上市公司并购财务风险问题探讨.doc

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1、上市公司并购财务风险问题探讨摘要上市公司并购是当今我国乃至世界经济发展中的一个引入注目的经济现象，也是政府、经济理论界、企业界实践与理论的热点问题。作为一种公司战略行为，上市公司并购因其能够为公司带来诸如规模经济、优化配置资源、组合协同等效应而为当今世界各国企业所追逐。然而，大量的历史数据表明，上市公司并购的成功率并不高。在众多国上市公司并购活动失败的案例当中，忽视并购中财务风险的存在，不能对其实施有效控制是导致并购失败的主要原因。本文以并购流程中的定价、融资和支付、整合等实际操作程序为依据，并结合具体案例，深入分析了不同流程中财务风险的来源和影响因素，并在此基础上提出了建议和措施，以求能对

2、我国上市公司并购活动具有实践上的指导意义。关键词：上市公司；并购；财务风险RESEARCHONFINANCAILRISKSOFM&AOFLISTEDCOMPANIESABSTRACTNowadaysmergersandacquisitionsoflistedcompaniesbecomearemarkableeconomicphenomenainthecourseoftheeconomicdevelopmentinChinaandintheworld,arealsothehottopicoftheeconomictheoristsandthebusinesscommunity.Asoneki

3、ndofcompanystrategicbehavior,M&Aoflistedcompanyispursuedbyvariousofenterprisesbecauseofitcaninsultmuchpositiveeffectsuchasthescaleeconomies,theoptimizingresourcesdisposition,thecombinationcooperativeeffectect.However,alargenumberofhistoricaldatashowedthatthesuccessrateofmergersandacquisitionsoflist

4、edcompaniesisnothigh.AmongallfactorswhichresultbreakdowninM&A,ignoringfinancialriskandwithouteffectivemanagementisamainreason.Thispaperanalyzestheoriginoffinancialriskinvariousprocessesandthefactorsthatinfluencetheoriginwithprice-fixing,financingandpayment,financialintegrationastheclues,andgivescer

5、taincasesofM&Ainordertohelpanalyzefinancialrisk.Intheend,thispaperstatesthatthewaysandmeasuresoffinancialriskcontrolareofpracticalsignificancetoM&Aofourcountry’slistedcompanies.Keywords:ListedCompanies;MergerandAcquisition;FinancialRisks目录1绪论11.1课题背景及目的11.2国外研究状况21.3课题研究方法31.4论文构成及研究容32上市公司并购财务风险的概

6、述42.1上市公司并购财务风险的定义42.2上市公司并购财务风险的特点42.2.1综合性42.2.2前后关联性52.2.3可控性52.2.4动态性52.3上市公司并购财务风险类型52.3.1定价风险52.3.2融资风险52.3.3支付风险52.3.4财务整合风险63上市公司并购定价风险分析及防措施73.1上市公司并购定价风险的来源分析73.1.1信息获取与利用的失误73.1.2缺乏有效的价值评估方法73.1.3中介机构的不规83.2上市公司并购定价风险的防措施83.2.1深入调查目标企业，合理使用财务报表信息83.2.2选择恰当的价值评估方法93.2.3选择资信好的中介机构94上市公司并购融

7、资与支付风险分析及防措施104.1上市公司并购融资与支付风险的来源分析104.1.1融资渠道单一，结构不合理104.1.2并购支付方式不当114.1.3上市公司并购后后续资金注入不足114.2上市公司并购融资与支付风险的防措施114.2.1选择恰当的融资方式，扩大融资渠道114.2.2兼顾融资成本，合理规划融资结构124.2.3实现支付方式的多元化，防支付风险145上市公司并购财务整合风险分析及防措施155.