二六三买买买 股东卖卖卖.doc

《二六三买买买 股东卖卖卖.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在应用文档-天天文库。

1、二六三买买买股东卖卖卖从2012年开始大笔并购，至2016年，二六三没有因为并购而发展壮大，反而陷入巨亏。尤其是业绩承诺期过后，业绩突降。上市公司不断买买买，股东却不断卖卖卖。二六三从事增值通信业务、企业通信业务和海外互联网综合服务。2008年4月，申请中小板上市被否，时隔两年后，2010年4月，IPO再次闯关，终于成功。更巧的是，2009年下半年创业板推出，原来发行价不超过30倍市盈率的隐性红线被冷落，百倍市盈率时有发生。二六三以50倍市盈率发行，募集资金7.8亿元。之后，2015年12月，又增发募集资金7.84亿元。两次融资募集资金15.64亿元，

2、累计派现金额3.83亿元。募投项目均未达预期公司IPO募集资金主要用于：电子邮件业务拓展项目投入1.22亿元、虚拟呼叫中心业务建设项目投入3500万元、95050多方通话业务拓展项目3000万元、数据中心建设项目投入7000万元。四个募投项目合计投入2.57亿元，按预测，5年时间共可以贡献净利润2.31亿元。电子邮件业务拓展项目、95050多方通话业务拓展项目投入不大，效益更一般。另外两个项目，一个终止，另外一个大幅缩减投入。此后，公司称，由于市场环境变化等原因，项目不再追加投入。四个募投项目都远远没有达到预期，并不是很难理解，如果募投项目真的那么赚钱

3、，为何二六三的长达几年的时间里，收入及利润一直萎靡不振？如果募投项目真的那么赚钱，没有银行借款及其他有息负债并且2009年末资产负债率只有20.32%的二六三为何不通过银行借款等渠道融资实施，而是千辛万苦等待IPO募资？但二六三很快在2015年12月又增发融资7.84亿元，其中4.25亿元用于“全球华人移动通信服务项目”，3.4亿元用于“企业云统一通信服务项目”。看上去，这两个项目高大上，且收益良好。资金到位后，二六三很快就变更募投项目，将企业云统一通信服务项目投资额调减至2.5亿元，并将建设投入期延长一年。使用9000万元募投资金通过子公司收购上海奈

4、盛通信科技有限公司51%股份。2016年，两个前景无限美好的项目，一下子就亏损了将近1亿元。定增预案显示，公司通过“全球华人移动通信服务项目”的实施，致力于成为全球华人通信服务商。以旗下iTalkBB的VoIP业务和IPTV业务在海外华人市场的龙头地位为基础，以建设全球化的虚拟移动通信服务能力为契机，将自身定位于面向全球华人族裔的虚拟移动通信服务商。如公司所称，iTalkGlobalCommunications，Inc.号称在海外华人市场开拓不错，为何不是由它来实施全球华人移动通信服务项目？并且，全球华人移动通信服务项目与iTalkGlobal的业务没

5、有太大的实质性区别。让人担心的是，iTalkGlobal是一家亏损累累的、总客户人数不超过30万的公司，在电信业，这样级别的客户数量，别说盈利，恐怕连生存都有困难，那么iTalkGlobal又是怎样在业绩承诺期摇身一变成为连续盈利，且累计盈利数亿元人民币的绩优成长公司？这些盈利，又与全球华人移动通信服务项目的巨亏有无关联？四大利润支柱清一色亏损值得注意的是，二六三此前不亏损的主要子公司，在并购标的纷纷完成业绩承�Z后，均直奔亏损。2016年，北京二六三企业通信有限公司亏损5008.21万元、北京二六三网络科技有限公司亏损2.7亿元、上海二六三通信有限公

6、司亏损3707.55万元、广州二六三移动通信有限公司亏损4357.51万元。作为二六三的利润支柱，这几家子公司全部亏损。2007年至2011年期间，二六三营业收入最多与最少之间只相差不到3000万元；净利润最多与最少之间只相差254万元。无论是2008年的金融危机，还是2010年“四万亿”经济刺激，二六三仿佛都不受影响。从2012年开始，二六三开始并购，业绩开始大起大落。到了2014年，二六三已经增长乏力，这一年营业收入微降，净利润微增。这一年是被并购方业绩承诺的最后一年。承诺期一过，二六三开始业绩恶化。2015年，营业收入增长4.59%，净利润暴降6

7、0.15%，扣非净利润暴降57.69%。2016年，营业收入增长16.66%，净利润暴降742.01%，巨亏3.78亿元，扣非净利润暴降673.33%。从2012年至2016年，二六三没有因为并购而发展壮大，反而陷入巨亏，虽然营业收入增加不少，但未能带来利润。5年时间累计实现净利润2.32亿元，累计实现扣非净利润4873万元。5年经营所得不如上市前一年。买买买模式二六三从2012年开启买买买模式，产生巨额商誉7.85亿元，占2012年年末资产总额的49.95%。2016年，收购的上海翰平网络技术有限公司形成的商誉3463.56万元全部计提减值损失、北京

8、首都在线网络技术有限公司与ITALKGLOBAL的混合VoIP及IPTV业务发生商誉减值损失3