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时间:2020-04-26
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1、企业增值基因:让战略与资本共舞企业增值基因:让战略与资本共舞 LVMH、阿里巴巴、复星集团、飞尚集团,在各自的领域都独树一帜,这些企业看似毫不相关,却有一个共同的基因,那就是能够让战略与资本共舞。 那么,究竟该如何制定战略和运用资本手段,去实现企业财富增值? 本文通过研究这四家具有代表性的企业的操作实践,从战略和资本的角度,探讨这些企业是如何根据自身优势,制定相关或非相关的多元化战略,通过管理整合的协同效应,利用资产证券化、并购重组、杠杆收购以及市场差异等金融工具,实现企业战略与资本齐飞的。 LVMH:以并购搭建优势平台 LVMH集团是一个奢侈品帝
2、国,很受时尚一族追捧的LV就是出自其之手。 1981年Moet&Chandon与Hennessy两大酒厂合并,组成了MoetHennessy酒业集团,1987年,酒业集团又与LouisVuitton合并,今天的LVMH集团就是由之发展而来的。 随后,在伯纳德掌舵下的LVMH集团,加速扩张,在其它奢侈品细分行业大举收购,包括GUCCI、Dior等知名企业,从而逐渐确立了全球头号奢侈品集团的地位。 由表一得知,LVMH集团在服装、酒类、化妆品等高端奢侈品行业进行并购,一来能够通过自身优势整合经营,利用渠道的优势让并购的企业业绩得到较快发展,二来能够通过并购
3、和出售资产,来实现现金的流动增值,让财富裂变式的增长。 值得注意的是,早在2001年,LVMH暗谋对法国奢侈品品牌爱马仕的收购。 据2001年的爱马仕公司股权交易记录显示,Hannibal出资8100万美元受让了爱马仕公司0.6%的股权,而Hannibal正是LVMH的离岸公司。LVMH采取每次吸收少量爱马仕股份的方式,陆续累计持有爱马仕公司4.8%的股权。 随后,从2008年1月起,LVMH集团开始和三家银行进行股权掉期交易,交易的标的物则是接近13%的爱马仕公司股权。 从2008年到2010年间,爱马仕的股票价格翻了一倍。而当第一批掉期交易合约即
4、将在2011年初到期的时候,LVMH集团意识到如果用现金完成交易,将导致大量爱马仕公司股票在二级市场到期抛售,爱马仕公司的股价会下跌,这样会给竞争对手并购爱马仕的机会。 最终,LVMH决定和交易银行协商,买下他们手中持有的股权。在这种情况下,LVMH集团通过金融衍生工具和二级市场又收购获得了爱马仕公司15.3%的股权。 而爱马仕公司作出的反应是锁定公司50.2%的股权,以阻碍LVMH集团的恶意收购。 但业内人士预测,收购大王LVMH在与爱马仕博弈大战中胜出的机率较大,尽管目前两集团间的收购与反收购对抗还未落幕。 从LVMH集团的以上动作可以看出,其收
5、购的目的是品牌多元化经营,并实现对产业链上游的生产及下游销售渠道的掌控: 首先,在上游制造中,LVMH集团在不同品牌工厂之间,采用互相搭配交错的生产方式,如此,既能保证商品质量,又能同时做到成本上的控制; 其次,借助现有品牌的销售渠道对其它品牌进行辅助,利用优势形成互补,达到其它品牌的联动销售,以提高集团整体收入的目标; 再次,通过计师团队根据不同季节流行的时尚元素,设计出最新的时尚内涵和结合高端营销推广策略,引领全球追逐时尚奢侈品的爱美人士之魂。 在该种安排下,战绩显赫。比如,轩尼诗在获得LVMH集团的全球平台支持后,销售额实现了巨大的提升;芬迪等
6、其它品牌,在归为LVMH集团管理之后,销售额也飞速提高。另外,LVMH集团在多品牌经营的策略之下,共享媒体,提升全部品牌的形象。 得益于不断收购与整合奢侈品品牌的战略,LVMH市值从1992年96亿增长到2012年648亿欧元,激增近6倍,成功实现战略与资本齐飞,从而缔造出了长年雄居欧洲首富地位的阿诺德家庭。第1页第2页第3页第4页
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