君安证券研究所徐凌峰前言　　本文并非要准确的预测证券市场股票市值的变动，因为一个能够被精确预测结果的市场，往往说明它的市场化程度不高，有效信息传播不充分。本文更关注的是股

6、票市值与相关指标趋势的变动关系、推动市场规模扩大的应对措施以及市场规模扩大后的利弊影响分析。由于非流通股的存在，目前的总市值反映的市场规模实际上存在相当大的股权结构泡沫，股票价格的人为操纵或盲目投机也造成目前的流通市值有相当大的投机泡沫。中国证券市场发展体现的形式就是在扩大股票总市值的同时，逐步提高流通市值在总市值中的比重，尽量减少各种泡沫带来的负面影响。国外证券市场股票市值与GDP比率的变化轨迹与借鉴　　最新的统计资料表明，1999年，美国股票市值15万亿美元，GDP是9万亿美元，股票市值是GDP的1.66

7、倍；马来西亚股票市值是1310亿美元，GDP是780亿美元，股票市值是GDP的1.67倍；而香港99年的股票市值是GDP的3倍。(见表一、表二)表一：1810-1997年各国股票市值与GDP的比例181018501875189519131929193919501965197319781981198619911997加拿大-------59463641364645法国01238-6523-25111633972031德国-6172637291713312724929未来五年中国股市市值大预测□国泰君安证券研究所

8、徐凌峰前言　　本文并非要准确的预测证券市场股票市值的变动，因为一个能够被精确预测结果的市场，往往说明它的市场化程度不高，有效信息传播不充分。本文更关注的是股票市值与相关指标趋势的变动关系、推动市场规模扩大的应对措施以及市场规模扩大后的利弊影响分析。由于非流通股的存在，目前的总市值反映的市场规模实际上存在相当大的股权结构泡沫，股票价格的人为操纵或盲目投机也造成目前的流通市值有相当大的投机泡沫。中国证券