票交所制度下的商业银行票据业务模式研究.doc

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1、票交所制度下的商业银行票据业务模式研究　　一、票据交易所基本情况　　我国票据市场起始于上世纪80年代，近年随着经济快速发展我国票据市场发展迅猛，近3年票据贴现量的复合增长率高达45%。2015年全国商业汇票累计签发量已达到22.4万亿元，票据交易量突破100万亿元，达到102.1万亿元。然而，我国票据市场仍以纸质票据、线下交易为主，票据电子化程度很低，导致市场信息透明度低、交易效率低、成本高以及风险大。2015年电票业务笔数仅占全部商业汇票业务笔数的7%，金额占比不到30%。在此背景下，通过推进电子票据与加快纸质票据电子化进程，建设统一票据交易所的呼声也越来越

2、高。2016年央行积极响应市场呼声，牵头筹建上海票据交易所，并于2016年底上线运行。　　上海票据交易所由央行主导，多家商业银行参股组建，按照公司化、市场化方式运作。股东包括上海黄金交易所、银行间市场清算所、金融科技公司以及商业银行等共29家机构。　　上海票据交易所依托网络和计算机技术，搭建了全国统一的票据交易系统。向交易成员提供询价、报价、成交及登记、托管、清算、无纸化托收等其他交易辅助服务。票交所系统功能分两期建设，一期系统实现纸质商业汇票交易功能，会员以客户端模式接入；二期系统实现纸质商业汇票和电子商业汇票交易功能，具备技术实力的会员可以系统直连模式接入

3、。　　票交所系统产品覆盖了纸质票据、电子票据等各类业务品种，通过标准化的交易模式，实现了票据的转贴现、再贴现、回购等业务产品的实时线上交易。票交所系统直通大额支付系统、电子商业汇票系统以及会员内部系统。在票交所系统内部，核心交易系统与托管登记子系统、清算结算子系统之间实现直通式处理，极大地提高票据交易效率。　　根据央行相关安排，票交所会员分批接入票交所系统。2016年12月8日第一批43家测试机构上线，系统试产。第一批上线测试机构包括35家商业银行、2家财务公司、3家券商、3家基金。2017年2月27日正式分批推广，并安排机构上线。5月底前所有市场参与者法人机

4、构作为交易所会员加入系统。7月底前交易所全部会员接入系统，完成票交所系统试行推广工作。　　二、票交所模式与传统模式比较　　票交所系统上线运行，实现了票据电子化交易、系统托收和DVP清算等诸多功能。交易集中化和流程电子化对传统票据交易模式带来颠覆式变化。相较于传统业务模式，票交所制度下的票��业务将在以下十个方面发生明显变化。　　市场参与主体　　在传统模式下，票据市场参与机构仅局限于银行、农信社和财务公司等金融机构。《票据交易管理办法》对票据交易主体进行了扩容，增加了证券、基金、期货、保险等非银行金融机构；以及资产管理计划、理财产品、信托计划等各类资管产品。法人

5、类参与者、非法人类参与者和央行确定的其它市场参与者均能申请接入票交所系统，进行票据交易。　　盈利模式　　纸票时代，商业银行票据业务主要盈利模式通常是，买入票据并持有至到期，赚取持有期利息；或通过快进快出方式频繁交易票据，赚取买卖息差。电票及票交所时代，市场信息将逐步透明，快进快出之间的息差将逐步缩窄，盈利空间有限。通过票据交易和投资主动经营市场风险获利，波段操作及持有至到期的业务模式将是未来票据业务主流盈利模式。　　对从业人员的要求　　票交所成立后，票据业务更类似金融市场业务，原来的客户经理转为票据市场交易员，在票交所系统进行票据报价、确认成交等操作，这将对交

6、易员的专业能力提出更高的要求。需要票据交易员具备较强的市场判断力和抓住市场交易机会的能力。此外，由于票据风险管理重点和风控措施均发生变化，对风险管理人员的精细化、量化风险管理能力也提出更高的要求。　　产品创新　　以往票据市场上的很多产品和交易模式的创新大多是为了消减信贷规模、减少风险资产计提等为规避监管而进行创新。票交所成立后，产品创新和交易更加透明化、公开化，未来主要围绕提高票据资产流动性、完善票据风险管理来进行业务创新。例如，票据资产证券化、票据衍生产品等。　　票据风险点　　以往票据业务面临最主要的风险是变造票、克隆票、票据诈骗等操作风险。票交所运行后，操

7、作方面尽管面临新的风险因子，但流程电子化、系统自动化将显著减少整体操作风险。票据业务风险管理的重点转向频繁交易引发的市场风险和主体多元化带来的信用风险。　　增信方式　　《票据交易管理办法》针对票据交易引入了“保证增信”及“付款确认”概念。贴现机构可按市场化原则选择商业银行对纸质票据进行保证增信。保证增信行对纸质票据进行保管并为贴现人的偿付责任进行先行偿付。此外，还引进“付款确认”概念，纸票贴现后票据实物形式及记载内容不再变更，保管人可以用影像确认或实物确认的方式向承兑行或承兑人开户行发起付款确认，承兑人在对票据真实性和背书连续性进行审查的基础上，对到期付款责任

8、进行确认。“保证增信”及“付款确认”概