加入WTO后国内证券市场竞争势必加剧的主要体现-论文.pdf

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1、倔衔翻r嚏：寿考2001年第71期(总第1551期)不公平，并为政府官员造就新的寻租机会。此外的企业将放宽限制，不再像过去那样只由国有企由政府来亲自配置资金，其配置效率必然低下。业来“独唱”，大量的民营与私营企业、外商独资3．从政策构成看缺少战略性、系统性设计。企业及中外合资企业均可以加盟，这将是一个目前，各地支持中小企业发展的政策普遍存在着“多民族的大合唱”。相应地，股票上市发行也就缺少配套措施、可操作性差等问题。例如担保机不会再像过去那样均由国内证券公司垄断，国外构的税收、后续资金注入、风险准备金等问题均实力雄厚的证券公司完全可以加入此竞争队伍。未解决，担保机构散布在

2、各个层面而不成体系；(2)企业的财务顾问及资产重组业务方面也将面搞风险投资则只是拨出财政资金设立基金和成临大的竞争挑战。由于机制与体制等方面的因立投资公司，风险资本的市场化筹集机制、风险素，过去许多国有企业的财务顾问、资产重组等投资的退出机制等必需的前后环节尚未建立；方面的业务均给了有特殊关系的国内证券公司。<公司法>、<证券法>、<保险法>等法律陈旧，政策但随着国内企业的市场化与国际化进程的加快。与法律多处出现矛盾；能够提供有效服务的中介这些业务也将由那些颇具实力和水平的国内外机构严重欠缺，等等。由于可操作性差，不少政证券公司来共同承担，而在这些业务领域国外证策只是停留

3、在文件上并未得到很好的执行。券公司的实力与水平恐怕是国内同行难以较量(徐摘自<经济参考报)2OO1年7月18日)的。(3)虽然国外证券公司直接进入A股二级市场原则上受到限制，但其间接进入的途径却并不缺乏。如通过中外合资保险公司的办法进入；加人WTO后国内证券市场竞争通过中外合资证券投资基金的方式进入；先通过势必加剧的主要体现控股国内证券公司的大股东来达到间接控股国内证券公司的目的，再通过其控制的国内证券公许均华司进入A股二级市场，等等。这样一来，就完全可能会导致国内股票二级市场的竞争加剧。加入WTO的协议内容涉及到国内证券业(4)国内资本市场与金融市场的开放还包括在我的开

4、放，国外成员国将被允许在我国设立证券经国建立离岸市场(Off-shoreMarkets)。国内外金营机构，并逐渐扩大经营范围。但这里需要指出融机构均可以参与有关的离岸业务，但对这方面的是，开放国内证券业与开放国内证券市场是两的许多业务目前国内证券公司还只是一个“门外个不同的概念，前者是指允许国外证券公司参与汉”，无法与国外经验丰富的证券公司比试高低。国内证券业务，属于服务贸易范畴；而后者指允(海昌摘自<金融研究)2001年第6期(JJn人许国外投资者自由买卖国内证券，属于资本项目WTO国内证券公司如何调整发展思路>)范畴。目前，我国人民币在资本项目下尚不能自由兑换，而国内

5、证券市场全面开放的一个重要条中国设立创业板的条件件应是人民币在资本项目下的完全自由兑换。已基本成熟因此，加入WTO并不意味着国内证券市场的全面开放。王国刚但是，国内证券业的开放势必会加剧国内资本市场特别是证券市场业务的竞争。主要体现在以下几方面：(1)股票发行市场将面临更加强1．设立条件已基本具备。一个新设股市能大的国外竞争对手。今后到国内证券市场上市否成功，首先取决于设立条件是否充分。设立股