从上市银行年报看银行理财业务发展新态势.docx

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1、目录1、从上市银行年报看银行理财业务发展31.1、理财规模平稳增长，城农商行个体差异较大31.2、资管新规整改背景下，理财业务收入涨跌互现51.3、净值化改造再推进，部分银行占比已超五成61.4、理财子公司持续推进，多数开业首年即实现盈利71.5、理财业务在推动银行转型发展过程中被寄以厚望92、近期银行业相关政策动态103、2020年3月银行理财整体运行情况113.1、3月理财产品发行情况113.2、3月流动性环境与理财产品收益率走势154、2020年3月各家理财子公司产品发行及存量情况214.1、3月各家理财子公司产品发行情况214.2、3月

2、末各家理财子公司产品存量情况285、资管业务新闻动态306、风险提示31-2-证券研究报告1、从上市银行年报看银行理财业务发展目前主要A股上市银行2019年财报多数披露完毕，截至2019年末，样本上市银行非保本理财余额19.48万亿元1，环比2019年6月末增长9.7%。报告期内净值化改造持续推进，多数理财子公司成立首年即实现盈利。受《资管新规》逐步落地影响，理财业务收入有喜有忧，存量资产整改形成对业绩的主要拖累。各家银行对理财子公司推动银行轻型化发展寄予厚望。1.1、理财规模平稳增长，城农商行个体差异较大截至2019年末，样本上市银行非保本理

3、财余额19.48万亿元，同比2018年末增长8.3%，环比2019年6月末增长9.7%。其中：国有行环比增速显著高于同比增速，主要由于部分银行1H2019低基数。国有行非保本理财余额同比2018年末增长6.8%，环比2019年6月末增长12.5%。环比增速来看，农行、中行和工行增速较高，分别为27.5%、16.4%和13.3%，主要为2019年中报低基数原因，其他国有行增速基本为个位数；交行环比微降，但以人民币表外理财平均余额口径来看，环比增速为9.5%。股份行同比增速高于国有行，但环比增速不及国有行。股份行非保本理财余额同比2018年末增长9

4、.0%，环比2019年6月末增长7.3%。其中，仅有光大银行非保本理财余额同比和环比均实现两位数增长，分别为13.0%和10.6%；浙商银行理财余额同比和环比均为负增长，分别为-2.9%和-3.4%，主要受到报告期理财产品发行量小幅下降影响。城农商行个体差异较大。城农商行非保本理财余额同比增速较高，分别为15.2%和21.4%；但半年度环比增速仅为个位数，分别为6.3%和6.5%。具体来看，城农商行个体差异较大：一是大型城农商行理财规模远大于中小银行，在绝对规模上，江苏银行2019年理财规模是江阴银行的近30倍；二是中小银行理财业务分化加大，在

5、规模增速上，紫金银行、江阴银行由于规模基数较小，同比增速分别高达52.1%和102.1%；但西安银行表外非保本理财则同比和环比均为两位数负增长，分别为-13.4%和-14.3%。表1：上市银行非保本理财余额及变化趋势银行类型银行名称2018非保本理财余额（亿元）1H2019非保本理财余额（亿元）2019保本理财余额（亿元）2019年较2018年增速2019年环比1H2019增速国有行工商银行2575923318264212.6%13.3%建设银行1846518061196856.6%9.0%农业银行17065153791960714.9%27.

6、5%中国银行1157210581123196.5%16.4%交通银行960010081100324.5%-0.5%邮储银行7575807880996.9%0.3%国有行汇总9003685498961626.8%12.5%股份行招商银行20522210982293611.8%8.7%兴业银行1224812064132928.5%10.2%浦发银行1375713650144715.2%6.0%1样本上市银行详见表1，部分上市银行披露口径有区别，详见表1附注。中信银行10589109921200213.3%9.2%民生银行8507862189415.

7、1%3.7%光大银行68907045778813.0%10.6%平安银行5378574959059.8%2.7%浙商银行340334213305-2.9%-3.4%股份行汇总8129382640886409.0%7.3%城商行江苏银行29433187328611.7%3.1%宁波银行23472498267614.0%7.1%青岛银行715822101041.1%22.9%长沙银行44947050011.4%6.3%郑州银行36442442416.6%0.1%西安银行143144124-13.4%-14.3%城商行汇总69617545802015

8、.2%6.3%农商行渝农商行11001269132220.1%4.1%紫金银行699310652.1%13.8%常熟银行293275289-1.3%5