欢迎来到天天文库
浏览记录
ID:54980095
大小:300.54 KB
页数:3页
时间:2020-05-07
《利率市场化对商业银行影响及对策-论文.pdf》由会员上传分享,免费在线阅读,更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、●金视融线C—h—in●ab—u■si●ne—ss●u—pd—a,te1.子样本确定我们选择了Amivest流动性比率作为代理变量来衡量沪深300股指期货与沪深300股指的流动性。Amivest流动性比率反映了价格变化一个百分点需要多少成交金额,该指标越高说明流动利率市场化对性越弱,其具体计算方法如下:根据公式我们计算出了股指期货与股指现货每天的Amivest流动性比率。如果某一天期货市场的Amivest比率低于现货市场商业银行影响及对策Amivest比率,则定义当日期货市场流动性更强,反之则定义现货市场
2、流动性更强。期货市场流动性更强的样本中观测值个数为吕小萌8160,现货市场流动眭更强的样本中观测值个数为33599。安徽财经大学金融学院2.市场流动I陛对收益率领先滞后关系的影响(1)期货市场流动性较强【摘要】利率市场化是我国金融市场构建过程中重要一步,VAR模型结果显示,股指期货市场收益率对现货市场收益率对商业银行带来深刻变革。本文回顾我国利率市场化进程,分析有6阶领先关系,而现货市场收益率对股指期货市场收益率无明显领先关系。表明当期货市场流动性高于现货市场时,期货市场利率市场对于商业银行影响,包括降低
3、利息收入,加大管理利率收益率先于现货市场变化。这与我们期货市场对新信息的反应快风险难度,加剧商业银行间竞争,探讨商业银行需要采取的对策,于现货市场的推测相一致。亟需加速金融创新、加强风险管理能力和产品定价能力。(2)现货市场流动性较强VAR模型结果显示,股指期货市场收益率对现货市场收益率【摘要】利率市场化;利息收入有8阶领先关系,同时现货市场收益率对股指期货市场收益率有3阶领先关系。与上一小节结果对比,我们发现当期货市场流动一性低于现货市场时,现货市场对期货市场的引导作用有所增强。、我国利率市场化改革进程
4、这说明虽然期货市场对新信息的反应始终快于现货市场,但由于1993年《关于建立社会主义市场经济若干问题的决定》和现货市场流动性的增加,其对信息的反应速度也有所增加。《国务院关于金融体制改革的决定》中首次明确利率市场化改革六、研究结论设想。1995年人民银行成立,对利率实行统一管理,1996年中本文使用2010年4月16日到2010年l2月31日期间1分国人民银行正式启动利率市场化改革,基本上遵循先开放货币钟的高频数据研究了中国沪深300股指期货与股指现货之间收益率的领先滞后关系。我们发现在1分钟高频数据的情
5、况下,股指市场利率和债券市场利率,再逐步推进存贷利率市场化,培育期货与股指现货的收益率相互引导。股指期货滞后8分钟的收益建立市场化利率体系。存贷利率市场化则按照先外币后本币;率都对股指现货收益率有着预测作用,但股指现货仅滞后3分钟先贷款后存款;先长期、大额存款后短期、小额存款顺序进行,的收益率对股指期货收益率存在预测作用。我们研究了引起沪深300股指期货与沪深300股票指数收益逐步推进利率市场化改革步伐,以期望建立由市场供求决定金率非对称性领先滞后关系的原因。融机构存、贷款利率水平的利率形成机制,中央银行
6、通过运用我们将总样本分为好消息和坏消息两个子样本。我们发现虽货币政策工具调控和引导市场利率,使市场机制在金融资源配然股指期货对股指现货的引领作用始终强于股指现货对股指期货的引领,但在好消息的情况下期货与现货间领先滞后关系的非对置中发挥主导作用。称性减弱。1.逐步培育建立市场利率体系,基本完成债券市场与货币市因此我们分析了在股指期货市场流动性高于股指现货市场流场利率市场化改革。银行间市场上,1996年6月,同业拆借利动性与股指期货市场流动性低于股指现货市场流动性这两种情况率取消上限管制,实现拆解利率完全市场
7、化,标志着利率市场化下股指期货对股指现货的领先关系。根据Amivest流动性比率我们将总样本分为两个子样本:期货市场流动性更强样本和现货市的开始。1997年6月,银行间同业市场启动债券回购业务并放场流动性更强样本。我们发现当股指期货流动性高于股指现货流开利率和现券交易价格均由交易双方协商确定,同步实现了市场动性时,股指期货的收益率对股指现货收益率的领先效应的非对化,仅企业债发行利率上限、短融票发行下限仍然受到一些指导。称性更强。2005年3月,金融机构同业存款利率完全放开。银行间市场利率参考文献:的形成和
8、完善为商业银行自主定价提供了基准收益率曲线,培育[1]KalokChan,AFurtherAnalysisoftheLead一一LagRelationship金融市场基准利率体系准备基础。2007年1月4日,上海银行间BetweentheCashMarketandStockIndexFuturesMarket.TheRenewofFinancialStudies,1988,(5):123—152拆借利率(SHIBOR)正式运行
此文档下载收益归作者所有