城镇基础设施投融资模式与运行机制研究-论文.pdf

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1、2014年第24期经济研究导刊No．24，2014总第242期EC0N0MICRESEARCHGUIDESerialNo．242城镇基础设施投融资模式与运行机制研究尚永珍(河南大学经济学院，河南开封475004)摘要：随着城镇化进程的加快，基础设施建设投资需求不断加大，但是基础设施尤其是大型基础设施的资金缺口仍然很大，部分地区基础设施不足的状况已经严重阻碍了当地经济社会的可持续发展。在此背景下，深入研究城镇基础设施投融资体系的现状与运行机制，并在此基础上提出适应城镇基础设施投融资创新模式具有重要的现实意义。关键词：城镇化；城镇基础设

2、施；投融资中图分类号：F830文献标志码：A文章编号：1673—291X(2014)24—0105—02的融资模式；1990---2002年实行财政投资为主、实务投资为辅引言的融资模式，主要依靠国债基金拉动对基础产业的投资；2003稳步推进城镇化建设是现阶段解决中国经济发展中诸年之后资金来源渠道呈现多元化，实行政府、银行、企业和社多矛盾的一种重要途径。党的十八大明确提出要注重提高城会共同投资的融资模式。目前比较常用的基础设施投融资模镇化的质量，实现“人的城镇化”，即坚持走以人为本，统筹兼式主要有以下几种：顾、全面协调发展、集约高效为

3、原则的新型城镇化路线。新型1．以地方政府为主导的融资模式。目前，中国传统的以地城镇化建设涉及方方面面的建设，这其中基础设施的建设面方政府为主导的城镇基础设施融资模式组要有以下四种形临巨大的资金缺口问题。目前城镇基础设施投融资存在融资式：地方政府为主体的地方税和中央转移支付、地方政府的方式单一，资本市场发展程度不足，过分倚重土地出让收入，土地出让金收入、地方政府控制的投融资平台以及中央代发基础设施建设运营效率低下等问题。这些问题不仅阻碍了城地方债。镇基础设施的建设，也造成了地方政府巨大的债务风险，因2．特许权经营的基础设施项目融资模式

4、。特许权经营的此如何创新城镇基础设施投融资模式具有重要的现实意义基础设施项目融资模式是通常所说的BOT、BT、TOT等项目与理论意义。融资方式的统称，其特指基础设施项目以政府和私人机构之间达成协议为前提，由政府向私人机构颁布特许，允许其在一、城镇基础设施投融资模式现状一定时期内筹集资金建设某基础设施并管理和经营该设施城镇基础设施投融资模式指的是开展基础设建设施融及其相应的产品与服务。资时所采取的方案，不同国家因国情与经济发展状况不同而3．政府、企业或私人参与的项目融资模式。此类融资模式采取了不同的投融资模式。美国基础设施建设资金来源

5、除联主要分为两类，一类是政府、企业与私人合作的项目融资模邦政府和地方政府公共财政支出外，地方政府主要借助发达式，即PPP模式；另一类是私人或民间主动融资的模式，即PFI的资本市场，以地方政府资信为担保发行市政债券；英国政模式。PPP模式指的是政府公共部门与民营部门合作过程府一直积极推进鼓励私人财力参与或主导公共投资计划，通中，让非公共部门所掌握的资源参与提供公共产品和服务，过公私合作提高公共投资的专业管理水平，拓宽公共融资渠从而实现政府公共部门的职能并同时为民营部门带来利益道；日本的基础设施投融资主要以国家信用为担保，将邮政的管理模

6、式。PFI模式是一种促进私营部门有机会参与基础储蓄、养老保险公积金等资金对基础产业及社会公共设施建设施和公共物品的生产和提供公共服务的全新的公共项目设进行低息融资。产出方式，政府通过购买私营部门提供的产品和服务，或给中国城镇基础设施投融资模式发展至今经历了四个阶予私营部门以收费特许权，或与私营部门以合伙方式共同营段。在计划经济时期完全依靠财政进行投资；改革开放初期运等方式，来实现公共物品产出中的资源配置最优化。集中力量加大重点行业投入，采取财政投资和行政收费并行4．证券化的基础设施项目融资模式。它以项目所属的资收稿日期：2014—0

7、6—18基金项目：2013年河南省政府招标项目“河南城镇基础设施投融资模式与运行机制研究”成果-~-(2013B67)(项目负责人：尚永珍)作者简介：尚永珍(1979一)，女，河南开封人，讲师，硕士，讲从事财务管理研究。·-——105-——产为基础，以该项目资产所能带来的预期收益为保证，通过理、无效失控的不合理状况，该管的没有管好，不该管的又不在资本市场发行证券来筹集资金的一种项目融资方式。撒手，导致政府职能不清晰。5．投资主体相对单一，导致融资渠道狭窄。目前，政府依二、现行城镇基础设施投融资模式存在的局限性旧是市政基础设施资金的主

8、要投资者，承担着主要责任和义1．中央与地方投资主体职责分工不合理。近年来，基础务，在基础设施投融资的作用举足轻重的作用，私营资本、国设施建设支出越来越向基层政府下移，地方政府承担了绝大外资本及民间资本的参与力度不够，比例偏小。其实中国